投資項目多方案的比較和選擇概述-在線瀏覽
2025-02-16 16:44本頁面
【正文】 12%,10,/()6%,10,/()18%,10,/(3)12%,10,/()6%,10,/(110N P V萬元????????????FPFPFPAPFPFPA解 壽命期最小公倍數(shù)作為計算期。此時，如果以凈現(xiàn)值為評價指標(biāo)，則 18年的各方案凈現(xiàn)值為： ? ?? ?)()18%,10,/)9%,10,/((2)18%,10,/(4)9%,10,/(115N P V萬元??????????APFPAPFPBNPVB＞ NPVA＞ 0，故 B方案較優(yōu)。 例 設(shè)互斥方案 A， B的壽命分別為 3年和 5年，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如表，試用年值法評價選擇 (i0=12%)。 用年值法進行壽命不等的互斥方案比選，實際隱含著這樣一種假定： 各備選方案在其壽命結(jié)束時均可按原方案重復(fù)實施或以原方案經(jīng)濟效果水平相同的方案接續(xù)?；鶞?zhǔn)收益率 10%，試分析那種設(shè)備好。 壽命不等的互斥方案的現(xiàn)金流量（萬元） 方案 投資 年凈現(xiàn)金流 殘值 壽命（年） A 10 3 6 B 15 4 2 9 15 0 9 2 4 B 10 0 6 3 A i i ? NPV(10%)A =[ 10(A/P,10%,6)+3+(A/F,10%,6)](P/A,10%,18)= 0 ? NPV(10%)B =[ 15(A/P,10%,9)+4+2(A/F,10%,9)](P/A,10%,18)= 0 ? NPV(10%)B NPV(10%)A ? ∴ B比 A好 A B 15 0 9 2 4 15 18 2 4 10 0 6 3 10 12 3 10 18 3 解：最小公倍數(shù)法： ? 分析期截止法涉及壽命期末結(jié)束，方案的 未使用價值 的處理問題。 解： 方法一： NPV(10%)A= 10+3 (P/A,10%,6) +(P/F,10%,6) =0 NPV(10%)B= 15(A/P,10%,9) (P/A,10%,6) +4 (P/A,10%,6) +2(A/F,10%,9) (P/A,10%,6) =0 NPV(10%)B NPV(10%)A ∴ B 比 A好 10 0 6 3 A 15 0 9 4 B 2 i i 方法二 （不考慮研究期結(jié)束設(shè)備未利用價值）NPV(10%)A= 10+3(P/A,10%,6) +(P/F,10%,6) =0 NPV(10%)B= 15+4(P/A,10%,6) =0 A比 B好。 例：某建筑物外墻可花費 4000元涂一層壽命為 5年的涂料，也可花費 3000元涂一層壽命為 3年的涂料，重新涂的費用一樣，若基準(zhǔn)收益率為 20％，試作出選擇。 0 4 000 5 5年 0 3 000 3 3年 PC(20%)5年 =4000 AC(20%)5年 =4000 (A/P,20%,5)=1337 PC(20%)3年 = 3000+2023(A/P,20%,3) (P/A,20%,2)(P/F,20%,3) =3839 AC(20%)3年 =3839(A/P,20%,5) =1283 ∴3 年的涂料比 5年的好。 評價指標(biāo) : NPV,NAV,IRR 評價方法 :獨立方案的評價 ,只需進行“絕對效果檢驗” ,也就是用經(jīng)濟評價標(biāo)準(zhǔn) (NPV≥0，NAV≥0， IRR≥i0)檢驗方案本身的經(jīng)濟性。 例：兩個獨立方案 A， B，其現(xiàn)金流如下表，i0=10%，試判斷經(jīng)濟可行性。 (3)IRR法 分別求 IRR: 200+39(P/A,IRRA,10)=0 100+20(P/A, IRRB,10)=0 解得 : IRRA=%， IRRB=%. IRRA i0=10% ， IRRB i0=10%, 故方案 A， B均可行。 結(jié)論 ：對于獨立方案而言，無論采用哪種評 價指標(biāo)，評價結(jié)論都是一致的。 有制約條件的獨立方案的比選 在總投資資金一定的情況下，對多個相關(guān)投資項目進行決策和選取，以實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效果（即實現(xiàn)凈現(xiàn)值最大） 解決方法： ； 。 （ 1）各投資方案占投資預(yù)算的比例較??； （ 2）各方案投資額相差不大； （ 3）各入選方案投資累加額與投資預(yù)算限額相差不大。 構(gòu)造互斥組合法的步驟： （ 1）在 n個非互斥的項目方案中，列出各種可能的方案組合，即構(gòu)造所有可能的互斥方案組合； （ 2）按各個組合的初始投資由小到大進行排列，并選出總的初始投資小于投資限額組合； （ 3）按互斥項目方案的比選原則，選擇最佳的組合方案。 A、 B、 C的方案組合及凈年值
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