【正文】 折算到研究期末； （ 2） 完全不承認(rèn) 未使用價(jià)值 ， 研究期后的方案未使用價(jià)值均忽略不計(jì)； （ 3）對(duì)研究期末的方案未使用價(jià)值進(jìn)行 客觀地估計(jì) ，以估計(jì)值計(jì)在研究期末 以上例為例： 以 A方案 n＝ 4為研究期。 4 2 8)4%,10,/((2 0 0 0)4%,10,/)(6%,10,/(4 0 0 0 5 0 6)4%,10,/(3 0 0 05 0 0 0????????APAPPAN P VAPN P VBA)4%,10,/(20224000 ???? APN PV B 61)4%,10,/(15 00)4%,10,/(20 0040 00?????FPAPN P V B 互斥方案及其形成 互斥方案 ：即接受一個(gè)方案后就排除了其它所有方案。 ?? 相互獨(dú)立的方案 ：當(dāng)在一系列方案中某一方案的接受并不影響其它方案的接受時(shí)，這種方案稱為相互獨(dú)立的方案。在資本預(yù)算中，一種嚴(yán)格的分析方法是 01整數(shù)規(guī)劃 。 互斥方案及其形成（續(xù)） 由于資金有限，不論方案是相互獨(dú)立的，或是相互排斥的，或是從屬的，在一組方案之間往往存在著財(cái)務(wù)上的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，在實(shí)際方案比選過(guò)程中，應(yīng)首先把各種投資方案都組合成相互排斥的現(xiàn)金流量，即形成所有各種可能的互斥方案組合（枚舉法），然后進(jìn)行方案比選。 如果方案是從屬的，仍然可以按照上述方法把投資方案組合成相互排斥的方案。 ? 即問(wèn)即答：假設(shè) A、 B、 C為相互獨(dú)立項(xiàng)目，則可將其轉(zhuǎn)化為幾種相互排斥組合？ ? 即問(wèn)即答：假設(shè) A、 B、 C為相互排斥項(xiàng)目，則可將其轉(zhuǎn)化為幾種相互排斥組合？ 獨(dú)立方案的選擇 一組獨(dú)立方案可選擇一個(gè)或多個(gè)方案，也可能一個(gè)方案也不選，獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量于經(jīng)濟(jì)效果具有可加性。 無(wú)資源限制： 有資源限制 兩種情況 方案可行性的判斷 1 方案組合法 ? 在資源限制的條件下，列出獨(dú)立方案 所有可能的組合 ，每種組合形成一個(gè) 組合方案 ? 所有可能的 組合方案是互斥的 ，然后根據(jù)互斥方案的比選方法選擇最優(yōu)的組合方案即是獨(dú)立方案的選擇?；鶞?zhǔn)收益率為 8％，投資資金限制為 12022萬(wàn)元。 方案 初始投資 / 萬(wàn)元 年凈收益 / 萬(wàn)元 壽命 / 年A 3000 600 10B 5000 850 10C 7000 1200 10 解： 組合有 2^31=7個(gè) NPV最大者為 5，即 A+C入選， 應(yīng)排除 的單個(gè)方案和總投資額超過(guò)限額的組合。 投資 / 萬(wàn)元 年凈收益 / 萬(wàn)元 NPV/萬(wàn)元 凈現(xiàn)值率 序號(hào)A 80 51377 2B 115 5C 65 4D 90 . 1E 100 26 3F 70 7G 40 8 6 資金總額 380萬(wàn)元， 優(yōu)先順序?yàn)? D— A— E— C— B— G 最優(yōu)組合為 D、 A、 E、 C、 G 同樣此法不能保證最佳組合 只有當(dāng)各方案投資占投資比例很小或入選方案正好分配完總投資時(shí)才能得到最優(yōu)組合方案。 案例分析（獨(dú)立方案） 假設(shè)某地為了可能獲得的資金向世界銀行提出了一系列方案，如表所示。（單位：萬(wàn)元） 進(jìn)一步說(shuō)明 有時(shí)會(huì)考慮到單位花費(fèi)所獲得報(bào)酬，例如，引入 “ 資金效率型指標(biāo) ” ，如收益 /成本比、內(nèi)部收益率等，而且按照 B/C或 IRR從大到小的順序給方案排序，并截止到排序表上預(yù)算資金被用盡的位置上。但此時(shí)的 ΣC=4600 萬(wàn)元，凈收益為ΣNPV= 億元。因此可以說(shuō)，規(guī)劃法的解答是正確的， B/C法的解答是錯(cuò)誤的。 — 僅涉及獨(dú)立方案 與互斥方案比選不同，在存在資金約束情況下，對(duì)各獨(dú)立方案的最佳排列不需要考慮相同服役期的問(wèn)題，也不必考慮增量分析。初始成本、收益均以現(xiàn)值表示。 1）求最優(yōu)解的整數(shù)規(guī)劃表達(dá)式； 2）如果預(yù)算沒(méi)有限制，將選擇哪幾個(gè)方案？ 3）試驗(yàn)性削減預(yù)算，并提供相應(yīng)研究結(jié)果？ 案例分析（續(xù)） 案例分析（續(xù)） 資金約束 — 相互依存的方案 相互依存的方案是指不能單獨(dú)存在的方案，如一個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)與否是以另外一個(gè)項(xiàng)目的建成為前提的。 本章小結(jié)： ? 壽命期相同的互斥方案 NPV法、 NPVR法、 ΔIRR法、 ΔNPV法 ? 壽命期不同的互斥方案 NAV法 PC法 AC法 ? 收益相同或未知的互斥方案 獨(dú)立方案 凈現(xiàn)值率排序法、 方案組合法 ? 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案 方案組合法 組合互斥化 注意兩者區(qū)別 PiA ?iAP ?壽命無(wú)限情況下的年值和現(xiàn)值的求解 設(shè)備更新概述 設(shè)備更新決策是企業(yè)投資決策的重要組成部分。設(shè)備更新應(yīng)該根據(jù)設(shè)備磨損的客觀規(guī)律和使用過(guò)程中費(fèi)用變化的經(jīng)濟(jì)規(guī)律適時(shí)進(jìn)行。 ? （一）設(shè)備的有形磨損 ? 設(shè)備在使用或閑置過(guò)程中所發(fā)生的 實(shí)體的磨損 稱為有形磨損。 ? 物理磨損 和 化學(xué)磨損 ? 使用磨損 和 自然磨損 ? 可消除磨損 和 不可消除磨損 設(shè)備的無(wú)形磨損 ? 由于 技術(shù)進(jìn)步而引起的設(shè)備貶值 ，稱為設(shè)備的無(wú)形磨損。 由于設(shè)備制造工藝不斷改進(jìn)，成本不斷降低，勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高，生產(chǎn)同樣的設(shè)備 所需的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間減少．因而使原有設(shè)備絕對(duì)貶值。在技術(shù)進(jìn)步影響下，出現(xiàn)性能更加先進(jìn)、技術(shù)更加完善、生產(chǎn)效率更高、耗費(fèi)原材料和能源更少的 新型設(shè)備 ，從而使原有設(shè)備在技術(shù)上顯得陳舊落后而相對(duì)貶值。補(bǔ)償方式隨不同的磨損情況而有所不同。是指設(shè)備從全新狀態(tài)開始直至不堪再用而予以報(bào)廢的全部時(shí)間過(guò)程。 設(shè)備的壽命是指設(shè)備從投入使用開始，由于磨損，直到設(shè)備在技術(shù)上或經(jīng)濟(jì)上 不宜使用 為止的時(shí)間。即從設(shè)備以全新狀態(tài)投入使用開始，隨著技術(shù)進(jìn)步和性能更好的 新型設(shè)備的出現(xiàn) ，使其因技術(shù)落后而喪失了使用價(jià)值，這個(gè)過(guò)程所經(jīng)歷的時(shí)間。 ? 技術(shù)壽命的長(zhǎng)短，主要取決于設(shè)備無(wú)形磨損的速度，與技術(shù)進(jìn)步有關(guān)。從經(jīng)濟(jì)角度看，設(shè)備的 最合理使用期限 。在設(shè)備更新的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命是確定 設(shè)備更新時(shí)機(jī)的主要依據(jù) 。是指國(guó)家有關(guān)部門規(guī)定的設(shè)備 計(jì)提折舊費(fèi)的年限 。折舊壽命的長(zhǎng)短取決于國(guó)家的折舊政策。修理通常包括 保養(yǎng)、小修和大修 三種 ? 大修理是通過(guò)調(diào)整、修復(fù)或更換磨損的零部件，在一定程度上恢復(fù)設(shè)備的精度和生產(chǎn)率，使整機(jī)恢復(fù)其功能，以期達(dá)到設(shè)備原有的技術(shù)性能。每一次大修理，都不會(huì)完全使設(shè)備性能恢復(fù)，每經(jīng)過(guò)一次大修，都會(huì)導(dǎo)致設(shè)備性能的劣化。 ? 從經(jīng)濟(jì)意義上講，隨著修理次數(shù)的增加， 修理周期越來(lái)越短， 修理費(fèi)用 則越來(lái)越高，直至在經(jīng)濟(jì)上變得再無(wú)修理的價(jià)值。 大修理后設(shè)備綜合質(zhì)量劣化圖 大修理的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)條件 ? 大修理費(fèi)用不大于同種設(shè)備的 重置價(jià)值 ，否則大修理不具有經(jīng)濟(jì)合理性，而應(yīng)考慮設(shè)備更新。即 0CC ?(2) ? C—— 設(shè)備大修理后單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本； ? C0—— 同功能新設(shè)備的單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本 不同修理周期的單位產(chǎn)品成本 不同修理周期的單位產(chǎn)品成本 ? CJ—— 第 J個(gè)大修理周期單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本； ? KJ—— 設(shè)備經(jīng)過(guò)第 j個(gè)大修理周期前的余值； ? CEJ—— 第 J個(gè)大修理周期經(jīng)營(yíng)成本； ? RJ—— 第 J個(gè)大修理周期的大修理費(fèi)用； ? QJ—— 第 j個(gè)大