期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期權(quán)風(fēng)控及行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)-傅蕙英-20xx0214-在線瀏覽
2025-02-10 17:41本頁面
【正文】 狀況 2 假設(shè) 15天之后房價(jià)上漲 假設(shè) 15天之后房價(jià)下跌 房價(jià) 100萬元 115萬元， 房價(jià)漲了 15萬元 100 萬元 100 萬元 15 萬元 權(quán)利金 10萬元 25萬元， 權(quán)利金漲了 15萬元 10萬元 10萬元 15萬元 收益率 ： 15% 收益率 ： 150% 。 3 簡單用買房訂金了解 期 權(quán) (以買進(jìn)買權(quán) ( buy call)為例 ) 有一棟房子，現(xiàn)在價(jià)格是 100萬元。期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的 期權(quán) 風(fēng)控及 行 權(quán)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 2 ?何謂期權(quán) ?期權(quán)與期貨的差異 ?期權(quán)資金結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)度差異 ?實(shí)值與虛值判別 及行權(quán) ?經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期權(quán)常見風(fēng)險(xiǎn) 點(diǎn) 課程大綱 簡單 解釋期權(quán) 以買進(jìn)買權(quán)為例 買房子的經(jīng)驗(yàn) 交易 期 權(quán) (買權(quán) ) 100萬的房子 100萬 執(zhí)行 價(jià) 洪小姐 (購屋者 ) 洪小姐 買方 付定金 (10萬 ) 定金 權(quán)利金 結(jié)果 : 洪小姐 (買方 )有權(quán)于 2個(gè)月 到期 執(zhí)行是否以 100萬購買這棟房子 買 100萬的房子（或）放棄買 100萬的房子 (最大損失為 10萬定金 ) 有一棟房子，現(xiàn)在價(jià)格是 100萬元。洪小姐看好房價(jià)會上漲，所以拿出 10萬元權(quán)利金，買一個(gè)「在 2個(gè)月內(nèi)，用 100萬元（ 執(zhí)行 價(jià)）買進(jìn)這棟房子」的權(quán)利。洪小姐看好房價(jià)會上漲，所以拿出 10萬元權(quán)利金，買一個(gè)「在 2個(gè)月內(nèi)，用 100萬元（ 執(zhí)行 價(jià)）買進(jìn)這棟房子」的權(quán)利 。洪小姐不用拿出 100萬元，就可以參與房價(jià)上漲的好處，以絕對金額計(jì)算 收益 率又更高。 注： 15天后房價(jià)下跌 15萬，但洪小姐買的是 2個(gè)月后的預(yù)期權(quán)益，所以在未到期前權(quán)利金仍有剩余的時(shí)間價(jià)值； 權(quán) 的權(quán)利金 與買房的訂金不同之處在于，購買房子的訂金，將來可抵作房子的購屋金，但購買 期權(quán) 的權(quán)利金，將來不能抵作履約 后的保證 金。 房價(jià) 100萬元 85萬元， 房價(jià)下跌了 15萬元 100 萬元 85萬元 15萬元 10萬元 15萬元 權(quán)利金 10萬元 0萬元， 權(quán)利金最多歸零 虧損 15萬元 僅虧損 10萬元 4 期權(quán)的構(gòu)成要素 期權(quán)的構(gòu)成有下六個(gè)要素 : (一 ) 期權(quán)的形成 (Call options):指 買方 有權(quán)在將來某一時(shí)間以特定價(jià)格 買入 標(biāo)的 (期貨 )合約，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。 (二 )期權(quán)的 標(biāo)的物 概括分為股票 (股指類 )、利率 (債券 )類、匯率類與 期貨類 。 如：上海證券交易所的 50ETF期權(quán) (四 ) 期權(quán)的到期日 到期日 : 是指期權(quán)合約 買方 能夠 行使權(quán)利 的最后一個(gè)交易日。 (六 ) 期權(quán)的權(quán)利金 (PREMIUM) 權(quán)利金 : 期權(quán)的價(jià)格 。 17 Q. ? 股指期權(quán)和股指期貨之間 ,客戶對于兩者的接受程度有什么區(qū)別 ? Continued 回復(fù)： 行情判斷 : ： 如 美國 選舉要發(fā)生或經(jīng)濟(jì)政策要發(fā)生：以 買進(jìn) CALL或 買進(jìn) PUT為主 ,以期望行情大幅變動 ： 以 賣出 CALL或 賣出 PUT為主 ,穩(wěn)拿權(quán)利金收入 .(但如突遇重大 危機(jī) ,如英國脫歐公投 ,行情劇烈變動 ,虧損極大 ) 18 Q. ? 期權(quán)與期貨 交易 指令的差別 回復(fù)： 合約差異 (以 鄭商所白糖 為例 ) 期貨 : 買進(jìn)一手 3月的 白糖 SR 價(jià)格 期權(quán) : 買進(jìn)一手 3月的 執(zhí)行價(jià) 6800的白糖期權(quán) SRCall (或 Put)權(quán)利金價(jià)格 鄭商 所面向市場開放的 白糖 期貨期權(quán)仿真交易代碼為 SR, 2023年 3月份行權(quán)價(jià)格為 6800的看漲期權(quán)，我們可以表示為 SR1703C6800 19 鄭商所白糖 期權(quán)報(bào)價(jià)參考 20 Q. ? 期權(quán) 重要的交易規(guī)則 平倉單及持倉限額 回復(fù)： 平倉單 的 認(rèn)知 :買進(jìn)一手 3月的 執(zhí)行價(jià) 6800的白糖期權(quán) SRCall 平 倉單 (A).買進(jìn) 白糖 3月 6800賣權(quán) (BUY PUT)? (B).賣 出 白糖 3月 6800賣權(quán) (SELL PUT)? (C).賣 出 白糖 3月 6800買權(quán) (SELL CALL)? 期權(quán) 單邊 持倉限額 的計(jì)算 (3000手 )： (BUY CALL+SELL PUT)二者 看 多 單 邊合計(jì) 3000手 或 (BUY PUT+SELL CALL)二者 看 空 單 邊合計(jì) 3000手 做市商 (仿真 ) 期權(quán) 持倉限額的計(jì)算 (3000手 )： 月份 (BUY CALL+SELL PUT)二者單邊合計(jì) 3000手 或 月份 (BUY PUT+SELL CALL)二者單邊合計(jì) 3000手 21 Q. ?期權(quán) 重要的交易規(guī)則 平倉單及持倉限額 回復(fù)： 4. 證券 交易所 期權(quán) ” 單日開倉限額 ” 的 計(jì)算 (100張 )： 月份 (BUY CALL+SELL PUT+BUY PUT+SELL CALL)合計(jì) 100張 5. 證券 交易所 期權(quán) ” 總持倉限額 ” 的 計(jì)算 (50張 )： 月份 (BUY CALL+SELL PUT+BUY PUT+SELL CALL)合計(jì) 50張 22 Q. ? 期權(quán) 權(quán)利金、保證金是如何計(jì) 算 ？ 回復(fù) : 期權(quán) 買方 :付權(quán)利金 (需先收手續(xù)費(fèi) ),” 不付 ” 保證金 有權(quán)利但無義務(wù)履約， 通常 在可獲利時(shí)執(zhí)行權(quán)利。 為 防止有違約之虞 ，故賣方需繳交保證金 期權(quán)帳務(wù)與期貨帳務(wù)的差異 23 ＝上日結(jié)存＋出入金凈值－費(fèi)用＋期貨頭寸當(dāng)日盈虧＋ 當(dāng)日權(quán)利金凈收付 ＋期權(quán) 執(zhí)行 盈虧 (不含權(quán)利金市值 ) ＝ 客戶賬戶權(quán)益 ＋ / 權(quán)利 金 市值 權(quán)利金 市值 =∑(合約結(jié)算價(jià) 合約乘數(shù) 買方合約持倉數(shù)量 )－∑(合 約結(jié)算價(jià) 合約乘數(shù) 賣方合約持倉數(shù)量 ) 提醒 : “買方 ”的 權(quán)利金市值為 正數(shù) “賣 方 ”的 權(quán)利金市值為 負(fù) 數(shù) 出入金 權(quán)利金收付 平倉 盈虧 持倉 盈虧 (權(quán)益 ) 權(quán)利金 市值(實(shí)時(shí) ) 市值權(quán)益 (動態(tài)權(quán)益 ) 保證金 期權(quán)帳務(wù)與期貨帳務(wù)的差異 24 續(xù)前題 : 客戶從未交易過
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