再保險概述(ppt66頁)-在線瀏覽
2025-02-01 19:18本頁面
【正文】 拆借市場 回購協(xié)議 ：拆出行向拆入行取得擔保的一種方式，即雙方約定，拆入行向拆出行出售證券，并當天取得資金，到清償日，拆入行按拆入資金加利息的價格買回證券，即歸還所借資金的本息。 第５章 金融市場的功能與結構 23 美國的存款式金融機構在聯(lián)邦儲備銀行（美國的中央銀行）的準備金帳戶上的存款資金被稱為聯(lián)邦基金，而同業(yè)拆借就是準備金賬戶上的存款資金不足或有余的金融機構之間以轉賬方式進行的借貸活動，所以美國的同業(yè)拆借市場被稱為聯(lián)邦基金市場。目前已經形成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場格局，生成了由市場供求關系決定的、統(tǒng)一的同業(yè)拆借利率（ CHIBOR），實現(xiàn)了同業(yè)拆借利率的市場化，市場交易效率不斷提高，同業(yè)拆借行為逐步規(guī)范。 短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的一種債券。 第５章 金融市場的功能與結構 26 短期國債市場 短期國債市場是最主要的貨幣市場之一。 在國庫券流通市場上，市場參與者有商業(yè)銀行、中央銀行、證券交易商、企業(yè)和個人投資者。 第５章 金融市場的功能與結構 27 在美國，證券交易商在進行國庫券交易時，通常采用雙向式掛牌報價，即在報出一交易單位買入價的同時，也報出一交易單位的賣出價，兩者的差額即為交易商的收益，交易商不再附加傭金；在美國，短期國債的發(fā)行采取投標方式。 第５章 金融市場的功能與結構 29 國債回購市場 國債回購交易 是一種以國債為抵押品拆借資金的信用行為，買賣雙方在成交同時，就約定于未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交，并由融資方商定利率支付利息。 第５章 金融市場的功能與結構 30 國債回購市場 國債回購市場具有多重功能： 對于金融機構 —— 通過回購交易，它們得以最大限度地保持資產的流動性、收益性和安全性的統(tǒng)一，從而實現(xiàn)資產結構多元化和合理化； 對于各類非金融機構 —— 它們可以進行短期投資； 對于中央銀行 —— 回購市場則是進行公開市場操作的場所和貫徹貨幣政策的渠道。 近幾年來，債券回購市場已成為我國貨幣市場乃至金融體系中最為活躍的部分。 第５章 金融市場的功能與結構 32 商業(yè)票據市場 商業(yè)票據市場 是指各類票據發(fā)行、流通及轉讓的場所，主要包括商業(yè)票據的承兌市場和貼現(xiàn)市場，也包括其他融資性票據市場，主要有融資性票據市場和中央銀行票據市場。 普通的商業(yè)票據與融資性票據的銷售方式不同，后者有直接出售和間接銷售兩種。評級機構根據對各種項目的評價把發(fā)行人分成若干等級。 由于商業(yè)票據的信用質量高、期限短、信息透明，得到廣大投資者的青睞，目前商業(yè)票據市場已經成為很多公司短期資金的重要來源。 早期的票據也大多是商業(yè)銀行進行的票據承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務。 第５章 金融市場的功能與結構 36 銀行承兌匯票市場 匯票 是由債權人開出要求債務人付款的命令書。 銀行承兌匯票與商業(yè)票據有所不同，商業(yè)票據的擔保人僅為其發(fā)行者，而銀行承兌匯票有承兌銀行的額外擔保。 第５章 金融市場的功能與結構 37 銀行承兌匯票市場 銀行承兌匯票作為短期融資工具，期限一般為30天到 180天， 90天的最為普遍。 第５章 金融市場的功能與結構 38 銀行承兌匯票市場 在美國，銀行承兌匯票的投資者包括承兌銀行自身，即自己持有承兌后的匯票、其它銀行、外國中央銀行、貨幣市場共同基金、工商企業(yè)及其它國內外的機構投資者。 第５章 金融市場的功能與結構 39 銀行承兌匯票市場 盡管我國的銀行承兌市場起步較晚，但是近幾年來，作為票據業(yè)務主要形式的銀行承兌匯票，得到了銀行和企業(yè)越來越廣泛的重視，已經成為商業(yè)銀行擴大信貸投入、企業(yè)擴大融資的重要手段，并進入新一輪的高速發(fā)展期。 對發(fā)行銀行來說，存單與定期存款沒有區(qū)別，但由于存單可以流通，因此對持有人來說，其流動性高于定期存款。 第５章 金融市場的功能與結構 41 大額存單市場 在美國，存單的面額通常以 100萬美元為單位，初始償還期為 1到 6個月。 貨幣市場存單 （ MMCD）就是一種浮動利率存單，它的利率以某種貨幣市場的指標利率為基礎，按約定的時間間隔浮動。 第５章 金融市場的功能與結構 42 大額存單市場 到 1980年代末期，大額存單市場衰落，其主要原因是： 第一，隨著金融市場的發(fā)展，直接融資在資金融通中所占的比重上升，企業(yè)、特別是大企業(yè)對銀行資金的需求降低，從而使得銀行的籌資積極性下降。 第５章 金融市場的功能與結構 43 大額存單市場 到 1980年代末期，大額存單市場衰落，其主要原因是： 第三，存款票據（ de
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