【正文】 走勢單位：美元/桶資料來源：中國石油學(xué)會。從價格走勢看，上半年國際市場油價變化分為四個階段：一是年初至 2 月上旬，價格高位震蕩。三是 4 月上旬至 5 月中旬，價格震蕩回落。截至 2022 年 6 月底，歐佩克原油監(jiān)督價格達(dá)到 美元/桶，比去年底上漲 %。由中國國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心編制的主要反映國際市場初級產(chǎn)品現(xiàn)貨價格水平的原油中價國際Ａ指數(shù)顯示了相似的油價走勢（圖 12）。就第二季度來說，紐約輕質(zhì)原油（WTI）期貨二季度平均價每桶 美元，與第一季度相比增加 美元，與去年同期比上漲 39%；倫敦布倫特原油（Brent）期貨平均價每桶 美元，與第一季度相比增加 美元，與去年同期比上漲 49%；歐佩克一攬子油價均價每桶 美元，比第一季度高 美元，比去年同期高 美元。從上半年世界經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長情況來看，盡管日本、歐盟經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但世界經(jīng)濟(jì)增長的火車頭——美國和中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)持續(xù)穩(wěn)定增長，全球經(jīng)濟(jì)僅僅是溫和減速，總體仍較為平穩(wěn)，這導(dǎo)致原油需求居高不下，還在繼續(xù)增加。從目前來看，不斷上漲的能源價格還沒有對全球經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生較大的影響，因而難以抑制石油需求，這是原油價格始終居于高位的基礎(chǔ)因素。其中，歐佩克方面，自 3 月中旬以來，歐佩克成員國中除伊拉克外都提高了石油產(chǎn)量（見表 12） ，但仍難改變輕質(zhì)原油供應(yīng)偏緊的局面——原油供應(yīng)特別是輕質(zhì)原油供應(yīng)增長落后于需求增長從根本上決定了二季度油價攀升走勢。歐佩克 6 月 15 日在維也納達(dá)成的有關(guān)增加原油日產(chǎn)限額 50 萬桶的決定（見上表） ，對過高的國際油價沒有產(chǎn)生抑制作用。二季度歐佩克日均原油產(chǎn)量增加了 萬桶，歐佩克的日均原油產(chǎn)量由今年一季度的 2951 萬桶增加到二季度的 3000 多萬桶，比9 / 642022 年的第四季度略增，其中，沙特增加了 萬桶，尼日利亞增加了 萬桶，伊朗增加了 萬桶，科威特 萬桶，阿爾及利亞 萬桶，阿聯(lián)酋 萬桶，利比亞 2 萬桶；委內(nèi)瑞拉和印度尼西亞每天分別減少了 萬桶和 7 萬桶。由于目前幾乎所有的歐佩克成員國事實(shí)上都在超配額生產(chǎn)，歐佩克實(shí)際原油日產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到 25 年的高點(diǎn)。所謂“泡沫” ，一是多數(shù)成員國長期超限額生產(chǎn)，將限額提高 50 萬桶并不會增加實(shí)際產(chǎn)量，只是將部分超產(chǎn)產(chǎn)量合法化。二是，歐佩克目前少量的剩余產(chǎn)能，主要以市場需求量較小的中、重含硫原油（API 在 32 以下，含硫 2%）為主（表 13） 。表13 歐佩克剩余產(chǎn)能質(zhì)量情況 單位：百萬桶/日2022 年產(chǎn)能 2022 年產(chǎn)量 剩余產(chǎn)能 API 含硫量%阿爾及利亞 45 印度尼西亞 35 伊朗 31 科威特 31 利比亞 39 尼日利亞 34 卡塔爾 36 沙特阿拉伯 30 阿聯(lián)酋 38 委內(nèi)瑞拉 20 資料來源：中國石化集團(tuán)公司 曹湘洪。為此，在蘇格蘭召開的八國峰會結(jié)束后，八大工業(yè)國發(fā)表的宣言中表示將采取措施促進(jìn)耗油國增加在煉油設(shè)施方面的投資。盡管作為世界第一產(chǎn)油大國的沙特近年來最大的增產(chǎn)項(xiàng)目已投入運(yùn)行，目標(biāo)是達(dá)到每日 150 萬～200 萬桶的剩余生產(chǎn)能力，并且表示還將投資 500 億美元用于增加產(chǎn)能，其他歐佩克成員也在竭盡所能地通過提高產(chǎn)能來推低油價，然而，在全球原油需求增量為 180 萬桶/日的情況下，重新建立起充足的剩余生產(chǎn)能力絕非易事。圖14 油價走勢與歐佩克剩余產(chǎn)能關(guān)系預(yù)測資料來源：《國際石油經(jīng)濟(jì)》 ，倫敦全球能源研究中心 朱利安非歐佩克方面，2022 年 9 月至 2022 年 5 月間，因需繳納的稅款增加且石油巨頭尤科斯(YUKOS)陷入困境，俄羅斯每日石油產(chǎn)量在 930 萬桶附近停滯不前。圖15 2022年16月俄羅斯原油日產(chǎn)量走勢8708808909009109209309409501月 2月 3月 4月 5月 6月萬 桶 /日數(shù)據(jù)來源：俄羅斯工業(yè)與能源部公布數(shù)據(jù)，國研網(wǎng)整理。表14 非歐佩克原油產(chǎn)量統(tǒng)計與預(yù)測（萬桶/日） 　 供應(yīng)量 修正值 供應(yīng)增長量 修正值2022 年 5100 90 81 季度 5030 20 2 季度 5060 50 3 季度 5110 10 130 4 季度 5190 10 160 10數(shù)據(jù)來源：國際能源署 2022 年 6 月石油市場月度報告。上半年，美國股市止步不前，歐元企穩(wěn)和道指下跌都對美國的金融形勢構(gòu)成了重大壓力，在此情況下游資流出股市，許多機(jī)構(gòu)投資者紛紛進(jìn)入原油市場謀求更高的收益，大大提高了原油的投機(jī)性溢價。從紐約商品交易所看，主要有兩種力量從事石油期貨交易:第一，石油和石油產(chǎn)品用戶；第二，對沖基金和投資銀行，前者交易目的主要是為了使用，后者交易目的則是為了獲利。由于這些國際投行、對沖基金規(guī)模龐大，他們對原油期貨合約的投機(jī)性購買需求，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商的套期保值需求。基金大肆參與短期石油期貨交易，會加大短期油價的波動幅度，使市場價格變動嚴(yán)重偏離基本供求關(guān)系。另外，基金參與國際石油期貨交易正趨于中長期投資。而從期貨市場價格結(jié)構(gòu)的變化看，基金增持中遠(yuǎn)期期貨合約將對油價的中長期變化趨勢有重要影響，可能會降低未來市場的波動幅度(見圖 18)。⑶伊朗在中東地緣政治的演化拉動油價。伊朗的政治因素對油價產(chǎn)生了重要影響。而圍繞著伊朗大選的最終結(jié)果，包括德國、法國、俄羅斯以及部分阿拉伯國家等在內(nèi)的相關(guān)各方均有不同的表態(tài)，并與美國存在著或大或小的差異，這在短期內(nèi)制約了美國采取極端行動。各方態(tài)度進(jìn)一步明朗化以后，油價可能會明確短期方向。一旦 OPEC 國家再出現(xiàn)什么風(fēng)吹草動，油價將會繼續(xù)攀升。中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，國際市場 95 號無鉛汽油平均價格（普氏現(xiàn)貨）達(dá) 美元/桶，同比上漲 %；柴油平均價格為 美元/桶，同比上漲 %；航空煤油平均價格 美元/桶，同比上漲 %；石腦油平均價格 美元/桶，同比上漲 %。新加坡市場 95 號無鉛汽油和柴油價格分別比去年同期上漲 美元和 美元(表 15)。紐約市場 WTI 價格從 1 月初的 美元/桶漲到了 6 月 21 日的 美元/桶，上漲 美元/桶。原油與汽、柴油的價差由年初的、 美元/桶上漲到 、 美元/桶。中國商務(wù)部重要生產(chǎn)資料監(jiān)測系統(tǒng)顯示，二季度國際市場汽油、柴油15 / 64和航煤價格均呈“U”型走勢（圖 19） 。F價航 空 煤 油 日 本 東 京 市 場 Camp。⑴二季度成品油市場柴油需求反季節(jié)增長特點(diǎn)明顯。在美國，柴油多為冬季取暖用油，二季度以來美國柴油需求的反季節(jié)性增長源于該國的經(jīng)濟(jì)增長以及進(jìn)口快速增長對運(yùn)輸燃料和發(fā)電燃油需求的大幅度增加；歐洲柴油需求強(qiáng)勁主要來自車用燃油。強(qiáng)勁的需求使鹿特丹市場柴油價格自去年 10 月份以來就一直明顯高于汽油，在今年 6 月初的兩周內(nèi)，歐洲車用柴油價格更是每噸大幅上漲 50美元。預(yù)期柴油供應(yīng)緊張還促使歐洲最大消費(fèi)國德國用戶積極購買，在上一個冬季過后，該國取暖用柴油庫存已降到庫存能力的 44%；在亞洲，經(jīng)濟(jì)增長、公路和鐵路運(yùn)輸增加也導(dǎo)致印度、印尼和中國的工業(yè)用柴油、運(yùn)輸用柴油的需求大增。無論是實(shí)際產(chǎn)量還是增量，柴油都遠(yuǎn)高于汽油，反映出我國對柴油的旺盛需求。歐佩克在其 7 月《石油市場月度報告》中反映，2022 年 6 月美國商業(yè)石油庫存自 2022 年 8 月以來第一次超過 10 億桶，達(dá)到 億桶，比去年同期高 5%，比 5 月份高 2%。而且 6 月夏季用油高峰期內(nèi)，柴油需求強(qiáng)勁地反季節(jié)增長，同比增長了 %，增幅比應(yīng)季的汽油需求增幅（%）還高一倍多，柴油庫存下降了 30 萬桶，處于歷史同期的低點(diǎn)水平。在上半年歐佩克高產(chǎn)和歐美原油高庫存的情況下，原油庫存增量抵銷了油品庫存下降的數(shù)量，與去年同期比，石油庫存總量增加 4%。就像我們一季度報告里分析的那樣，煉油能力的瓶頸問題制約著國際市場油品供應(yīng)。截至 6 月份，歐洲煉油廠的開工率都在 92%左右，亞洲煉油廠開工率也是 5 年多來最高的。但是，各地?zé)拸S對重質(zhì)油加工、煉油能力有限，致使成品油供不應(yīng)求繼續(xù)加劇。全球石油加工提煉的能力有限，成品油產(chǎn)量受到限制，而單純提高原油產(chǎn)量似乎于事無補(bǔ)。，高油價影響石化業(yè)景氣度目前高油價的根本因素是供需趨緊，這說明全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍舊良好，對原油需求依然旺盛，其中石化業(yè)對原油的需求占 56%左右，而高油價使石化生產(chǎn)成本上升，隨著石化需求下降，石化產(chǎn)品價格就會下跌。即本質(zhì)上是 20222022 年全球經(jīng)17 / 64濟(jì)的強(qiáng)勁增長和石化產(chǎn)能增長的滯后性使 2022 年石化產(chǎn)品仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，石化行業(yè)仍維持在景氣區(qū)間，但隨著時間的推移，行業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險在加大。分月來看，中價國際 A 指數(shù)顯示，4 月份 4 種主要化工產(chǎn)品現(xiàn)貨平均價格比上月下降%；5 月份石化原料價格出現(xiàn)較大幅度回落后，化工行業(yè)利潤明顯下滑；6 月份化工產(chǎn)品價格繼續(xù)大幅下降。（以 2022 年價格為基期）石化行業(yè)具備需求拉動，供給決定的特點(diǎn)。但如果國際油價長期維持 50 美元以上高位，必然會大大增加全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行成本，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)景氣下滑，石化產(chǎn)品需求減少，最終降低石化行業(yè)的利潤。因此未來兩三年石化行業(yè)景氣度下降的可能性加大。收購小型石油公司成為石油巨頭發(fā)展新模式收購一些小型甚至微型的主要從事油氣勘探業(yè)務(wù)的石油公司或與其成為合作伙伴，一方面這些小型石油公司對于能源業(yè)擺脫目前的勘探窘境將19 / 64產(chǎn)生一定的積極作用。目前殼牌石油、道達(dá)爾、挪威的石油公司 Ststoil 以及中國石油集團(tuán)都在仔細(xì)研究加拿大小型石油公司 First Calgary Petroleum Ltd.的財務(wù)報表，并考慮投資 First Calgary。目前國際能源價格飆升為石油公司提供豐富的現(xiàn)金流并擁有更多資源進(jìn)行收購，而且隨著全球油氣資源的日益枯竭，花費(fèi)較長時間進(jìn)行資源勘探已并非易事，而通過收購那些擁有豐富的石油和天然氣儲備組合的較小規(guī)模的石油公司，對于希望找到新的石油和天然氣替代每年現(xiàn)有產(chǎn)量的石油公司而言可謂事半功倍。加州聯(lián)合石油公司在東南亞地區(qū)擁有大量優(yōu)質(zhì)的石油和天然氣資產(chǎn)，其石油和天然氣儲備組合對于目前正在努力尋找新能源的公司而言具有較大的吸引力，而且其核心業(yè)務(wù)是被視為石油工業(yè)高利潤部分的油氣勘探與開采。二、國內(nèi)石油和化工行業(yè)市場運(yùn)行狀況2022 年上半年，國際石油價格屢創(chuàng)歷史新高，市場呈現(xiàn)牛市特征。而在國家宏觀調(diào)控的引導(dǎo)下，在支援農(nóng)業(yè)各項(xiàng)優(yōu)惠政策的扶持下，石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢整體來看是比較好的，產(chǎn)銷兩旺，價格高企，行業(yè)效益保持了增長的勢頭。（一）上半年國內(nèi)石油和化工生產(chǎn)增速放緩，市場供略大于需，增幅高于去年同期圖21 2022年5月2022年6月國內(nèi)原油生產(chǎn)增長趨勢全 國 天 然 原 油 生 產(chǎn) 總 量050010001500202204年5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月05年1月 2月 3月 4月 5月 6月數(shù) 據(jù) 來 源 ： 國 家 統(tǒng) 計 局 國 研 網(wǎng) 制 作 2022年單 位 ： 萬 噸0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%上 年 同 月 本 月 同 比在國際油品價格大幅攀升，國內(nèi)需求增長強(qiáng)勁、供給資源趨緊等因素拉動下，上半年我國油氣勘探開發(fā)力度加大，原油生產(chǎn)繼續(xù)增長，增幅高于去年同期。天然氣開采因新氣田的投產(chǎn)繼續(xù)保持高速增長，上半年產(chǎn)量為 億立方米，同比增長 %，同比增速加快 個百分點(diǎn)。其中，4 月份，國內(nèi)原油產(chǎn)量為 萬噸，同比增幅仍達(dá) %；5 月，國內(nèi)原油產(chǎn)量為 萬噸，21 / 64是國內(nèi)最高月度原油產(chǎn)量，同比增幅再次提高到 %，是近年來沒有的增幅；6 月，國內(nèi)原油產(chǎn)量為 萬噸，同比增長 %。1－5 月原油的凈增資源量(本期生產(chǎn)＋進(jìn)口－出口，下同)為 12442 萬噸，比去年同期增長 5%，比去年同期增幅回落 個百分點(diǎn)；主要成品油的凈增資源量為 8923 萬噸，僅增長1%，回落高達(dá) 個百分點(diǎn)。其中汽油產(chǎn)量 萬噸，同比增長 %，增幅同比回落 個百分點(diǎn)；柴油產(chǎn)量 萬噸，增長 %，增幅回落 個百分點(diǎn)。但夏季用油高峰之前，國內(nèi)煉油廠原油加工量繼續(xù)維持在接近歷史高峰水平。%天然原油 天然氣 原油加工量 汽油 煤油 柴油 4908 潤滑油 燃料油 1048 石油瀝青 液化石油氣 130 790 *原油加工量總計包括全部其它煉油產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局。5 月，隨著國內(nèi)原油生產(chǎn)量小幅上升，原油加工量和煉廠開工率有所升高，原油加工量為 萬噸，同比增長%，增幅分別比上月回落 個百分點(diǎn)；成品油產(chǎn)量為 1440 萬噸，同比增長 %，增幅分別比上月回落 個百分點(diǎn)；汽油生產(chǎn)量 萬噸，同比增長 %；柴油 萬噸，同比增長 %。各油品產(chǎn)量增速因國內(nèi)市場供需狀況以及國際國內(nèi)價格差不同而各異。圖22 2022年16月國內(nèi)主要成品油生產(chǎn)增長趨勢020040060080010001月 2月 3月 4月 5月 6月萬 噸1050510152025%柴 油 產(chǎn) 量 汽 油 產(chǎn) 量 煤 油 產(chǎn) 量 潤 滑 油 產(chǎn) 量柴 油 增 長 率 汽 油 增 長 率 煤 油 增 長 率 潤 滑 油 增 長 率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局。至此，柴油庫