【正文】 應(yīng)，抑制價(jià)格上漲具有積極作用。上半年，四種原油基準(zhǔn)價(jià)中，中質(zhì)油 I 的漲幅最大，中質(zhì)油 II 的漲幅次之，輕質(zhì)油的漲幅排名下降到第三，而以前四種原油基準(zhǔn)價(jià)漲幅的位次一般是：輕質(zhì)油、中質(zhì)油 I、中質(zhì)油 II 和重質(zhì)油。31 / 64表25 2022年上半年中國(guó)成品油價(jià)格調(diào)整情況日期 調(diào)價(jià)內(nèi)容7 月 23 日 汽油柴油出廠價(jià)格每噸提高 300 元和 250 元6 月 25 日 上調(diào)汽油、柴油出廠價(jià)格每噸 200 元和 150 元5 月 24 日 降低汽油價(jià),每噸降 150 元5 月 10 日 提高柴油價(jià),每噸漲 150 元3 月 23 日 汽油出廠價(jià)格每噸提高 300 元資料來(lái)源：媒體匯總，國(guó)研網(wǎng)整理。其中，0 號(hào)柴油全國(guó)平均零售價(jià)為 4244 元／噸，與 4 月相比上漲2023%，與去年同期相比上漲 %；93 號(hào)汽油全國(guó)平均零售價(jià)為 5164 元／噸，與 4 月相比下降 %，與去年同期相比上漲 %。由于相關(guān)產(chǎn)業(yè)如房地產(chǎn)、電子、汽車、化學(xué)材料等產(chǎn)業(yè)投資需求放緩，市場(chǎng)對(duì)石化產(chǎn)品的需求正在減緩，供求關(guān)系出現(xiàn)了微妙的變化：從 4 月份開(kāi)始，中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)控的 140 多種化工產(chǎn)品中，40%左右的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)下降。圖26 2022年2022年6月黃磷價(jià)格走勢(shì)比較7000900011000130001500017000190001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月元 /噸2022年 2022年 2022年 2022年數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)石化協(xié)會(huì)。隨著化肥需求的增加、化肥生產(chǎn)成本增加、結(jié)構(gòu)性供給不足和國(guó)際化肥價(jià)持續(xù)上漲，2022 年化肥價(jià)格繼續(xù)維持高位。聚氯乙烯價(jià)格呈時(shí)漲時(shí)降之勢(shì)，1～6 月均價(jià)約 7550元/噸，其中 6 月份價(jià)格 6500 元/噸，同比下降 %，環(huán)比上漲 %，主要是國(guó)內(nèi)聚氯乙烯生產(chǎn)多用電石法，受油價(jià)影響稍小。此外，部分化工產(chǎn)品受結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的影響，價(jià)格出現(xiàn)小幅下降，其中聚氯乙烯價(jià)格由年初的每噸 8551 元下降到 4 月份的每噸 8396 元，降幅為 %。發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心人士分析認(rèn)為，三大原因抑制 2022 年上半年化工產(chǎn)品價(jià)格上漲：一是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和化工產(chǎn)品需求水平。石油作為化工產(chǎn)品的主要原料，其價(jià)格變化對(duì)化工產(chǎn)品價(jià)格會(huì)產(chǎn)生直接影響。以部分無(wú)機(jī)化工產(chǎn)品為例，由于產(chǎn)量持續(xù)大幅上漲，在需求增長(zhǎng)減緩的情況下，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)回落。與全國(guó)工業(yè)平均水平相比，分別高出 %、%、%和 %?；ぎa(chǎn)品的價(jià)格回落將有助于該行業(yè)的理性發(fā)展，有利于抑制盲目、過(guò)熱的投資。到 5 月上旬,一些產(chǎn)品價(jià)格甚至出現(xiàn)加速下跌跡象。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體回穩(wěn)的情況下，化工產(chǎn)品下游需求也有所減緩，直接影響了化工產(chǎn)品價(jià)格的變化，以聚乙烯為例，去年前 11 個(gè)月，其價(jià)格持續(xù)上漲近 50%。在此階段，聚乙烯、聚丙烯、順丁橡膠等主要化工產(chǎn)品在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放緩、石油價(jià)格出現(xiàn)階段性回調(diào)等因素的影響下，價(jià)格震蕩下跌。天然膠價(jià)格略有回落，6 月份現(xiàn)貨價(jià)格在 13600～13900 元/噸的水平，同比下降約 %～%，環(huán)比上漲 %~%。磷銨價(jià)格也有所上升，磷酸一銨市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本在 2022～2250 元/噸之間，磷酸二銨價(jià)格基本在 2400～2650 元/噸之間。純堿由于下游平板玻璃、日用玻璃、氧化鋁等產(chǎn)品需求旺盛，再加上其重要生產(chǎn)原料原鹽價(jià)格居高不下，價(jià)格始終在高位波動(dòng)，由 1 月份的1650 元/噸逐月升至 3 月份的 1800 元/噸之后，又逐月小幅回落，6 月市場(chǎng)平均價(jià)格降至 1550 元/噸，但同比仍上漲 %，環(huán)比下降 %。6 月下旬起，在原油價(jià)格大幅反彈的情況下主要石化產(chǎn)品也開(kāi)始迅速回升，主要石化類上市公司利潤(rùn)率也開(kāi)始回升。高油價(jià)增加了運(yùn)輸業(yè)、石化業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成本。圖25 20222022年5月國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格走勢(shì)10001500202225003000350040004500500055002004年1月2004年2月2004年3月2004年4月2004年5月2004年6月2004年7月2004年8月2004年9月2004年10月2004年11月2004年12月2005年1月2005年2月2005年3月2005年4月2005年5月元 /噸數(shù)據(jù)來(lái)源：商務(wù)部重要生產(chǎn)資料監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。另外，二季度重質(zhì)油基準(zhǔn)價(jià)的漲幅也超過(guò)了 50%，與其他油品的漲幅接近，這與以前的情況也是有所不相同。（二）石油價(jià)格創(chuàng)歷史新高，石化產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)下行現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境整體呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：一是國(guó)際高油價(jià)，從去年下半年起，國(guó)際原油期貨價(jià)格持續(xù)走高；二是國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際價(jià)格未接軌；三是受價(jià)格扭曲、國(guó)際炒家炒作、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展等因素影響，國(guó)內(nèi)成品油資源持續(xù)緊張。主要出口產(chǎn)品無(wú)機(jī)化工原料、農(nóng)藥、輪胎、膠鞋、染料、顏料等產(chǎn)品，出口勢(shì)頭仍然很好。出口方面：⑴由于今年亞洲原油價(jià)格水平相對(duì)較高，原油生產(chǎn)企業(yè)出口比較積極，原油出口量有所增長(zhǎng)。圖24 2022年16月中國(guó)原油進(jìn)口金額走勢(shì)2022年20220002500000300000035000004000000450000050000004月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月2022年（ 千 美 元 ）數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)。中國(guó)原油進(jìn)口量在 4 月份創(chuàng)下 萬(wàn)噸的單月最高記錄之后，5月份進(jìn)口量降低到 萬(wàn)噸，而 6 月份的原油進(jìn)口更是同比下跌%。③電力供需矛盾緩解導(dǎo)致發(fā)電用油需求下降，燃料乙醇等替代燃料得到較快發(fā)展，加上去年同期需求基數(shù)偏高，這些原因都造成了上半年成品油需求同比增速的下降。原油需求也保持了較高水平，但需求增速有所回落：歐佩克報(bào)告認(rèn)為上半年中國(guó)原油日需求量為 萬(wàn)桶，但從進(jìn)口數(shù)量看，國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，增速比去年回落 個(gè)百分點(diǎn)。上半年，全國(guó)合成樹(shù)脂產(chǎn)量 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %，增幅較去年同期下降 個(gè)百分點(diǎn)。受國(guó)家“三農(nóng)”政策的鼓舞，再加上近年來(lái)農(nóng)用化學(xué)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走好，今年上半年全國(guó)化肥、農(nóng)藥產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)（表 16） 。當(dāng)油品供需比值在 － 之間時(shí)，市場(chǎng)基本處于均衡狀態(tài)；23 / 64當(dāng)比值超過(guò) ，將出現(xiàn)供大于求的狀況；當(dāng)比值低于 ，市場(chǎng)則呈現(xiàn)供小于求的態(tài)勢(shì)，而將比值向下突破 ，市場(chǎng)供求緊張局勢(shì)將變得十分嚴(yán)峻。6 月，國(guó)內(nèi)原油加工量為 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %，增幅分別比上月回落 個(gè)百分點(diǎn)；成品油產(chǎn)量為 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %，增幅分別比上月回落 個(gè)百分點(diǎn)。，庫(kù)存下滑由于國(guó)際油價(jià)的持續(xù)高漲，原油加工量雖有增長(zhǎng)，但增幅低于去年同期水平，數(shù)據(jù)資料顯示，16 月份，全國(guó)原油加工量 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %，增幅比去年同期回落達(dá) 10 個(gè)百分點(diǎn)。上半年，全行業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)增長(zhǎng)幅度高于全國(guó)工業(yè)的平均水平。競(jìng)購(gòu)加州聯(lián)合石油拉開(kāi)大手筆并購(gòu)序幕除采用收購(gòu)一些小型甚至微型的主要從事油氣勘探業(yè)務(wù)的石油公司，或與其成為合作伙伴的策略以外，全球的一些能源公司仍舊在通過(guò)實(shí)施并購(gòu)策略保持公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。原油高價(jià)一開(kāi)始會(huì)使得石化基本原料制造成本相對(duì)提升，導(dǎo)致石化產(chǎn)品價(jià)格提高。市場(chǎng)需要提高精煉和加工能力，建立合理的應(yīng)急緩沖機(jī)制。⑶結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張驅(qū)使成品油價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年 1－6 月份，我國(guó)生產(chǎn)柴油 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %；同期，我國(guó)生產(chǎn)汽油 萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng) %。F價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)源：商務(wù)部重要生產(chǎn)資料監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。表15 二季度國(guó)際市場(chǎng)主要油品現(xiàn)貨價(jià)格水平　 　燃料油 （美元/噸）　 　石腦油（美元/噸）汽油（美元/桶）航煤（美元/桶）柴油（美元/桶） 180cst 380cst4 月 —5 月 —新加坡 6 月 —4 月 — 69 —5 月 — —東京6 月 — —4 月 5 月 中東灣 6 月 資料來(lái)源：路透社，普氏報(bào)價(jià)。美國(guó)伊朗雙方矛盾的發(fā)展可能還需要一段時(shí)間醞釀，目前油價(jià)連續(xù)大幅上漲的動(dòng)力并不充足。據(jù)美國(guó)商品期貨委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，6 月中旬以來(lái)，投機(jī)力量嚴(yán)重夸大了產(chǎn)油國(guó)剩余生產(chǎn)能力不足這個(gè)缺陷，投機(jī)力量開(kāi)始大量購(gòu)買原油期貨合同，特別是遠(yuǎn)期合同。6 月以來(lái)的油價(jià)上漲很大程度上是投機(jī)因素推動(dòng)。李預(yù)11 / 64測(cè)。考慮到石油產(chǎn)業(yè)投資的周期性，歐佩克短期內(nèi)很難大幅度提高輕質(zhì)原油的產(chǎn)能。當(dāng)天紐約原油期價(jià)超過(guò)每桶 55 美元。我們認(rèn)為，二季度油價(jià)快速上升的主要原因是——基本因素、投機(jī)與伊朗大選：⑴基本面上，石油需求持續(xù)增長(zhǎng)與供應(yīng)量增幅下降、剩余產(chǎn)能不足之間的矛盾繼續(xù)威脅著全球石油供求穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張的憂慮持續(xù)不斷，推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)持續(xù)攀升一方面，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，石油需求持高不下。二是 2 月中旬至 4 月初，價(jià)格持續(xù)大幅攀升。目錄一、國(guó)際石油石化市場(chǎng)綜述 ........................................5（一）國(guó)際石油和化工價(jià)格運(yùn)行情況 ..............................5 ..........................................5 .......................................14，高油價(jià)影響石化業(yè)景氣度 .................16（二）全球石油企業(yè)開(kāi)始新一輪整合并購(gòu) .........................18二、國(guó)內(nèi)石油和化工行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行狀況 .............................20（一）上半年國(guó)內(nèi)石油和化工生產(chǎn)增速放緩，市場(chǎng)供略大于需 .......20，增幅高于去年同期 .......................20，庫(kù)存下滑 ...........................21 .........................23 .................................25，出口有所增長(zhǎng) .......................26（二）石油價(jià)格創(chuàng)歷史新高，石化產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)下行 ...............29 ...................30，價(jià)格水平創(chuàng)歷史新高 .................30，同比升降不一 .............32（三）石油化工業(yè)上半年業(yè)績(jī)分化明顯加劇 .......................38 .......................................39 .......................40，二季度毛利低于一季度 .................42三、中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科——收獲經(jīng)驗(yàn) ...............................44（一）降本增效的出發(fā)點(diǎn)符合國(guó)際做法 ...........................44（二）資源整合價(jià)值預(yù)估比較理想 ...............................46（三）中海油風(fēng)險(xiǎn)承受力遭受多重壓力與挑戰(zhàn) .....................47四、2022 年國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格分析和預(yù)測(cè) ...........................51（一）下半年國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè) .............................51 ...................................51 ...................................54（二）2022 年油價(jià)水平預(yù)測(cè) .....................................553 / 64五、2022 下半年中國(guó)石油石化市場(chǎng)預(yù)測(cè) .............................57（一）石油石化產(chǎn)品需求保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng) ...........................57，石油需求保持一定的增長(zhǎng) .............57，石化產(chǎn)品需求穩(wěn)定放緩 .................59（二）下半年我國(guó)石油化工品進(jìn)出口將繼續(xù)回落 ...................601. 油品進(jìn)出口將繼續(xù)向平穩(wěn)過(guò)渡 ..............................60 .................................60（三）我國(guó)石油和化工生產(chǎn)增速將趨于緩和 .......................61（四）石油價(jià)格將全面上漲，油價(jià)漲幅大于下游產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度 ...61（五）我國(guó)石化行業(yè)效益將降低 .................................62圖目錄圖 11 2022 年 5 月2022 年 6 月國(guó)際市場(chǎng)主要原油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì) ...5圖 12 原油中價(jià)國(guó)際 A 指數(shù)(現(xiàn)貨) 走勢(shì) .......................7圖 13 19992022 年歐佩克剩余產(chǎn)能趨于不足 ...................9圖 14 油價(jià)走勢(shì)與歐佩克剩余產(chǎn)能關(guān)系預(yù)測(cè) ....................10圖 15 2022 年