三季度通信業(yè)投資策略報(bào)告-在線瀏覽
2024-09-13 08:23本頁(yè)面
【正文】 將擴(kuò)大設(shè)備投資；特別是中國(guó)聯(lián)通，其GSM網(wǎng)絡(luò)在許多地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)利用率已經(jīng)超過(guò)了90%；三是06年將有一些新業(yè)務(wù)帶動(dòng)相關(guān)投資的增長(zhǎng)。圖4：2000－2006年我國(guó)通信投資與收入比例資料來(lái)源：信息產(chǎn)業(yè)部、華泰證券我國(guó)通信固定資產(chǎn)投資占業(yè)務(wù)收入的比重呈下降趨勢(shì)，每單位通信投資帶來(lái)的收入則一直上升，表明通信業(yè)發(fā)展對(duì)投資的依賴有所減弱，運(yùn)營(yíng)商越來(lái)越關(guān)注發(fā)展速度和經(jīng)濟(jì)效益之間的協(xié)調(diào)，已開(kāi)始從單純的投資驅(qū)動(dòng)型向效益型轉(zhuǎn)變。表3：14月通信設(shè)備制造業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（單位：億元）06年14月05年14月同比增長(zhǎng)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入%利潤(rùn)總額%稅金總額%工業(yè)增加值471332%資料來(lái)源：信息產(chǎn)業(yè)部表4:14月通信設(shè)備制造業(yè)主要產(chǎn)品指標(biāo)計(jì)量單位生產(chǎn)數(shù)量06年14月05年14月同比增長(zhǎng)%手機(jī)萬(wàn)部8421%小靈通萬(wàn)部%程控交換機(jī)萬(wàn)線%移動(dòng)基站萬(wàn)信道%電話機(jī)萬(wàn)部%資料來(lái)源：信息產(chǎn)業(yè)部第二篇 2006年下半年展望及結(jié)構(gòu)性分析運(yùn)營(yíng)商各自探索自身核心競(jìng)爭(zhēng)力05年，我國(guó)6家主要電信企業(yè)均取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，%。面對(duì)網(wǎng)絡(luò)融合和3G等新技術(shù)帶來(lái)的巨大機(jī)遇與挑戰(zhàn)，運(yùn)營(yíng)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型，各自探索自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前，各運(yùn)營(yíng)商急需規(guī)劃的是各自的3G戰(zhàn)略。我們認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)正在力圖通過(guò)商業(yè)模式的更新來(lái)創(chuàng)新規(guī)劃3G網(wǎng)絡(luò)。我們認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通與SKT的合作將主要集中于CDMA方面，將提升中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)效益，同時(shí)，轉(zhuǎn)股價(jià)格也表明了中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)的重置價(jià)值。中國(guó)電信2006年將加快加快發(fā)展寬帶、號(hào)碼百事通、商務(wù)領(lǐng)航、IPTV等業(yè)務(wù)。其他產(chǎn)品上運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支保持穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，總投資的60%為設(shè)備投資，因此GSM設(shè)備投資也將由2005年的301億元增長(zhǎng)到2006年的344億元。截止2006年5月31日，中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)用戶只有3423萬(wàn)戶，而中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)容量在2004年底就已達(dá)到7000萬(wàn)的水平，網(wǎng)絡(luò)利用率不到50%，中國(guó)聯(lián)通必將減緩對(duì)CDMA的投資。中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通都宣稱2006年將大幅度減少PHS投資，我們預(yù)期06年P(guān)HS投資將大幅度下降65%。我們認(rèn)為，隨著長(zhǎng)途干線網(wǎng)建設(shè)的逐步健全，二級(jí)干線、本地網(wǎng)和有線電視網(wǎng)的需求份額將逐年加大，F(xiàn)TTH等將成為新的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)和熱點(diǎn)。中國(guó)移動(dòng)上半年招標(biāo)350萬(wàn)芯公司光纜，中國(guó)網(wǎng)通招標(biāo)210萬(wàn)芯公里光纜，保守估計(jì)，僅四大運(yùn)營(yíng)商06年的光纜需求就將超過(guò)1100萬(wàn)芯公里?？傮w來(lái)說(shuō)，06年整個(gè)光纖光纜行業(yè)可保持1520%以上的增長(zhǎng)速度，同時(shí)行業(yè)集中度進(jìn)一步集中。從上市公司來(lái)看，品牌光纜生產(chǎn)企業(yè)06年上半年出貨量均屢創(chuàng)新高，G亨通06年上半年光纜出貨量將增長(zhǎng)50%以上，我們預(yù)計(jì)G亨通06年將有50%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。圖7：國(guó)內(nèi)光纖市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)資料來(lái)源：CCID/華泰證券研究所手機(jī)業(yè)呈現(xiàn)繼續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)2006年15月的手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模，呈現(xiàn)出一種快速增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。其中，%，%。GSM市場(chǎng)是市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者，其市場(chǎng)增加值占整體市場(chǎng)規(guī)模的94%。手機(jī)價(jià)格、移動(dòng)通信費(fèi)用進(jìn)一步下降，部分農(nóng)村市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)、新進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)的低收入群體增加；運(yùn)營(yíng)商定制、捆綁銷(xiāo)售模式進(jìn)一步擴(kuò)展、捆綁銷(xiāo)售規(guī)模快速增長(zhǎng)，一季度運(yùn)營(yíng)商捆綁規(guī)模219萬(wàn)部，比2005年第四季度增長(zhǎng)18%。主要原因是： 自2005年12月以來(lái)，中國(guó)聯(lián)通采購(gòu)手機(jī)累計(jì)實(shí)際超過(guò)150萬(wàn)部，黑白屏手機(jī)與彩屏無(wú)拍照低端機(jī)占85%左右。GSM手機(jī)市場(chǎng)集中度上升，第一梯隊(duì)廠商諾基亞、摩托羅拉和三星進(jìn)一步拉大與其他廠商的距離。圖8：20012005年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模變化資料來(lái)源：CCID/華泰證券第三篇 3G前景分析3G及其政策是一個(gè)比較龐大的體系，包
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