股指期貨對(duì)股市的影響-在線瀏覽
2024-09-11 15:22本頁面
【正文】 權(quán)及個(gè)股選擇權(quán)同時(shí)到期 )確時(shí)存在波動(dòng)性增加的情況 Freris(1990) 香港恒生指數(shù) 并無產(chǎn)生影響 Hodgson and Nicholls(1991) 澳洲所有普通股指數(shù) 以日及周資料顯示，引入股價(jià)指數(shù)并無影響澳股市波動(dòng) Lockwood and Linn(1990) 道瓊工業(yè)指數(shù) 市場(chǎng)報(bào)酬變異數(shù)上升 Brorsen(1991) Samp。 期貨年成交量（ 1 9 8 6 —1 9 9 4 ）02 , 0 0 04 , 0 0 06 , 0 0 08 , 0 0 01 0 , 0 0 01 2 , 0 0 01 4 , 0 0 01986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 01 , 0 0 0 , 0 0 02 , 0 0 0 , 0 0 03 , 0 0 0 , 0 0 04 , 0 0 0 , 0 0 05 , 0 0 0 , 0 0 0現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量（單位：億手） 期貨市場(chǎng)成交量（右軸 單位：手） 對(duì)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的影響 恒生指數(shù)期貨交易者類型分利比例%% %% %%% %%%%%%%%%%%% %0%20%40%60%80%100%2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06個(gè)人投資者 自營 機(jī)構(gòu)投資者 國外投資者 對(duì)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的影響 恒生指數(shù)期貨交易目的分類比例%% %% %%% %%%% % % %%0%20%40%60%80%100%2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06純交易 保值 套利 對(duì)指數(shù)成分股的影響 ? 成分股的股指體系將會(huì)更加成熟 ? 成分股成為重要的戰(zhàn)略資源 ? 成分股的價(jià)格可能在一段時(shí)間之內(nèi)加劇，存在偏離基本面的可能 影響實(shí)例 87年全球股災(zāi) ? 1987年 10月 19日美國股市大崩盤，市值損失 5030億美元； 世界各地的股票市場(chǎng)都引起連鎖反應(yīng) ? 影響： 少約 500億美元；美國企業(yè)投資減少約 250億美元 道瓊斯工業(yè)指數(shù) % Samp。投機(jī)者已經(jīng)賺取了高額利潤： 7 天之內(nèi)期指900 點(diǎn)的利潤為每張合約 45000 港幣。 政府大舉做多 特區(qū)政府 8 月 14 日決定入市，在股市和期市投入資金參加交易，面對(duì)對(duì)沖基金的拋售策略，港府的對(duì)策是 8 月防守， 9 月反攻。此時(shí)，港府已經(jīng)獲得期貨市場(chǎng)上雙方對(duì)抗的初步勝利。 8 月 25 日，期貨市場(chǎng)決戰(zhàn)的預(yù)備性戰(zhàn)役開始，投機(jī)資本在股市上傾巢而出、大
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