宏觀調(diào)控市場凈化行業(yè)之福房地產(chǎn)行業(yè)20xx年中期投資策略-在線瀏覽
2024-08-28 21:55本頁面
【正文】 中糧 等 強(qiáng)強(qiáng) 聯(lián)合 首創(chuàng)置業(yè) 05 年 5 月與中國農(nóng)業(yè)銀行簽訂銀企合作協(xié)議 北京提香草堂房地 產(chǎn)項目資金信托計劃 H 股 配售 與新加坡 RZP 合作 正尋求 A 股上市 上海復(fù)地 05 年 7 月與中國農(nóng)業(yè)銀行簽訂銀企合作協(xié)議 北京西單佳慧房地 產(chǎn)項目信托計劃 H 股 配售 與荷蘭國際房地產(chǎn)投資管理公司合作 資料來源：招商證券研發(fā)中心 住宅開發(fā)企業(yè) 強(qiáng)者恒強(qiáng) ? 改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 中小戶型產(chǎn)品增加 競爭加劇 a) 財富標(biāo)志 – 你屬于哪個階層并不在于你做什么 ,而在于你居住在那里 ? b) 社會身份 (身望 )確定 – 你屬于哪個階層并不在于你是誰 ,而在于你周圍的他們 (你日常交往的對象 )是誰 ? c) 社會地位歸屬 – 你屬于哪個階層不在于你擁有多少財富，而在于你享受了哪些只屬于這個階層消費的東西 ? ? 產(chǎn)品質(zhì)量提高 高收入階層消費升級 品牌開發(fā)商受青睞 DHIPHMCTXLENTOLKBH深萬科合生創(chuàng)展 中國海外 首創(chuàng)置業(yè) 華潤置地 金地集團(tuán) 住宅開發(fā)企業(yè) 強(qiáng)者恒強(qiáng) ?我國房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的市場份額提升空間巨大 資料來源：招商證券研發(fā)中心 商業(yè)地產(chǎn) 資源優(yōu)勢和管理經(jīng)驗為王 ? 本輪調(diào)控對商業(yè)地產(chǎn)的負(fù)面影響有限 ? 新會計準(zhǔn)則的實行帶來機(jī)會 ? 調(diào)控后人民幣升值進(jìn)程可能加快 ? 地段、地段、還是地段 資源特征十足 ? 管理經(jīng)驗是收益兌現(xiàn)的根本保證 ? 商業(yè)地產(chǎn)無成長性？ —— 鷹君地產(chǎn)、九龍倉 房地產(chǎn)重組板塊 黑馬奔騰 ? 全流通使管理層的道德風(fēng)險大大降低 ? 全流通將使資本市場的財富增值效率得到充分挖掘 ? 股權(quán)激勵將導(dǎo)致大量公司業(yè)績得到提升 ? 宏觀調(diào)控客觀上為實力雄厚的企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)市場創(chuàng)造條件 房地產(chǎn)重組板塊 黑馬奔騰 重點公司 主營收入 銷售毛利率 凈利潤 深萬科 % 金地集團(tuán) % 棲霞建設(shè) 13. 25 % 金融街 % 中華企業(yè) % ?外資進(jìn)入熱情絲毫不減 長江實業(yè)、和記黃埔、新世 界、凱德置地、摩根斯坦利、陽光股份 ?國內(nèi)其他企業(yè)忙于分享房地產(chǎn)盈利機(jī)會 中糧地產(chǎn)、泛海建設(shè)、天地源、倍特高新、國旅聯(lián)合、 ST環(huán)球、國美、聯(lián)想、華為 ?2022年部分房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績 資料來源：招商證券研發(fā)中心 房地產(chǎn)重組板塊 黑馬奔騰 ? 榜樣的力量是無窮的 資料來源：招商證券研發(fā)中心 第一部分 行業(yè)調(diào)控真正目的在于凈化市場 第三部分 投資策略及重點公司推薦 第二部分 三大板塊孕育投資良機(jī) 主要投資策略 ?戰(zhàn)略持有優(yōu)質(zhì)開發(fā)企業(yè) ?重新評估商業(yè)地產(chǎn)板塊價值 ?積極關(guān)注房地產(chǎn)重組板塊動態(tài) ?以投資組合方式最為適宜 主要投資策略 調(diào)控提高相對競爭優(yōu)勢 改善價值 (資產(chǎn)注入 ) 成長性 并購價值 高 每股（存貨＋預(yù)收帳款） 低 凈資產(chǎn)規(guī)模 大 小 ? 中短期指標(biāo)：每股存貨、預(yù)收帳款和凈資產(chǎn)規(guī)模 資料來源：招商證券研發(fā)中心 華僑城 中國國貿(mào) 深萬科 招商地產(chǎn) 金地集團(tuán) 金融街 棲霞建設(shè) 中華企業(yè) 華發(fā)股份 差異化 總成本領(lǐng)先 目標(biāo)聚焦 主要投資策略 全國布局 局部布局 ? 長期取向：發(fā)展戰(zhàn)略（ 土地增值的盈利模式空間越來越?。? 資料來源：招商證券研發(fā)中心 主要公司選擇 ? 主要公司投資評級 資料
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