【正文】 向縱深發(fā)展，解決看病難、看病貴問題，打造健康中國(guó)的一項(xiàng)重要舉措。 在2015年的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)總理提出要大力發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)，并首次提出“健康 中國(guó)”概念?！?總體而言，公司主要業(yè)務(wù)藥品生產(chǎn)、銷售和醫(yī)療服務(wù)同屬“大健康產(chǎn)業(yè)”，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響相對(duì)較小，經(jīng)濟(jì)周期性不明顯。其中原料系列產(chǎn)品為醫(yī)藥級(jí)、食品級(jí)、98%飼料級(jí)、80%飼料級(jí)核黃素及核黃素磷酸鈉；制劑系列產(chǎn)品為片劑和輸液。其病變多表現(xiàn)為口、眼和外生殖器部位的炎癥，如 口角炎、唇炎、舌炎、眼結(jié)膜炎和陰囊炎等，故本品可用于上述疾病的防治。3. 金陵藥業(yè)戰(zhàn)略分析 金陵藥業(yè)股份有限公司是經(jīng)中國(guó)人民解放軍總后勤部[1998]后生字第261號(hào)文批準(zhǔn),由南京金陵制藥(集團(tuán))有限公司、南京軍區(qū)福州總醫(yī)院企業(yè)管理局、南京軍區(qū)后勤部蘇州企業(yè)管理局、南京軍區(qū)后勤部南京企業(yè)管理局一分局、南京軍區(qū)后勤部徐州企業(yè)管理局分別將其所屬的南京金陵制藥廠、福州梅峰制藥廠、浙江天峰制藥廠、南京金威天然飲料公司、合肥利民制藥廠采用發(fā)起設(shè)立方式成立的股份有限公司。 1999年11月18日,金陵藥業(yè)股份有限公司于1999年8月27日發(fā)行的8,000萬(wàn)股人民幣普通股在深圳證券交易所上市交易。（一）藥品生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。（二）醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)。 在管理模式上，公司總部為投資管理中心，負(fù)責(zé)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略的制定和中長(zhǎng)期規(guī)劃及年度預(yù)算的制定，設(shè)立職能部門對(duì)經(jīng)營(yíng)單位（包括子公司、分公司）進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、管理和資源協(xié)同；各經(jīng)營(yíng)單位是公司成本利潤(rùn)中心，直接面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，通過向市場(chǎng)提供產(chǎn)品和服務(wù)取得經(jīng)濟(jì)效益。藥品生產(chǎn)業(yè)務(wù)的組織實(shí)施由公司所屬金陵制藥廠、梅峰制藥廠和天峰制藥廠完成。藥 品銷售業(yè)務(wù)由公司及華東公司、益同公司負(fù)責(zé)實(shí)施。SWOT分析優(yōu)勢(shì)Strengths 從金陵藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，公司拳頭產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出。脈絡(luò)寧注射液是防治血栓性閉塞性血管病的中藥復(fù)方注射液，投入市場(chǎng)10多年來(lái)一直長(zhǎng)盛不衰，目前脈絡(luò)寧的市場(chǎng)占有率在1/3以上，已列入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》，成為各大中醫(yī)院急診必備藥品。公司在二十幾年專業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)上積累了大量的技術(shù)數(shù)據(jù)和技術(shù)資料，掌握了國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，建立了符合國(guó)際規(guī)范的技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)工藝標(biāo)準(zhǔn)。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)張和業(yè)務(wù)的拓展，公司控股或參股公司在持續(xù)增加，公司在戰(zhàn)略執(zhí)行和推進(jìn)中，可能存在管理人才和專業(yè)人才儲(chǔ)備與公司發(fā)展需求不能很好匹配的風(fēng)險(xiǎn)。威脅Threats 我國(guó)對(duì)納入各類醫(yī)療保險(xiǎn)目錄的藥品、少數(shù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有壟斷性和特殊性的藥品實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)或政府定價(jià)，國(guó)家發(fā)改委針對(duì)醫(yī)保目錄品種的價(jià)格調(diào)整，以及行業(yè)性降價(jià)政策的陸續(xù)推出，會(huì)給公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)不確定性。 公司基于未來(lái)發(fā)展所需，每年都必須投入大量資金用于藥品的研發(fā)。隨著國(guó)家監(jiān)管法規(guī)、注冊(cè)法規(guī)的日益嚴(yán)格，新藥研 發(fā)存在不確定性以及研發(fā)周期可能延長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。說明金陵藥業(yè)本年總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)幅度較小，進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)：第一，流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了220,665,，%，非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了7,374,，%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)本期增加228,040,，%。如果僅這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。應(yīng)收票據(jù)的本期增長(zhǎng)額為64,542,，%，應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。應(yīng)收票據(jù)的增加代表公司資產(chǎn)的增加。二是應(yīng)收賬款的增加。但是應(yīng)收賬款的增加也增加了該公司收回賬款的風(fēng)險(xiǎn)，所幸，本期應(yīng)收賬款對(duì)總資產(chǎn)的影響不太大。本期增加額為2,000,，%，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)反映企業(yè)將于一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目金額。此項(xiàng)目增加表明企業(yè)本期可收回大筆資金并進(jìn)行新的投資利用。投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。投資性房地產(chǎn)主要包括：已出租的土地使用權(quán)、持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)和已出租的建筑物。長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”賬戶用于核算企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在1年以上（不含1年）的各項(xiàng)費(fèi)用，包括固定資產(chǎn)修理支出、租入固定資產(chǎn)的改良支出以及攤銷期限在1年以上的其他待攤費(fèi)用。金陵藥業(yè)在2014年總資產(chǎn)規(guī)模有一定的增加，進(jìn)一步分析可發(fā)現(xiàn)：第一，流動(dòng)資產(chǎn)增加了137,291,，%。兩者合計(jì)是總資產(chǎn)增加317,817,，%。本期增加額為52,663,，%。說明該公司在股權(quán)和債券的投資規(guī)模增加。本期增加額為50,918,，%。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。說明該企業(yè)在顧客中具有良好聲譽(yù)，企業(yè)管理卓著，經(jīng)營(yíng)效率較好。本期增加額為199,615,，%。二是交易性金融資產(chǎn)的增加。交易性金融資產(chǎn)（Financial assets held for trading）是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的債券投資、股票投資和基金投資。說明企業(yè)持有該交易性金融資產(chǎn)的短期獲利能力是較強(qiáng)的，同時(shí)說明了企業(yè)持有該金融資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)也就隨之在升高。進(jìn)一步分析：第一，負(fù)債本期增加了54,491,286,27元，%。第二，其中，流動(dòng)負(fù)債的增加是負(fù)債增加的主要原因，流動(dòng)負(fù)債增加了61,320,，%。應(yīng)付票據(jù)本期增長(zhǎng)了126,056,，%。二是應(yīng)付職工薪酬的增加。其原因是多方面的，可能是職工工資的結(jié)轉(zhuǎn)，也可能是企業(yè)拖欠職工工資，若是第二個(gè)原因會(huì)影響員工的生產(chǎn)積極性。未分配利潤(rùn)增加了110,267,，%。 該公司權(quán)益總額在20132014年增加317,817,，%。股東權(quán)益本期增加了176,517,，%。流動(dòng)負(fù)債增加了157,290,，%。一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債本期增加了20,005,，%。二是應(yīng)交稅費(fèi)。應(yīng)交稅費(fèi)的增加一點(diǎn)程度上代表收入的增加。未分配利潤(rùn)增加了102,515,，%。(3) .資產(chǎn)變動(dòng)的合理性與效率性分析評(píng)價(jià)根據(jù)金陵藥業(yè)股份有限公司的年報(bào)編制下表：資產(chǎn)變動(dòng)（%）銷售變動(dòng)（%）利潤(rùn)變動(dòng)（%）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變動(dòng)（%）2015年2014年根據(jù)上表可知，20132015年，增產(chǎn)，增收，增利或增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的同時(shí)增資，但增資幅度小，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效率提高，形成資金相對(duì)節(jié)約。（2） 垂直分析(1) .資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)報(bào)告期流動(dòng)資產(chǎn)比重非流動(dòng)資產(chǎn)比重流動(dòng)資產(chǎn)比重變動(dòng)非流動(dòng)資產(chǎn)比重變動(dòng)2015年%%%%2014年%%%%2013年%%根據(jù)上表可以做出如下分析：第一，從靜態(tài)方面分析。非流動(dòng)資 產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。從上表可見，該公司200132015年，流動(dòng)資產(chǎn)的比率穩(wěn)定在60%63%之間，且這個(gè)比重適中，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重在37%40%之間，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)流動(dòng)性略強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。從2013—2015年，該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重變動(dòng)僅穩(wěn)定在2%3% 之間，而該公司的非流動(dòng)資產(chǎn)比重穩(wěn)定在3%2%之間，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。但仍需結(jié)合盈利能力，權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能更好的說明。說明該公司財(cái)務(wù)實(shí)力小幅度上升，資本結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)時(shí)，從表面上看，似乎是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力增加了，但如果僅僅是非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重增加時(shí)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重而下降，是不能真正提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力的。表明該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力并未增強(qiáng)。從上表可以看出該公司的固流比率較不穩(wěn)定。2014年與2013年相比，貨幣資產(chǎn)比重下降，說明不利于該公司即期支付能力提高；債券資產(chǎn)比重上升，且比重較大，應(yīng)該引起注意；存貨資產(chǎn)比重有所上升。從上表可知2013—2015年，流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債比率都比較穩(wěn)定，且流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的絕大部分，說明該公司在使用負(fù)債資金時(shí)以短期資金為主。(3) .股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析從靜態(tài)分析，投入資本仍然是公司股東權(quán)益的最主要來(lái)源。(4) .資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度分析評(píng)價(jià)根據(jù)金陵藥業(yè)股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表可知，為穩(wěn)健性結(jié)構(gòu)。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，又包括企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益，它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果。營(yíng)業(yè)收入比2014年增加449,433,，%。目前我國(guó)已成為世界第一大原料藥生產(chǎn)和出口國(guó)、世界第二大OTC藥物市場(chǎng)、全球第三大醫(yī)藥市場(chǎng)。但由于公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅度下降的影響，以及管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失的大幅度增加，使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加16,849,，%。營(yíng)業(yè)收入比2013年增長(zhǎng)166,232,，%。但由于營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，以及公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅度下降等的影響 ，使增減相抵后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加59,334,，%。 金陵藥業(yè)2015年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)24,155,，關(guān)鍵原因是公司營(yíng)業(yè)外收入增加，公司營(yíng)業(yè)外收入增加6,910,，%；同時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)也是導(dǎo)致利潤(rùn)總額增長(zhǎng)的有利因素，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)了16,849,，%，綜合作用的影響，%。3. 凈利潤(rùn)分析 凈利潤(rùn)是指企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。從水平分析表來(lái)看，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額比2013年增長(zhǎng)62,813,；且所得稅費(fèi)用比2013年增7,715,。(2) .垂直分析從利潤(rùn)表的垂直分析表可以看出，金陵藥業(yè)2015年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況，2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)由原來(lái)的2,771,942,221,375,，%，%，%%。從公司的利潤(rùn)構(gòu)成情況來(lái)看，2015年盈利能力較2014年度有所降低，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果降低的原因：從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重的減少來(lái)看，主要是營(yíng)業(yè)成本的增加所致，%%。6． 現(xiàn)金流量表分析(1) .水平分析 流量表的水平分析可以揭示本期現(xiàn)金流量與前期或預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量的差異。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比去年減少了87,442,，%.%%.增加額分別為110,889,。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加主要是因?yàn)橹Ц督o職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加了117,101,，%。其中保持了與去年規(guī)模相當(dāng)?shù)墓潭ㄙY產(chǎn)投資?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量今年比上年減少了22,847,。這反映企業(yè)通過資本市場(chǎng)籌資能力變強(qiáng)，可能企業(yè)管理層的某些發(fā)面有所變化?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出來(lái)自分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金，%，表明企業(yè)注重商業(yè)信用和回報(bào)投資者的態(tài)度。在投資活動(dòng)中，2015年取得投資收益所收到的現(xiàn)金增幅減少，但投資活動(dòng)流出小計(jì)增加，表明企業(yè)想要通過投資獲得更多的收益。(2) .垂直分析（結(jié)