項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)-在線瀏覽
2024-08-10 15:45本頁面
【正文】 10%，4)+(3000—1200) (P/F，10%，5)+2000(P/F，10%，6)+1000(P/F，10%，7) =—4000—2000+3000+3000+5000+1800 +2000+1000=(萬元) Kp=4000+2000(P/F，10%，1)+1200(P/F，10%，5) =4000+2000+1200 =(萬元) 所以，NPWR=NPW/Kp= 如果資金充足則可以選擇B方案，否則選A方案 從此案例可以看出，B方案的凈現(xiàn)值大于A方案的凈現(xiàn)值。由于B方案投資大，其凈現(xiàn)值率小于A方案，A方案的單位投資效果明顯優(yōu)于B方案。（3） 判別準(zhǔn)則： 對于單一項(xiàng)目而言，若NPW≥0，則NPWR≥0；若HPW＜0，則HPWR＜0，判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同，即，凈現(xiàn)值率大的方案?？墒峭顿Y大的方案的單位投資效果或許還不如投資小的方案。在使用這兩個指標(biāo)，進(jìn)行評價(jià)，有時(shí)會得出相反的結(jié)論。在資金短缺的情況下，凈現(xiàn)值率的應(yīng)用就顯得十分必要了。二、效益費(fèi)用比法B/C 又簡稱益費(fèi)比，是常用來衡量項(xiàng)目或方案經(jīng)濟(jì)效果的一項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?？梢允强傂б婵傎M(fèi)用之比，也可以是年效益與年費(fèi)用之比。 對多選方案：(實(shí)際上各個方案首先都要通過絕對效果檢驗(yàn)) 若各方案投入相等，則比較值，且大的方案優(yōu)； 若各方案產(chǎn)出相等，則比較值，且大的方案優(yōu)； 若各方案投入和產(chǎn)出均不等，則比較增量效益費(fèi)用比， 如果≥1，選擇費(fèi)用較高的方案，否則，選用費(fèi)用較低的方案 何謂增量費(fèi)用比，假若甲方案投資現(xiàn)值（年值）大于乙方案：則 注意：多方案比選時(shí)，如果各方案的比較年限相同，則利用現(xiàn)值、年值比較均可，若各方案的比較年限不相同，則用年值來比較。工廠使用年限為20年，基本折現(xiàn)率為8%，試用益費(fèi)比法對該工廠進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)。②或者是指工程在經(jīng)濟(jì)壽命期n年內(nèi)，總效益現(xiàn)值PB與總費(fèi)用現(xiàn)值PC相等時(shí)的收益率，亦即效益費(fèi)用比PB/PC=1時(shí)的i值。也就是說，在這樣的內(nèi)部收益率情況下，該工程在整個計(jì)算分析期內(nèi)的效益現(xiàn)值恰好等于該工程的費(fèi)用現(xiàn)值，即，PB=PC。規(guī)定的折現(xiàn)率及社會折現(xiàn)率is,國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)為12%，財(cái)務(wù)評價(jià)時(shí)（又稱行業(yè)基準(zhǔn)收益率ic）目前規(guī)定10%。若NPW1=0,表示PB1=PC1,表示初選的IRR1值即為所求。③為了縮短試算過程，可作出NPW與IRR的關(guān)系線，可直接求出IRR值。IRR=IRR1+(IRR2IRR1) NPW1 IRR1 IRR IRR2 NPW2(4)判別準(zhǔn)則： 設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為i0(或最低期望收益率MARR)。 對多方案比選時(shí)，則應(yīng)用增量內(nèi)部收益率（或差額內(nèi)部收益率）ΔIRR來評價(jià)。例：某單位計(jì)劃投資一項(xiàng)目，一次投資100萬元，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的使用年限為5年，每年收益情況見現(xiàn)金流程圖。解： 100 0 1 2 3 4 5 （年） 20 20 30 40 單位（萬元）利用式： NPW（IRR）= (CItCOt)(1+ΔIRR)t=0 設(shè)i1=10% i2=15% 分別計(jì)算值： NPW1= 100+20（P/F,10%,1）+30(P/F,10%,2)+20(P/F,10%,3)+40(P/A,10%,2)(P/F,10%,3) =（萬元） NPW2= 100+20（P/F,15%,1）+30(P/F,15%,2)+20(P/F,15%,3)+40(P/A,15%,2)(P/F,15%,3) = (萬元)再利用線性插值法，由式IRR=IRR1+(IRR2－IRR1) IRR=10%+(15%－10%) IRR＞i0 所以該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的。但有時(shí)卻不能得出正確的解。即其使用于常規(guī)方案，所謂常規(guī)方案，是在壽命期內(nèi)除建設(shè)期或者投產(chǎn)初期的凈現(xiàn)金流量為負(fù)值以外，其余年份均為正值。 那么，非常規(guī)投資項(xiàng)目有可能發(fā)生如下三種情況： ①內(nèi)部收益率不存在。如圖 (a)只有收入的現(xiàn)金流 NPW 0 1 2 3 4 5 200 300 300 0 i P=A (b)只有支出的現(xiàn)金流 500 NPW 400 0 i 500 2500 (c)累計(jì)支出大于收入現(xiàn)金流 600 400 NPW 0 1 2 3 4 5 (年) 0 i 200 200 600②非投資情況 這是一種比較特殊情況，先從項(xiàng)目獲得收入，然后再償付項(xiàng)目的有關(guān)費(fèi)用，如租賃、轉(zhuǎn)讓、預(yù)收產(chǎn)品訂金等。如圖，這是一種先產(chǎn)出，后投入的非正常流程，其凈現(xiàn)值函數(shù)為增函數(shù)。 在上面所討論的情況中，不管是先產(chǎn)出后投入，還是先投入后產(chǎn)出它們的收支都只交換了一次，即在現(xiàn)金流量中出現(xiàn)一次“反號”。這是由收益率計(jì)算公式的數(shù)學(xué)特性決定的 NPW(IRR)= 若令(1+IRR)－1=x，CIt－Cot=at(t=0、2……，n) 則上式為a0+a1x+a2x2+a2x3+……+anxn=0 這是一個n次方程，n次方程必有n個復(fù)數(shù)根(包括重根)，極其正數(shù)根的個數(shù)可能不止一個。調(diào)整時(shí)通過其準(zhǔn)收益率來進(jìn)行的。在方案壽命期相等的情況下，計(jì)算差額內(nèi)部收益率表達(dá)式為： 式中 互斥方案(A，B)的差額(增量)現(xiàn)金流入(CIA—CIB) 互斥方案(A，B)的差額(增量)現(xiàn)金流出(COA—COB) 用差額內(nèi)部收益率比選方案的判別準(zhǔn)則是： 若△IRR＞io(基準(zhǔn)收益率)，則投資(現(xiàn)值)大的方案優(yōu)；若△IRR＜io，則投資(現(xiàn)值)小的方案為優(yōu)。 (4)計(jì)算增量方案的費(fèi)用年效益 (5)計(jì)算增量方案的△IRR (6)若增量方案的內(nèi)部收益率△IRR＞I。 例：有五個互斥方案可供選擇各項(xiàng)指標(biāo)見表，假設(shè)io=6%，分析期為20年，試用差額收益率法確定最優(yōu)方案。 指標(biāo)關(guān)系與選擇（工程經(jīng)濟(jì)學(xué)P94）167。（工程經(jīng)濟(jì)學(xué)） 在對項(xiàng)目(方案)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價(jià)和選擇的過程中，由于項(xiàng)目(方案)以及項(xiàng)目群之間的關(guān)系是多種多樣的，這就決定了項(xiàng)目(方案)決策結(jié)構(gòu)的多樣性的復(fù)雜性，如果不能針對不同的決策類型采用與其相應(yīng)的評價(jià)方法，則正確決策的目的就無法實(shí)現(xiàn)。167。因此獨(dú)立方案也稱為彼此相容的方案。例如，在一條河的幾個支流上，只要資金足夠，可以同時(shí)建造幾個大壩，它們相互并不排斥。 根據(jù)獨(dú)立方案的特性可知，獨(dú)立方案的采用與否，只取決于方案
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