中小企業(yè)版上市公司治理研討-在線瀏覽
2024-08-08 23:53本頁面
【正文】 35)、FSR小于TFFSR(H36)樣本的CPI均高于監(jiān)事會獨立意見沒有指出公司不足(H41)、沒有職工監(jiān)事(H42)、董事長和總經(jīng)理兼任(H43)、沒有女董事(H44)、第一大股東性質(zhì)為國有股(H45)、FSR大于TFFSR (H46)的。（六）回歸方程設(shè)計本研究建立了以CGISMEBLC、公司成立時間(Year)和資產(chǎn)規(guī)模(Asset)為自變量，CPI為因變量的回歸方程。三、描述統(tǒng)計與實證結(jié)果（一）描述統(tǒng)計目標(biāo)層及準(zhǔn)則層指標(biāo)描述統(tǒng)計，說明中小企業(yè)板上市公司治理水平比較高，各分指數(shù)中SMGISMEBLC平均值最高，次之是MLGISMEBLC，BSGISMEBLC最低，見表2。表2 公司治理指數(shù)及各分指數(shù)描述統(tǒng)計Tab2 CGISMEBLC and its’ subindexes descriptive statistic統(tǒng)計指標(biāo)CGISMEBLCSMGISMEBLCBDGISMEBLCBSGISMEBLCMLGISMEBLC平均值中位數(shù)方差標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值全距偏度峰度圖1 CGISMEBLC分布圖 圖2 SMGISMEBLC分布圖 圖3 BDGISMEBLC分布圖Pic1 CGISMEBLC histogram Pic2 SMGISMEBLC histogram Pic3 BDGISMEBLC histogram圖4 BSGISMEBLC分布圖 圖5 MLGISMEBLC分布圖Pic4 BSGISMEBLC histogram Pic5 MLGISMEBLC histogram圖6 CGISMEBLC圖 圖7 SMGISMEBLC圖 圖8 BDGISMEBLC圖Pic6 CGISMEBLC plot Pic7 SMGISMEBLC plot Pic8 BDGISMEBLC plot圖9 BSGISMEBLC 圖 圖10 MLGISMEBLC圖Pic9 BSGISMEBLC plot Pic10 MLGISMEBLC plot子準(zhǔn)則層及要素層指標(biāo)描述統(tǒng)計在11個三級指標(biāo)中，BDS和SRS平均值較高，各指標(biāo)的具體描述統(tǒng)計指標(biāo)見表3。NSBM出現(xiàn)頻率最高的為3次，共出現(xiàn)17次，%，而NDM出現(xiàn)頻數(shù)較高的為6次和7次，分別出現(xiàn)12次和11次，%，TNDM為0的次數(shù)為32次，%，NSM出現(xiàn)頻率最高的為3次，%。最少為2人，最多為5人，%，出現(xiàn)頻數(shù)最多為3人，出現(xiàn)28次，%。最小值為3人，最大值為7人。樣本中，監(jiān)事會在年報中明確提出上市公司不足的有4家，說明這4家監(jiān)事會發(fā)揮著實實在在的監(jiān)督作用。表5 董事會與監(jiān)事會人員結(jié)構(gòu)Tab5 The descriptive statistic of board of directors and supervisors’ members人數(shù)董會人數(shù)獨董人數(shù)監(jiān)會人數(shù)職監(jiān)人數(shù)頻數(shù)比例(%)頻數(shù)比例(%)頻數(shù)比例(%)頻數(shù)比例(%)00000001510000001120010093002823340081005001130061000000720010081000000927000000101000000115000000120000000013000000001400000000151000000DPA、SPA和MPA最大值均為63歲，DPA最小值為35歲，SPA和MPA最小值均為31歲，、。表6 高管年齡描述統(tǒng)計Tab6 The descriptive statistic of top managers’ age高管年齡3040歲4050歲5060歲60歲董事長(人)42392監(jiān)事會主席(人)141392總經(jīng)理(人)111971%，%，%，F(xiàn)SR在3045%區(qū)間的共有12家樣本。%，%，%，TFFSR在3045%區(qū)間的有20家樣本，%，其中20家上市公司FSR超過TFFSR，%。表7 股東持股比例描述統(tǒng)計Tab7 The descriptive statistic of shareholders’ scale持股比例15%以下1530%3045%4560%60%FSR1151291TFFSR5112020高管人員的學(xué)歷總體偏低，以學(xué)士和其他為主，尤其是SPE，26家樣本公司的SPE為其它（大專及以下），而DPE和MPE相對高一些，有博士學(xué)歷的分別為3人和2人，%%。%，%，有11家樣本MNS為0，MNS在5%以下的有24人，%，而DNS和MNS同時為0的有8家樣本。MDR最大值為2萬元，最小值為1萬元，在25萬區(qū)間的有30家。表10 高管薪酬描述統(tǒng)計Tab10 The descriptive statistic of top managers’ salaryMFTR樣本數(shù)(家)MDR樣本數(shù)(家)MPR樣本數(shù)(家)101122205103021253020501830505510550808501101807績效指標(biāo)描述統(tǒng)計財務(wù)指標(biāo)之間存在較強相關(guān)性，因此可進行因子分析。在第1主成分上，RP、EPS、ROE、TAT、Tobin Q的載荷較大，尤其前3個指標(biāo)，這是反映公司收益能力的主成分，在第2主成分上，NAPS、IAR、POP的載荷比較大，這是反映公司償債能力的主成分，在第3主成分上，OCPS、PORIR載荷比較大，這是反映公司營運能力的主成分。表12 常用10個財務(wù)指標(biāo)主成分分析結(jié)果Tab12 Ten financial indexes main ponents analysis results主成分（因子）主成分原始特征值財務(wù)指標(biāo)共同度因子載荷旋轉(zhuǎn)后因子載荷特征值可釋方差1231231%RP2%EPS3%NAPS4%OCPS5%ROE6%IAR7%POP8%TAT9%Tobin Q10%PORIR（二）實證結(jié)果通過對各指數(shù)與CPI相關(guān)分析后發(fā)現(xiàn)，CGISMEBLC與CPI正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)較高，而且通過顯著性檢驗，BDGISMEBLC與CPI的相關(guān)性也非常高，并通過
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