本科畢業(yè)論文之企業(yè)生命周期現(xiàn)金流量分析-在線瀏覽
2024-08-08 09:37本頁(yè)面
【正文】 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的 FCF 水平。 針對(duì)上述存在的問(wèn)題，我相主要對(duì)上問(wèn)題存在原因，發(fā)展態(tài)勢(shì)，解決辦法展開(kāi)研究。 對(duì)股東和投資人而言，自由現(xiàn)金流量的數(shù)額等于股東或投資人實(shí)際上可能獲得的最大紅利，是投資收益的客觀衡量依據(jù)，反映了企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。 對(duì)債權(quán)人而言，可以通過(guò)自由現(xiàn)金流量觀察企業(yè)的償債能力本課題在國(guó)內(nèi)外研究狀況：（文獻(xiàn)綜述,不少于 2022 字）（一）國(guó)外對(duì)于生命周期的研究成果回顧 企業(yè)生命周期理論起源于經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)生產(chǎn)函數(shù)“黑匣子”現(xiàn)象的觀察，而后的研究從多個(gè)學(xué)科切入，迄今形成四大分支。其中以企業(yè)生命周期階段論影響最為廣闊，本文的研究就是建立在這個(gè)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。在《資本論》中，馬克思以古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)之勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，創(chuàng)造性地區(qū)分了“個(gè)別勞動(dòng)時(shí)間”與“社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間”，由此提出 了一個(gè)重要命題：商品價(jià)值是由生產(chǎn)該種商品所花費(fèi)的“社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間”決定的。這個(gè)推論可以視為企業(yè)生死因素的基礎(chǔ)性分析。將企業(yè)的運(yùn)行過(guò)程與生物的生命規(guī)律聯(lián)系在一起，即企業(yè)出生、成長(zhǎng)、成熟、衰退的過(guò)程，每個(gè)階段緊湊而有序地進(jìn)行，從而構(gòu)成了企業(yè)的生命變化過(guò)程，也就是企業(yè)生命周期。另外，他們還在 1961 年首次闡述4 / 8了公司價(jià)值和其他資產(chǎn)價(jià)值一樣也取決于其未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量思想，為自由現(xiàn)金流量的概念打下了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。 森（1986）在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表了文章《自由現(xiàn)金流量的代理成本、公司財(cái)務(wù)與收購(gòu)》。 自詹森提出這一概念后，學(xué)術(shù)界由此拉開(kāi)了有關(guān)自由現(xiàn)金流量討論的序幕，并且這類(lèi)討論在近年來(lái)得到不斷升溫。 湯姆?k 科普蘭和蒂姆?科勒更是比較詳盡地闡述了自由現(xiàn)金流量的計(jì)算方法：“自由現(xiàn)金流量等于企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加上折舊及攤銷(xiāo)等非現(xiàn)金支出，再減去營(yíng)運(yùn)資本的追加和物業(yè)廠房設(shè)備及其他資產(chǎn)方面的投資?！? （三）國(guó)內(nèi)對(duì)于自由現(xiàn)金流量的研究成果回顧從自由現(xiàn)金流量的定義研究出發(fā)，陳偉（1999）認(rèn)為自由現(xiàn)金流量有狹義廣義之分，狹義和廣義自由現(xiàn)金流量的分析可以幫助報(bào)表使用者揭示隱藏在會(huì)計(jì)報(bào)表中的有用信息。陳良忠。他們認(rèn)為企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值就越高。符蓉，黃繼東（2022）發(fā)表《“自由現(xiàn)金流量”的概念及計(jì)算方法分析》中，從不同的定義者所處的角度，分析了現(xiàn)有的對(duì)自由現(xiàn)金流量概念認(rèn)識(shí)上的分歧，提出了管理者自由現(xiàn)金流量的概念：在股東自由現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上，當(dāng)企業(yè)支付了優(yōu)先股和普通股息之后，可供管理者“自由”使用的剩余現(xiàn)金流量。何榮天、林國(guó)春（20220 認(rèn)為自由現(xiàn)金流量為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金扣除維持其現(xiàn)有生產(chǎn)能力的全部資本性支出的差額，而且，自由現(xiàn)金流量是企業(yè)用于擴(kuò)大投資、支付利息和回報(bào)投資者的源泉。 自由現(xiàn)金流量的意義角度，湯谷良、朱蕾（2022）發(fā)表《淺析現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量》一文，認(rèn)為自由現(xiàn)金流量具有強(qiáng)大的功能，作為財(cái)務(wù)也有巨大的優(yōu)越性，它貫穿了整5 / 8個(gè)財(cái)務(wù)運(yùn)行體系。以自由現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)分析投資政策、融資政策、股利政策的思路，并希望以此說(shuō)明三項(xiàng)的緊密的關(guān)聯(lián)性。他們以自由現(xiàn)金流量與公司到期債務(wù)之比來(lái)考察公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，隨機(jī)抽取了 9 個(gè)行業(yè)的上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，其結(jié)果證明了該指標(biāo)能較好地區(qū)分公司的信用風(fēng)險(xiǎn)伍迎春（2022）發(fā)表文章《用自由現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)越性》，探討了用自由現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)越性，他們認(rèn)為，與傳統(tǒng)的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等指標(biāo)相比，自由現(xiàn)金流量不易受到管理者的主觀操縱，可以教真實(shí)地反映公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)
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