9億撬動136億資產(chǎn)-在線瀏覽
2024-08-08 07:45本頁面
【正文】 業(yè)主要是天津的制冷劑廠和他的GreencoolCapitalLimited來控制；冰箱產(chǎn)業(yè)由順德格林柯爾控制；客車產(chǎn)業(yè)由揚州格林柯爾控制。一來可以分散風險，各產(chǎn)業(yè)間不會相互影響，從而穩(wěn)定股價，另一方面，各產(chǎn)業(yè)間的交易往來不必完全公開，保證公司有活動的空間。由于順德和揚州格林科爾都是私人公司，因此不必披露其資金來源，這也正是他的高明之處。對這些收購對象進行分析，我們可以發(fā)現(xiàn)格林柯爾收購的公司存在一些共同特點。實際上，目前除西泠外，包括科龍、美菱等所有與顧氏收購有關的都是上市公司。”這個機會當然是指這些上市公司重組的機會，而且當?shù)卣蛧矣譁蕚錅p持?？讫?、美菱、亞星、襄軸無不如此。繼2000年首次報虧之后，2001中期報表顯示，科龍銷售收入和利潤繼續(xù)下跌。8%，純利急降85%。 美菱電器在業(yè)內一直保持穩(wěn)健發(fā)展步伐，自創(chuàng)業(yè)元老張巨聲退隱后，曾一度公告虧損?！ ∈召弫喰强蛙囀穷欕r軍進入客車行業(yè)的第一步棋，顧雛軍企圖用做家電那種無孔不入的營銷方式來做客車。亞星客車的業(yè)績從1999年開始也一路下滑?！ ?004年年初格林柯爾宣布收購ST襄軸，這是格林柯爾繼成功重組揚州亞星客車股份有限公司后，再次出擊汽車產(chǎn)業(yè)。但是從1999年開始，襄軸的業(yè)績也一路下滑，每股收益和息稅前利潤幾乎為負值。這種時機的選擇和收購對象的判斷是整個購并整合成功的基礎。 2001年11月2日，公告顯示：科龍電器現(xiàn)有董事會將有變動。2002年4月18日，股權轉讓完成。美菱電器股東大會同意李士軍等四人辭去公司董事職務，增補顧雛軍、林科、成湘洲、霍永新等四人為公司董事，增補陸青、景星、雍鳳山等三人為公司監(jiān)事。2004年4月份，顧雛軍擔任了董事長。2004年4月10日委派格林科爾副總裁出任襄軸總裁。 以上時間順序的安排會使新控股股東更好地了解、管理未來的公司，當然，我們也有理由相信，這樣的安排實際上為新控股股東在對公司的一些操作中帶來便利(見其第五步的操作手法)。在科龍的收購過程中如此，在美菱的收購過程中也有類似的現(xiàn)象。在顧雛軍出任科龍電器董事長之后的2002年3月15日，具體辦法是：，并直接交給科龍電器代容聲集團償還所欠相應數(shù)額的關聯(lián)欠款，容聲集團擬以其擁有的資產(chǎn)進一步償還關聯(lián)欠款，“科龍”和“容聲”兩個商標，是容聲集團的資產(chǎn)的重要部分。 2002年11月25日ST科龍的公報顯示：容聲集團擬以其擁有的“科龍、容聲、容升”注冊商標的專用權的轉讓價款64400萬元，(上市公司)的欠款，交易完成后容聲集團對公司的欠款清償完成。66萬元。但是如果我們就這一連串的處理作出某種假設，倒也符合某種邏輯：首先為通過商標的使用權進行償債打下了伏筆，然后用高價抵償原控股股東對上市公司的巨額債務。根據(jù)美菱電器的2003年12月3日的公告顯示：美菱電器(000521)、?！ ∫陨详P聯(lián)交易按照某種時間順序進行，如果我們作出一點假設，一切便符合邏輯：每次成功收購的背后，總隱含著某些與原來控股大股東之間的默契，那就是柯林克爾通過作出某種承諾獲得購買原來控股大股東所持法人股的優(yōu)先權利，甚至獲得對格林柯爾較為有利的交易條件，在顧雛軍入主上市公司后，通過和原來的控股大股東進行債務豁免或者其他關聯(lián)交易獲得好處?！ 〉谖宀较磦€大澡 通觀格林柯爾收購的公司，它們都有很多共性：業(yè)績連年下滑，有的甚至被特別處理或瀕臨退市，基本上已失去在二級市場上的融資功能。而贏利的根本途徑應該是核心競爭力和運營效率的提升。怎么辦呢？走偏門。簡單說，贏利=收入成本費用息稅。格林科爾又是如何做的呢？ 通過研究它的財務報表和股市表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)它在上市公司的“費用”上做了文章———反客為主后，大幅拉高收購當年費用，形成巨虧，一方面降低收購成本，另一方面為將來報出利好財務報表和進一步的資本運作留出騰挪空間。下面，我們就逐一分析。格林柯爾并沒有零售消費品的運作經(jīng)驗。于是，紙面文章可能就成為最簡單的方法。同時，股市做出負面回應，股價應聲下跌?！ ?)美菱電器 2003年，美菱電器投入格林柯爾懷抱，而公司發(fā)布的2003年年報顯示，美菱電器已步入虧損陣營?！ ?，%，%。美菱電器年報顯示，2002年末期，公司管理費用是。此舉很容易讓人想到這是把轉制前的“瘀血”一次放掉，以便日后輕裝上陣(2003年收購當期費用大幅拉升)?！ ∶懒怆娖鲗Υ说慕忉屖?
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