【正文】 臨著有市場需求及評級產(chǎn)品雙不足的矛盾，這影響了信用評級作用的發(fā)揮，也制約了企業(yè)信用評級的發(fā)展。陶艷忠（2010）主張應(yīng)針對中小企業(yè)的信用狀況，發(fā)揮信用評級的作用來解決中小企業(yè)信用危機(jī)。賈曼麗（2009）從國際化的視角審視我們銀行信用評級現(xiàn)狀，認(rèn)為我國信用評級量化水平低，評級方法應(yīng)以定量指標(biāo)為主，過多使用定性指標(biāo)會使評級過程過于靈活，難以避免人為操作風(fēng)險(xiǎn)要改變目前量化水平過低的局面，加強(qiáng)指標(biāo)和結(jié)果的客觀性與真實(shí)性，加強(qiáng)我國銀行的信用監(jiān)管建設(shè)力度，不盲從國外的信用評級，尋找并創(chuàng)建一套適應(yīng)我國實(shí)際情況的評級體系[13]。楊睿娟（2006）在《中小企業(yè)信用缺失的成因與治理探討》中對信用缺失原因作了闡述分析[15]。馬連杰（1999）在《德國中小企業(yè)的融資體系及對我國的啟示》從融資體系方面來對比研究[17]。首先，國內(nèi)的信用評級理論還不成熟，主要是參考外國經(jīng)驗(yàn)，對于構(gòu)建我國的中小企業(yè)信用評級體系各家是眾說紛紜，沒有提出系統(tǒng)的解決方案。本文分為五部分，第一部分為引言，介紹本文的研究背景、研究意義、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及論文的結(jié)構(gòu)及主要內(nèi)容；第二部分本文從中小企業(yè)融資難局面出發(fā)，分析了中小企業(yè)的融資渠道和融資特征，闡述了當(dāng)前信用體系存在的不足，據(jù)此提出建設(shè)信用體系是解決中小企業(yè)難融資的必由之路。中小企業(yè)的信用等級對其的融資能力、融資成本、融資渠道、融資額度有重要影響，并會影響到投資活動(dòng)，由于還存在賒銷，因而信用等級會貫穿于中小企業(yè)整個(gè)的經(jīng)營活動(dòng)中。中小企業(yè)的信用評級信息就是一種信號，它向潛在資金供給表達(dá)了某種含義。在信號傳遞模型下，資金需求者為了顯示自己信用類型選擇了信用評級，潛在的資金供給者在收集到信用等級信息后，考慮與潛在的資金需求者簽訂資金的供求合同[18]。信息劣勢方可以通過調(diào)整合同甄別出信息劣勢方，可見，信息甄別為逆向選擇的信息劣勢方（資金供給者）提供了防范風(fēng)險(xiǎn)的方法，增強(qiáng)了資金供給者在信用風(fēng)險(xiǎn)管理上的主動(dòng)性，減少了等待信息優(yōu)勢方發(fā)出信號的成本及進(jìn)行信號區(qū)分的成本[19]。中小企業(yè)的融資渠道對它的融資活動(dòng)具有重大影響，并進(jìn)而影響到投資活動(dòng)等其他財(cái)務(wù)活動(dòng)。由于目前單個(gè)中小企業(yè)的規(guī)模不大，有形資產(chǎn)不多，資產(chǎn)質(zhì)量良莠不齊，有的中小企業(yè)環(huán)境保護(hù)意識薄弱，直接排放污染物，產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)，且好多中小企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)混亂，財(cái)務(wù)管理制度不健全等因素影響了它們的信用等級，進(jìn)而限制了它們的融資渠道，這對中小企業(yè)的融資難無異于雪上加霜。從局部地區(qū)的統(tǒng)計(jì)來看，2011年廣東中小企業(yè)融資報(bào)告顯示，%[20]。（3）企業(yè)間拆借一些大型企業(yè)的閑置資金較多，或者它的信用等級較高，能從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取資金，在沒有很好的投資項(xiàng)目以及投資銀行存款收益率太低，或者并不看好股市的情形下，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，大企業(yè)有將自有閑置資金拿出一部分或者挪用從銀行獲取的資金進(jìn)行放貸的沖動(dòng)，以期在短期內(nèi)獲取較高的回報(bào)，實(shí)現(xiàn)賺快錢的目標(biāo)，或者美化企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。2010年銀行間債券市場共發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)19只，[22]。（5）政府專項(xiàng)基金政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展，建立了形式多樣的基金，以扶持中小企業(yè)的發(fā)展。（6）風(fēng)險(xiǎn)投資基金風(fēng)險(xiǎn)投資基金是中小企業(yè)融資的重要渠道，尤其是那些具有很好發(fā)展前景、符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)定、高技術(shù)含量、高成長的中小企業(yè)更是受到風(fēng)險(xiǎn)投資基金的追捧，成為風(fēng)險(xiǎn)投資家的寵兒。對那些處于高成長、未來有較好發(fā)展前景行業(yè)的業(yè)績良好的中小企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)基金就是他們最親密的戰(zhàn)友。信用等級不高導(dǎo)致了絕大部分中小企業(yè)難融資。目前，中小企業(yè)資金短缺是普遍現(xiàn)象。由于我國銀行占據(jù)了金融體系的主導(dǎo)地位，而五大國有銀行更是掌控了絕大部分的金融資源，它們主要服務(wù)的對象是大型國有企業(yè)，由于對中小企業(yè)的信用評級信息收集成本太高，它們對開展中小企業(yè)信用評級及融資業(yè)務(wù)并沒有太高的積極性。與中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)形成鮮明對比的是，融資難像噩夢一樣困繞著它們的發(fā)展。至2011年12月末，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的貸款（含票據(jù)貼現(xiàn)），%，占全部企業(yè)新增貸款的68%，比上年末提高10個(gè)基點(diǎn)。從以上數(shù)據(jù)看起來中小企業(yè)總體融資狀況還可以，但是我國中小企業(yè)數(shù)量龐大，分布于各行業(yè)，只有符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)才能從中分一杯羹，也就那些處于頂端的信用資質(zhì)優(yōu)良部分企業(yè)的真正能獲取資金，剩余的那些企業(yè)由于規(guī)模小、無優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、財(cái)務(wù)信息不規(guī)范等因素導(dǎo)致它們的信用等級不高，很難滿足銀行放貸要求，余下的廣大中小企業(yè)面臨的融資難題還是沒有得到有效的解決。由于中小企業(yè)單個(gè)規(guī)模小，所容納的就業(yè)人員不是很多，這就有可能弱化相關(guān)部門對中小企業(yè)融資問題的重視。中小企業(yè)融資難的原因有很多，既有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融制度的原因，也有中小企業(yè)自身的信用等級因素。相關(guān)重要原因做如下總結(jié)：（1）中小企業(yè)的信用評級制度建設(shè)滯后是其融資難的根本原因。作為資金需求者的中小企業(yè)與資金供給者之間的信息分布不均勻，導(dǎo)致了資金富余者對那些有良好信用等級的潛在客戶的誤判，這導(dǎo)致了銀行出于審慎經(jīng)營考慮，不敢輕易對其放貸。多種因素制約了信用評級的穩(wěn)健良性發(fā)展。缺乏獨(dú)立、公正的專業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)，更缺乏對中小企業(yè)信用評級的實(shí)時(shí)監(jiān)測，社會整體信用意識的缺失也對中小企業(yè)的融資造成了不良影響，再加上中小企業(yè)自身對信用重要性認(rèn)識不到位，許多中小企業(yè)主缺乏長遠(yuǎn)發(fā)展眼光，假貨、財(cái)務(wù)虛假、偷逃稅款等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，這些失信現(xiàn)象加劇了企業(yè)的融資難，造成了惡性循環(huán)。由于各種原因，中小企業(yè)被上交所、深交所的主板拒之門外，就是深交所的中小板，也不是一般的中小企業(yè)就能進(jìn)去的。由于我國的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不完善，嚴(yán)重阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資基金對有潛力中小企業(yè)的投資。（3）對中小企業(yè)的配套支持政策不完善，已有的政策沒有落實(shí)好。不重視中小企業(yè)在個(gè)別領(lǐng)域仍然存在，中小企業(yè)進(jìn)入壟斷行業(yè)和領(lǐng)域、實(shí)現(xiàn)公平準(zhǔn)入上還存在障礙，侵犯中小企業(yè)合法權(quán)益的現(xiàn)象仍有發(fā)生。（4）失信懲罰不夠，守信激勵(lì)不足。中國到目前為止都還沒有建立完整的中小企業(yè)信用立法體系，失信者往往獲得巨額收益而沒有承擔(dān)的相應(yīng)的責(zé)任。（5）中小企業(yè)自身能力缺失帶來的信用資質(zhì)不佳。在有形資源上，中小企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)質(zhì)量良莠不齊，缺乏銀行所滿意的抵押擔(dān)保物。二是中小企業(yè)的信息收集和處理能力不足，當(dāng)今是知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，只有迅速收集和處理信息才能發(fā)現(xiàn)機(jī)遇和威脅，增強(qiáng)企業(yè)自身的適應(yīng)性，以趨利避害。企業(yè)的債項(xiàng)信用等級直接反應(yīng)了企業(yè)此債項(xiàng)的償債保障能力，這對中小企業(yè)也不例外。根據(jù)2010年企業(yè)債券的債項(xiàng)信用等級、發(fā)行利率和發(fā)行利差統(tǒng)計(jì)。表21 2010年企業(yè)債券債項(xiàng)各級別的發(fā)行利率和利差情況債項(xiàng)等級樣本個(gè)數(shù)利率（%）利差（BP）區(qū)間均值均值級差標(biāo)準(zhǔn)差偏離系數(shù)AAA48134NA65AA+6328014673AA653012165AA43504986注：1利差為債券的發(fā)行利率減去當(dāng)期債券所對應(yīng)期限的銀行間國債到期收益率。資料來源：中國銀行間債券市場信用評級行業(yè)2010年年度報(bào)告全社會現(xiàn)在都已經(jīng)認(rèn)識到健全中小企業(yè)信用評級管理體系的重要性，各級政府及相關(guān)的行業(yè)協(xié)會都已采取了許多措施，其中的一些還取得了明顯的效果。（1）缺乏協(xié)調(diào)統(tǒng)籌和統(tǒng)一指導(dǎo)中小企業(yè)信用評級體系構(gòu)建是一項(xiàng)紛繁復(fù)雜的工程，輻射到經(jīng)濟(jì)和社會的各個(gè)領(lǐng)域，涉及法律、道德、信息等方面，所以有必要建立全國統(tǒng)一指揮的機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)劃，現(xiàn)實(shí)是我國目前的中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)缺乏這些。首先，沒有建立國家級專業(yè)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)和監(jiān)管中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)。第三，部門間以及各區(qū)域政府間缺少交流與溝通，各自為政，造成重復(fù)建設(shè)，各自的系統(tǒng)缺乏兼容性，導(dǎo)致中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)成本高，效率低，影響了整體的進(jìn)度。這嚴(yán)重制約了信用評級市場的發(fā)展，這狀況如果沒有得到根本逆轉(zhuǎn)，中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)將難有起色。在西方信用制度成熟國家，征信業(yè)十分發(fā)達(dá)，信用服務(wù)的市場化程度很高，征信相關(guān)的法律制度也完善。但是目前，我國的信用中介機(jī)構(gòu)明顯存在以下問題：一是行業(yè)整體水平仍有待進(jìn)一步提高，行業(yè)級別競爭和費(fèi)用競爭等不規(guī)范行為還存在，評級穩(wěn)定性較差，不利于行業(yè)樹立客觀、公正的形象。三是缺乏系統(tǒng)科學(xué)的信用調(diào)查和評級體系，導(dǎo)致中小企業(yè)的信用等級沒能得到真實(shí)的體現(xiàn)，弱化了中小企業(yè)加強(qiáng)信用管理的力度。當(dāng)前我國的發(fā)展?fàn)顩r是各家中介在開發(fā)自己的信用評級指標(biāo)體系，使用不統(tǒng)一的信用評級表現(xiàn)符號，這要求統(tǒng)一信用評價(jià)體系和信用評級技術(shù)，防止各部門間甚至是各家中介機(jī)構(gòu)各行其道，造成信用評級信息質(zhì)量不高，影響中介機(jī)構(gòu)的公信力和權(quán)威性能，阻礙信用評級行業(yè)的健康發(fā)展。（1）展開信用評級是發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的根本要求現(xiàn)在的市場經(jīng)濟(jì)是高度分工的經(jīng)濟(jì)，由此帶來了交易范圍的擴(kuò)大，交易金額的猛增，交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，這就要求一種制度來規(guī)范市場秩序，而信用評級順應(yīng)了這種要求。交易地域范圍的擴(kuò)大，更需要信用評級對有關(guān)當(dāng)事人的制約，現(xiàn)在的很多交易都存在著時(shí)空跨越，信用評級信息有助于減少交易各方間的信息不對稱，促進(jìn)各方維持良好的合作關(guān)系，促進(jìn)交易順利完成。市場經(jīng)濟(jì)由生產(chǎn)要素推動(dòng)，人力資本管理，信用資本維系。 （2）信用是市場發(fā)展的基本動(dòng)力信用交易的出現(xiàn)，克服了現(xiàn)貨交易的時(shí)空限制，極大地拓展了交易空間，推動(dòng)了市場的虛擬化發(fā)展。市場活動(dòng)是基于信任而產(chǎn)生的合作，合作的順利進(jìn)行暗示相關(guān)方按約行事，進(jìn)而帶來交易規(guī)模和層次的進(jìn)一步提升。人們只有基于對信用的判斷后才會將出于預(yù)防不測的資金用于投資，如果缺乏信用，人們對金融市場就會失去信心，進(jìn)而會阻礙資金融通的順利進(jìn)行，最終導(dǎo)致生產(chǎn)和消費(fèi)市場的萎靡不振[27]。個(gè)人可以利用自身良好的信用水平融資改善自己的生活，提升自己的學(xué)歷，更會增加人際交往中的人格魅力。像支票、信用卡這樣的信用工具，起到了減少現(xiàn)金使用的作用，減少了現(xiàn)金的流通和防偽成本，加快了資金流動(dòng)。世界各國競相發(fā)展的消費(fèi)信貸、融資租賃就是一個(gè)明證。各國在建設(shè)其中小企業(yè)信用體系時(shí)，都基于各自的國情。（1）市場化原則。 （2）制度化原則。（3）系統(tǒng)性原則。（4）公開、公平、公正。、企業(yè)、社會在中小企業(yè)建設(shè)信用評級體系過程中扮演的角色中小企業(yè)信用評級體系的建設(shè)必然要求相關(guān)方明確自己的角色，確定自己的責(zé)任，進(jìn)而在分工合作的前提下，推動(dòng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)的順利進(jìn)行。政府要在信用評級體系建設(shè)過程中身先士卒，率先垂范，在各種場合真正表現(xiàn)出守信的形象。（2）中小企業(yè)的角色定位—增強(qiáng)信用意識，做堅(jiān)定的守信者目前，我國的中小企業(yè)信用意識普遍不強(qiáng)，缺乏對守信好處的深刻認(rèn)識。（3）社會的角色定位—獨(dú)立客觀評級，輿論實(shí)時(shí)引導(dǎo)信用中介（如信用評級機(jī)構(gòu)、信用信息收集機(jī)構(gòu)等）在中小企業(yè)信用體系中發(fā)揮著非常重要的作用，在某些情況下，它們的行為甚至能夠影響一個(gè)行業(yè)的命運(yùn)。中小企業(yè)信用評級指標(biāo)體系設(shè)計(jì)是對中小企業(yè)進(jìn)行信用評級的關(guān)鍵一環(huán)，是中小企業(yè)信用管理體系和信用制度建設(shè)重要組成部分。因此，信用評級指標(biāo)體系的構(gòu)建，必須符合評級對象的特征，客觀、公正地反映被評級對象的信用等級。第一，適應(yīng)性強(qiáng)，中小企業(yè)能根據(jù)市場變化較及時(shí)調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)布局，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以快速適應(yīng)市場變化。第三，中小企業(yè)經(jīng)營靈活性強(qiáng)，中小企業(yè)一般不直接對抗大企業(yè)，只是搶占未被大企業(yè)發(fā)現(xiàn)的細(xì)分市場，通過生產(chǎn)銷路有限的小規(guī)模產(chǎn)品，彌補(bǔ)大型企業(yè)忽略的市場空間，具備高度的靈活性。資源能力可分為資源占有能力、資源利用能力和資源開發(fā)能力。第五，中小企業(yè)主對企業(yè)的發(fā)展有決定性影響，因此，企業(yè)主對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、戰(zhàn)略方向、運(yùn)營效益和價(jià)值取向產(chǎn)生絕對的影響，在一定程度上，企業(yè)法定代表人的品質(zhì)對企業(yè)的存亡和發(fā)展起著決定性的作用，自然企業(yè)主的素質(zhì)在信用評級中顯得十分重要。在質(zhì)量管理上，很多中小企業(yè)沒有對產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的檢驗(yàn)，導(dǎo)致不合格的產(chǎn)品沖進(jìn)市場；在合同管理上，很多中小企業(yè)主的合同意識淡薄，法律觀念不強(qiáng)，導(dǎo)致其違約的隨意性大；在財(cái)務(wù)管理上，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員獨(dú)立性弱，企業(yè)主的意志決定了財(cái)務(wù)活動(dòng)的走向，因此，不規(guī)范做賬的情況時(shí)有發(fā)生；在計(jì)劃管理方面，很多中小企業(yè)在做項(xiàng)目時(shí)，很少制定詳盡的計(jì)劃，或者即使制定了，也沒有執(zhí)行；在項(xiàng)目管理上，在新項(xiàng)目、新產(chǎn)品開發(fā)前，對市場需求量、國家的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭結(jié)構(gòu)等影響投