中國水利水電建設(shè)集團公司-在線瀏覽
2024-08-08 02:41本頁面
【正文】 電話：4008844008傳 真：01084583355Email ：rating 跟蹤評級觀點中國水利水電建設(shè)集團公司（以下簡稱“水電建設(shè)集團”或“公司”）主要從事國內(nèi)外水利水電、公路、鐵路等建設(shè)工程總承包和相關(guān)配套服務(wù)。綜合分析，大公對水電建設(shè)集團2009年度第一期短期融資券信用等級維持A1，企業(yè)信用等級調(diào)整為AAA，評級展望維持穩(wěn)定。國家通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動內(nèi)需的政策，有利于該行業(yè)的快速發(fā)展；2008年以來，公司中標(biāo)京滬高鐵等鐵路建筑項目，非水電建筑業(yè)務(wù)取得突破；公司盈利較好，總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率處于行業(yè)良好水平。公司負(fù)債規(guī)模不斷上升，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平； 大公國際資信評估有限公司 二零零九年十月三十日跟蹤評級說明根據(jù)水電建設(shè)集團2009年度第一期短期融資券信用評級的跟蹤評級安排，大公于近期對公司2008年以來的經(jīng)營和財務(wù)狀況以及債務(wù)履行情況進行了信息收集和分析，并結(jié)合公司外部經(jīng)營環(huán)境變化等因素，得出跟蹤評級結(jié)論。評級主體水電建設(shè)集團前身為成立于二十世紀(jì)50年代初期的水力發(fā)電建設(shè)總局，隸屬于中央燃料工業(yè)部，其后在國家電力體制改革中改組為中國水利水電建設(shè)集團公司，直屬國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理。公司主要從事國內(nèi)外水利水電、公路、鐵路等建設(shè)工程總承包和相關(guān)配套服務(wù)。近年來，公司國際業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，經(jīng)營層次逐步提高，地域市場不斷拓展，在國際國內(nèi)市場上牢固樹立了“中國水利水電建設(shè)第一品牌”的良好形象。根據(jù)公司提供的未經(jīng)審計的2009年上半年財務(wù)報表，截至2009年6月末，%。經(jīng)營管理2008年后期國家的擴大內(nèi)需措施將使建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持較高的增長速度，建筑業(yè)尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)面臨良好的發(fā)展契機近年來，我國固定資產(chǎn)投資總額呈現(xiàn)穩(wěn)步快速增長，近五年增長速度維持在25%左右。其中，電力、熱力生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)到9,045億元，%；建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)到1,294億元，%；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)到12,262億元，%。在國家大規(guī)模增加基建投資的背景下，2009年上半年全社會固定資產(chǎn)投資保持強勁的增長勢頭，完成投資91,321億元，%。圖1 國家4萬億投資投向構(gòu)成數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料搜集整理從國家擴大投資的重點領(lǐng)域和方向來看，主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、災(zāi)后恢復(fù)重建和民生工程，大部分投資項目都涉及建筑行業(yè)，其中鐵路、公路、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)就占到32%，建筑類尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類企業(yè)面臨良好的發(fā)展契機。表1 2006～2008年及2009年上半年公司主營業(yè)務(wù)收入、毛利潤情況（單位：億元，%）2009年1～6月2008年2007年2006年收入占比收入占比收入占比收入占比建筑業(yè)電力生產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)合計毛利潤占比毛利潤占比毛利潤占比毛利潤占比建筑業(yè) 電力生產(chǎn)業(yè) 房地產(chǎn)業(yè) 技術(shù)服務(wù)業(yè) 合計 主營業(yè)務(wù)毛利率（%）建筑業(yè) 電力生產(chǎn)業(yè) 房地產(chǎn)業(yè) 技術(shù)服務(wù)業(yè) 綜合 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司提供資料整理2008年，公司國內(nèi)水電建筑實現(xiàn)營業(yè)額（產(chǎn)值口徑）%，占比同比下降約12個百分點；%，占比同比上升約12個百分點；%。公司國內(nèi)水電建筑業(yè)務(wù)增長放緩，國內(nèi)非水電建筑業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)增長迅速。公司在繼續(xù)保持建筑施工主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，涉足電力投資、房產(chǎn)開發(fā)和技術(shù)服務(wù)等諸多領(lǐng)域，形成對建筑主業(yè)的有益補充。目前，國務(wù)院批復(fù)的鐵路投資額已經(jīng)達(dá)到2萬億元。從2009年上半年的完成情況來看，鐵路固定資產(chǎn)達(dá)到2,320億元，同比增長123%，其中，基本建設(shè)投資超過2,015億元，同比增長155%，鐵路建設(shè)投資保持快速增長趨勢。目前，國內(nèi)鐵路建筑市場的集中度較高，具有鐵路建設(shè)總承包特級資質(zhì)或等同資質(zhì)的中國鐵建股份有限公司、中國中鐵股份有限公司、中國交通建設(shè)股份有限公司、中國建筑工程總公司和中國水利水電建設(shè)集團公司等五家建筑央企壟斷了大部分的鐵路建筑市場。圖2 2008年公司國內(nèi)非水電建筑業(yè)務(wù)中標(biāo)額比例數(shù)據(jù)來源：公司提供資料整理京滬高速鐵路是我國《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》中投資規(guī)模最大、技術(shù)含量最高的一項工程，也是我國第一條具有世界先進水平的高速鐵路。2009年上半年，、公司鐵路市場中標(biāo)額已近278億元，在建鐵路施工合同超過200億元。在2008年度鐵路建設(shè)施工單位信用評價中，公司在9家鐵路主力施工單位中排名第5，在鐵路外單位中名列第1。2008年以來，公司國際業(yè)務(wù)發(fā)展較快，收入和利潤水平快速上升2008年，約占總收入的24%。約占總中標(biāo)額的31%。從經(jīng)營范圍的構(gòu)成上看，業(yè)務(wù)范圍更加廣泛，涉及水電站項目、水處理及灌溉項目、路橋項目、投資項目、礦產(chǎn)項目、房建及市政項目、其他項目等7大類。圖3 2008年公司國際業(yè)務(wù)營業(yè)收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司提供資料整理2009年，公司國際業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好發(fā)展趨勢，%，%；，%，%；，%。公司繼續(xù)拓展水電開發(fā)為主的投資業(yè)務(wù)，同時介入以風(fēng)電為代表的新能源領(lǐng)域、火電開發(fā)和水務(wù)市場，企業(yè)抗風(fēng)險能力和可持續(xù)發(fā)展能力進一步增強2008年以來，公司繼續(xù)拓展以水電開發(fā)為主的投資業(yè)務(wù)，并適時進入火電、風(fēng)電開發(fā)領(lǐng)域。截至2009年6月末，；火電裝機容量29萬千瓦；。表4 截至2009年6月末公司已運營電力項目情況（單位：萬千瓦）裝機容量權(quán)益裝
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