匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)fdi-的影響：基于國(guó)別數(shù)據(jù)的實(shí)證研究-在線瀏覽
2024-08-08 00:59本頁(yè)面
【正文】 歐洲 拉丁美洲 北美洲 大洋洲 非洲 總額（億美元） 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 亞洲 歐洲 拉丁美洲 北美洲 大洋洲 非洲 總額（億美元） 數(shù)據(jù)來(lái)源：由歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理得1994年以前，我國(guó)利用的FDI總額較少，且來(lái)源單一，主要為港資，在此之后，我國(guó)利用的FDI逐年增加，來(lái)源也不斷變廣。表3反映各主要來(lái)源國(guó)FDI的變化情況。年均增長(zhǎng)率為30%，這種長(zhǎng)期持續(xù)的高增長(zhǎng)率，在世界各國(guó)利用外資的歷史上是極為罕見(jiàn)的。該地區(qū)占我國(guó)利用外資總額的比例歷年都在50%以上，而其中香港地區(qū)又占亞洲的絕大部分，香港、日本、韓國(guó)、新加坡和臺(tái)灣地區(qū)為亞洲的主要來(lái)源地。稱為我國(guó)FDI 的第二大來(lái)源地，而歐洲和美洲的FDI 所占比例在達(dá)到頂點(diǎn)后，逐漸下降。表3：主要來(lái)源地的FDI的變化情況 （億美元）年份2007 200620052004200320022001 中國(guó)香港 維爾京群島 日本 韓國(guó) 美國(guó) 新加坡 中國(guó)臺(tái)灣 開(kāi)曼群島 德國(guó) 薩摩亞 毛里求斯 總計(jì) 年份 2000 199919981997199619951994 中國(guó)香港 維爾京群島 日本 韓國(guó) 美國(guó) 新加坡 中國(guó)臺(tái)灣 開(kāi)曼群島 德國(guó) 薩摩亞 毛里求斯 總計(jì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：由歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理得3 從我國(guó)各大洲主要來(lái)源地區(qū)FDI值的歷史變化來(lái)看，發(fā)現(xiàn)其變化情形有明顯的特征，可以分為三種情形：①發(fā)達(dá)國(guó)家：這些國(guó)家對(duì)我國(guó)FDI 呈現(xiàn)出先增加后減少的倒“U”形走勢(shì)，國(guó)家包括美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和日本等國(guó)。主要為香港、韓國(guó)、新加坡，其中歐洲的德國(guó)也呈現(xiàn)出這種走勢(shì)，③自由港：指世界著名的四大自由港開(kāi)曼群島、維爾京群島、薩摩亞和毛里求斯，這些地區(qū)對(duì)華FDI卻呈現(xiàn)出一直增加單向上升的趨勢(shì)。弄清楚各國(guó)FDI對(duì)我國(guó)匯率波動(dòng)有何種反應(yīng)及其原因，對(duì)于我國(guó)政府有針對(duì)性地利用匯率政策來(lái)利用國(guó)外資本資源具有重大的實(shí)際意義。 圖2：各來(lái)源國(guó)（地區(qū)）的FDI變化情況四、實(shí)證研究：匯率波動(dòng)對(duì)FDI 的影響及路徑分析（一）各地FDI對(duì)匯率波動(dòng)的反應(yīng) 為了分析不同國(guó)家對(duì)于我國(guó)匯率波動(dòng)的反應(yīng)，本文采用時(shí)間系列對(duì)不同國(guó)家進(jìn)行回歸實(shí)證分析。本文參考 Goldberg 和 Charles D. Kolstad（1998）文獻(xiàn)，采用如下模型： （1）式中被解釋變量為各國(guó)對(duì)我國(guó)FDI的對(duì)數(shù)，ER表示人民幣的實(shí)際匯率，VER表示匯率波動(dòng)幅度，最初的研究用方差來(lái)度量匯率波動(dòng)幅度，但是這種度量方法會(huì)使匯率波動(dòng)的測(cè)量出現(xiàn)偏差（Dorantes，Pozo，2001），后來(lái)的學(xué)者多采用用GARCH 模型來(lái)測(cè)量匯率的波動(dòng)。數(shù)據(jù)來(lái)源見(jiàn)上文。其中日本的系數(shù)值最大，而新加坡的系數(shù)最小。對(duì)于香港來(lái)說(shuō)，由于其與中國(guó)大陸之間的便捷結(jié)算體系，可以很快在兩種貨幣之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，所以匯率水平對(duì)港資的影響有限。由從匯率波動(dòng)幅度的系數(shù)來(lái)看，日本、德國(guó)、美國(guó)、英國(guó)的系數(shù)顯著為負(fù)，而香港、韓國(guó)、開(kāi)曼群島、維爾京群島的系數(shù)不顯著，表明我國(guó)匯率波動(dòng)幅度過(guò)大對(duì)有前者FDI 的流入存在負(fù)
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