加入wto與中國(guó)金融開放(三)-在線瀏覽
2024-08-07 17:20本頁(yè)面
【正文】 可兌換 資本項(xiàng)目可兌換常常被認(rèn)為是中國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)改革的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。然而，由于經(jīng)濟(jì)全球化的壓力，特別是加入WTO以后，我國(guó)的資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程必然會(huì)加快。在貨幣自由兌換的情況下，即使在國(guó)際收支出現(xiàn)逆差的時(shí)候，貨幣發(fā)行當(dāng)局也保證持有任何國(guó)家貨幣的任何人享有無(wú)限制的貨幣兌換權(quán)。在IMF協(xié)定中，“可兌換”只是指的是“經(jīng)常項(xiàng)目可兌換”，既不包括資本項(xiàng)目下的可兌換，也不涉及居民之間的可兌換；同時(shí)，它指的只是“對(duì)外可兌換”，即只適用于居民與非居民之間的國(guó)際交易，而不適用于國(guó)內(nèi)交易。資本項(xiàng)目可兌換的基本要求，就是對(duì)資本項(xiàng)目交易的資金轉(zhuǎn)移支付不得加以限制和拖延。（2）不得限制到國(guó)外投資所需轉(zhuǎn)移外匯的數(shù)量。（4）不得因?qū)嵭信c資本交易有關(guān)的外匯購(gòu)買或上繳制度而造成多重貨幣匯率。 二、現(xiàn)行國(guó)際收支中資本項(xiàng)目的管理 通常所說(shuō)的資本項(xiàng)目外匯管理是指對(duì)國(guó)際收支平衡表中資本和金融帳戶及其相關(guān)的項(xiàng)目所進(jìn)行的外匯管理。這里，資本轉(zhuǎn)移是指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)債務(wù)的減免等導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，主要包括固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務(wù)減免、移民轉(zhuǎn)移和投資捐贈(zèng)等。資本及金融賬戶（即我們通常簡(jiǎn)稱的資本項(xiàng)目）分成44個(gè)項(xiàng)目?！ ≈袊?guó)資本項(xiàng)目外匯管理主要采取兩種形式：一是對(duì)跨境資本交易行為本身進(jìn)行管制，主要由國(guó)家計(jì)劃部門（如計(jì)委）和行業(yè)主管部門（如人民銀行、證監(jiān)會(huì)、外經(jīng)貿(mào)部）負(fù)責(zé)實(shí)施?！ 。ㄒ唬┵Y本項(xiàng)目交易環(huán)節(jié) 對(duì)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制：允許外國(guó)投資者在境內(nèi)購(gòu)買B股和中國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外上市的證券；限制居民到境外出售、發(fā)行、購(gòu)買資本和貨幣市場(chǎng)工具；不允許境外外國(guó)投資者在境內(nèi)出售、發(fā)行股票、證券及貨幣市場(chǎng)工具；不允許外國(guó)投資者購(gòu)買A股和其他人民幣債券、以及貨幣市場(chǎng)工具?！ ?duì)直接投資（包括不動(dòng)產(chǎn)投資）的限制：對(duì)外商在華直接投資限制不多，主要是產(chǎn)業(yè)政策上的指導(dǎo)；境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外直接投資有一定限制，如國(guó)有企業(yè)對(duì)外直接投資要經(jīng)有關(guān)部門審批等。如外商投資企業(yè)可以申請(qǐng)開立外匯帳戶，用于其資本金的收支。目前我國(guó)實(shí)行實(shí)需交易原則，境內(nèi)機(jī)構(gòu)只要提供真實(shí)的交易背景或需求后，匯兌基本沒有限制，可以申請(qǐng)結(jié)匯，也可以申請(qǐng)購(gòu)匯。境內(nèi)機(jī)構(gòu)償還外債需要購(gòu)匯，我國(guó)的法規(guī)同樣允許其購(gòu)匯?！ ”? 我國(guó)資本項(xiàng)目管理概覽 資本項(xiàng)目?jī)?nèi)容 管理現(xiàn)狀 直接投資 資本金及協(xié)議借入投資 額經(jīng)外匯局審批后予以結(jié)匯?！ ?由外匯管理機(jī)關(guān)審查其投資風(fēng)險(xiǎn)及 外匯來(lái)源，投資收益必須調(diào)回國(guó)內(nèi)。 發(fā)行必須列入國(guó)家利用外資計(jì)劃，所得外匯必 須調(diào)回境內(nèi)，償還債務(wù)憑《外債登記證》或《外匯貸款登記證》 申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)方可匯兌。外匯管理部門批準(zhǔn)方可結(jié)匯 國(guó)務(wù)院審批，相應(yīng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)評(píng)估，由 國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)，外匯管理部門批準(zhǔn)方可結(jié)匯?！ ?短期國(guó)際商業(yè)貸款（一年以下） 實(shí)行余額管理，由國(guó)家外匯管理局每年下達(dá)短期外債余額控制指標(biāo)， 限額負(fù)債?！ ?個(gè)人家庭不得在境外開立私人賬戶，境內(nèi)機(jī)構(gòu)在 境外開立外匯賬戶要經(jīng)外匯管理部門審批?！ ≠Y料來(lái)源：《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》，《結(jié)匯、售匯及付匯管理暫行規(guī)定》以及《中國(guó)人民銀行關(guān)于進(jìn)一步改革外匯管理體制的公告》（1993年12月28日）。正如戴相龍行長(zhǎng)指出的，我國(guó)資本項(xiàng)目的自由兌換涉及到40多個(gè)項(xiàng)目，其中20多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)開放，沒有開放的主要有兩個(gè)方面：一是中國(guó)企業(yè)直接向外舉債和把人民幣兌換成外匯進(jìn)行對(duì)外投資；二是外幣投向中國(guó)本幣證券市場(chǎng)?！ ∪⑷嗣駧刨Y本項(xiàng)目可兌換的收益與風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)于資本項(xiàng)目可兌換，各國(guó)無(wú)一例外地都慎之又慎。即使如某些人假定的那樣，資本自由流動(dòng)不會(huì)引發(fā)危機(jī)，也要將經(jīng)濟(jì)效率提高帶來(lái)的收益與所有的損失相比較，才能作出明智決策。但是，理論和實(shí)踐表明，資本項(xiàng)目可兌換對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)極大。 ?。ㄒ唬┦找娣治觥 〗档徒灰壮杀尽 ∫皇菧p少了煩瑣的審批手續(xù)。這種事前審核和經(jīng)常項(xiàng)目事后核銷的工作量極大。二是企業(yè)匯兌費(fèi)用直接得到減輕。三是壓縮了尋租空間。存在經(jīng)濟(jì)租金就必然存在著一定程度的腐敗行為?！ 《峭苿?dòng)資本市場(chǎng)的規(guī)范化和國(guó)際化。國(guó)際金融中心的形成不在于金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的多寡，而在于交易規(guī)模的擴(kuò)大及交易品種的多樣化，開放資本項(xiàng)目是必不可少的先決條件之一。國(guó)家經(jīng)貿(mào)委已經(jīng)出臺(tái)了《關(guān)于國(guó)有企業(yè)利用外商投資進(jìn)行資產(chǎn)重組的暫行規(guī)定》，表明了中國(guó)政府在國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組和國(guó)有企業(yè)改革過程中大膽利用外資的積極態(tài)度。同時(shí)，同樣重要的是，
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