【正文】 保護紅線；實施主體功能區(qū)制度，建立國土空間開發(fā)保護制度，建立國家公園體制；建立資源環(huán)境承載能力監(jiān)測預警機制等措施的有效實行，也必須以上述措施為前提。上述措施尤其利好雪迪龍（002658），先河環(huán)保（300137）和聚光科技（300203）等環(huán)境監(jiān)測類上市公司?！稕Q定》再次強調(diào)要建立生態(tài)補償制度，將加速上述政策的出臺。二、對公司與集團發(fā)展戰(zhàn)略的建議關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的表述，與十八大報告中不同的是，《決定》重點闡述了生態(tài)文明制度體系建設(shè)的具體政策措施。以下是我們就環(huán)保行業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，除直接投資環(huán)保企業(yè)享受行業(yè)景氣度上升益處外，對公司和集團相關(guān)業(yè)務的一些思考和建議。拓展公司發(fā)展空間部分公司所處子行業(yè)市場空間有限，亟需拓展新的子行業(yè)，如環(huán)境監(jiān)測類、垃圾滲濾液處理類；部分公司為了整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈或者跨區(qū)域開拓業(yè)務，也需要進行兼并收購環(huán)保上市公司貨幣資金相對充足，財務杠桿大多較低由于前兩年環(huán)保公司上市時超募資金較多，目前財務杠桿普遍較低（資產(chǎn)負債率中值僅25%左右），貨幣資金充足，因此也有較強的能力和意愿進行收購兼并，提升資產(chǎn)回報率。因此，在行業(yè)景氣度高時，退出可以獲得一筆不錯的收益；同時，由于收購方往往是上市公司，且收購會以部分參股形式，收購后公司業(yè)績估值會得到提升，被并購方也可以充分享受環(huán)保行業(yè)快速發(fā)展的益處。而2012年涉及環(huán)保公司的并購項目僅有17個。（二）應收賬款處置和融資支持的業(yè)務機遇隨著國家的引導和支持，各地市政府在生態(tài)環(huán)境建設(shè)上的動力更足，投入也將加大（如近日東莞計劃投入161億建設(shè)水生態(tài)文明城市），但由于各地財政狀況的限制，很多生態(tài)建設(shè)類工程項目以BT或者BOT等形式進行。應收賬款的回收將成為一些生態(tài)建設(shè)類公司亟待解決的問題（如近期東方園林主動向我公司尋求存量應收賬款處置和回款創(chuàng)新模式的幫助，該公司13年收入約50億，年底應收賬款將達40億），建議集團發(fā)揮應收賬款處置方面的優(yōu)勢，積極尋找生態(tài)建設(shè)類工程公司的應收款處置業(yè)務，同時可以探索回款模式的創(chuàng)新，如對一些優(yōu)質(zhì)項目提供融資支持，分享環(huán)保市場快速發(fā)展的收益。國家加強網(wǎng)絡輿論引導，將利好輿情業(yè)務具有品牌優(yōu)勢的官方互聯(lián)網(wǎng)媒體人民網(wǎng)（603000）；二胎政策則可望提振市場對少兒產(chǎn)品服務的需求量預期，這利好少兒玩具生產(chǎn)商奧飛動漫（002292）和擁有少兒視頻內(nèi)容的IPTV運營商百視通（600637）。一、文化方面內(nèi)容排序提前，前期規(guī)劃可望獲得更好落實按《習近平關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定的說明》（下稱《說明》），“全會決定合理布局了全面深化改革的戰(zhàn)略重點、優(yōu)先順序、主攻方向”。盡管如此，此次《決定》中并沒有明確提及十七屆“六中全會”《 推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》所包含的“整合有線電視網(wǎng)絡”和“三網(wǎng)融合”的“發(fā)展現(xiàn)代傳播體系”內(nèi)容，我們尚不確定這是因為《說明》中所述的“突出全面深化改革新舉措，一般性舉措不寫，重復性舉措不寫，純屬發(fā)展性舉措不寫”等原因，或是因為這塊“骨頭”確實難啃，這需留待在后續(xù)主管部門的配套文件中予以確認。二、網(wǎng)絡輿論引導有望加強，利好輿情業(yè)務類股與十七屆“六中全會”的《推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》相同，此次《決定》仍將“健全堅持正確輿論導向的體制機制”放在文化方面內(nèi)容的第一部分，總書記并在《說明》中特別強調(diào)需要加強網(wǎng)絡法制建設(shè)和輿論引導，反映出國家對輿論管理的重視沒有動搖，對互聯(lián)網(wǎng)輿論管理的投入甚至有望進一步加大。三、二胎政策提振需求預期，利好少兒服務類股此外，《決定》還超預期提出二胎政策，即“堅持計劃生育的基本國策，啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策”，這意味著我國的出生人口有望從此明顯增加，對孕產(chǎn)婦產(chǎn)品、嬰幼兒產(chǎn)品、教育娛樂等的需求量因此也有望大幅提升。四、“市場起決定性作用”對傳媒股影響也偏積極一方面，《決定》提出的 “使市場在資源配置中起決定性作用”，意味著未來政府對市場主體運營的干預將減少，市場主體活力和辦事效率有望大幅提升，例如并購重組、發(fā)行許可等申請的審核程序和時間有望大幅縮減，從而對包括文化傳媒板塊的所有企業(yè)形成利好。擁有IPTV集成播放牌照的百視通（600637）、擁有手機視頻集成播放等牌照的人民網(wǎng)（603000），牌照優(yōu)勢仍將延續(xù)。但我們也認為，股票發(fā)行注冊制改革也將是一個漸進的過程，對二級市場的沖擊或也是逐漸顯現(xiàn)的過程。同時，《決定》重申的“推動文化企業(yè)跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制兼并重組，提高文化產(chǎn)業(yè)規(guī)?；⒓s化、專業(yè)化水平”，目前圖書出版上市公司積極尋找并購機會介入新媒體領(lǐng)域，如網(wǎng)絡游戲、影視等文字版權(quán)衍生品領(lǐng)域，營銷企業(yè)則積極尋找擁有優(yōu)質(zhì)媒體資源的并購標的，動漫游戲企業(yè)也積極尋找擁有品牌粘性內(nèi)容、渠道等并購標的，這是股權(quán)投資部門、投行部門可留意的方向。解讀：我國經(jīng)濟高速發(fā)展，社會地位逐步提升，全球影響力逐步增強的同時，也面臨著日益復雜的安全問題，主要包括來自周邊國家、國際恐怖組織、極端宗教組織對人民生命財產(chǎn)安全的威脅。我們認為，不論是國內(nèi)還是國外事件， 可能危害國家安全利益的重大事件， 都屬于國家安全委員會管理的范疇，因此，這項職責也涉及到反恐、公安、民政等各個部門，它是一個更廣義的安防概念。建議重點關(guān)注的安防標的：?？低暎?02415）、大華股份（002236）。解讀：我們分析，軍備國產(chǎn)化水平，是國家軍事實力的重要體現(xiàn)，也是我國提升國際地位的基石，甚至在某些零部件關(guān)鍵領(lǐng)域，是關(guān)系到國家戰(zhàn)備安全的命脈。鼓勵具備自主知識產(chǎn)權(quán)的國內(nèi)民營企業(yè)進入軍備研發(fā)與采購的供應鏈，是推動我國軍品國產(chǎn)化、信息化進程的重要舉措。三、推進城鎮(zhèn)化建設(shè)，智慧城市需求釋放《決定》強調(diào)，堅持走中國特色新型城鎮(zhèn)化道路，推進以人為核心的城鎮(zhèn)化，推動大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展、促進城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村建設(shè)協(xié)調(diào)推進。解讀：城鎮(zhèn)化發(fā)展的過程中，加快智慧城市建設(shè)步伐是優(yōu)化空間結(jié)構(gòu)、增強城市綜合承載能力的重要方式，同時，智慧城市是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的抓手之一，其通過城市各類信息的采集、匯聚、處理、輸出，把城市全部內(nèi)容在網(wǎng)絡上進行數(shù)字化虛擬實現(xiàn)，并滿足城市管理、交通管理、應急指揮的指揮需求。對于智慧城市帶給電子行業(yè)的投資機會，主要體現(xiàn)在圖像采集系統(tǒng)的搭建與智能控制系統(tǒng)的組成方面，建議關(guān)注安居寶（300155）、海康威視（002415）、英飛拓（002528）、大華股份（002236）、等視頻采集類投資標的，以及東軟載波（300183）等智能家居類投資標的。解讀：科技創(chuàng)新是支撐電子信息產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的永恒動力?！稕Q定》中的產(chǎn)業(yè)政策扶持，有望為國內(nèi)新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入新的活力，特別是急需取得技術(shù)突破的集成電路設(shè)計、代工、新型顯示等領(lǐng)域，受益創(chuàng)新政策支持的力度會更強。五、國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)，企業(yè)市場化進程提速《決定》強調(diào)，公有制經(jīng)濟和非公有制經(jīng)濟都是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，都是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)，并要求積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，這有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。為了強化市場競爭的公平性，鼓勵相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝劣汰，國有資產(chǎn)管理部門已經(jīng)在嘗試將部分國有股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓或者劃轉(zhuǎn)，加快企業(yè)市場化的進程，讓企業(yè)在市場競爭過程中淬煉核心競爭能力，同時減少政府部門對企業(yè)經(jīng)營情況的干涉。六、華融證券及中國華融面臨的業(yè)務范疇拓寬（一）“安防”與“智慧城市”建設(shè)資產(chǎn)證券化需求強烈關(guān)乎國家與人們生命財產(chǎn)安全的“安防”建設(shè)是未來政府投資的重要領(lǐng)域，但是，安防工程與智慧城市工程投資力度較大，且地方政府財政緊缺是現(xiàn)實存在的問題，因此BT模式成為安防工程建設(shè)的重要途徑之一，甚至在某些區(qū)域，地方政府需要將后續(xù)系統(tǒng)運營的收入與硬件設(shè)備提供商進行分成。由于是與政府部門進行合作，違約風險較低。（二）合理價格轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)，提升資本升值效率鼓勵多種所有制經(jīng)濟發(fā)展，是經(jīng)濟體制改革的基礎(chǔ)。在國家鼓勵多種資本相互持股的背景下，我們建議中國華融可以在合理的價位、合理的投資收益的前提下，轉(zhuǎn)讓部分企業(yè)的股權(quán)，提升自有資金的運營效率，利用轉(zhuǎn)讓之后獲得的自由現(xiàn)金，參股或者收購更多的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，提高資本升值效率。從IT行業(yè)多年的發(fā)展經(jīng)驗看，科技創(chuàng)新是企業(yè)長期發(fā)展的核心競爭力所在，也是企業(yè)盈利快速提升的保證。我們建議華融證券與中國華融，從產(chǎn)業(yè)孵化與直接投資的業(yè)務角度上，詳細考察中小微企業(yè)的“創(chuàng)新”能力與“發(fā)展”質(zhì)地，在“原始創(chuàng)新”上深入挖掘，選擇具備自我持續(xù)創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為長期投資的標的，才能有望獲得良好的資本增值效率。一、確保國家安全，就要保障信息安全、輿情安全、城市安全、食品安全本次會議最大的亮點之一就是設(shè)立國家安全委員會，確保國家安全，其中著重提到保障食品藥品安全、加強社會治安綜合治理、確保國家網(wǎng)絡和信息安全。因此，推行國產(chǎn)設(shè)備替代、建設(shè)完整的信息安全體系迫不及待。信息安全對應標的有啟明星辰（002439）、北信源（300352）、美亞柏科（300188）、衛(wèi)士通（002268）、藍盾股份（300297），我們建議關(guān)注啟明星辰和北信源。要穩(wěn)定民心、引導輿論的方向，必須及時監(jiān)控言論的熱點，因此網(wǎng)絡輿情監(jiān)控的必要性不斷提升。要保障城市安全，就需要建立平安城市系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)擾亂社會秩序的行為，讓犯罪分子無所遁形。我國成立了食藥監(jiān)局專門從事食品藥品安全的管理。行業(yè)對應標的為中瑞思創(chuàng)（300078）、新大陸（000997）、華宇軟件（300271），我們建議關(guān)注華宇軟件。要實現(xiàn)這一目標，就不能重復以前城市建設(shè)的老路，而是要融入智慧城市的概念，用先進的IT系統(tǒng)去有效地管理和整合城市的資源。我們看到《決定》中提出“允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設(shè)融資渠道，允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運營”。行業(yè)對應的標的有：1）智能交通：易華錄（300212）、銀江股份（300020）、皖通科技（002331）；2）數(shù)字城管：數(shù)字政通（300075）；3）平安城市：飛利信（300287）、華平股份（300074）；（4）系統(tǒng)集成：太極股份（002368）、東華軟件（002065）。三、改進社會治理方式，把矛盾化解在基層需要數(shù)字城管、數(shù)字社管的幫助我國政府已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)換思路，把社會矛盾的處理方式由“堵”轉(zhuǎn)為“疏”。行業(yè)對應標的為數(shù)字政通（300075），我們建議關(guān)注。光大事件后市場普遍認為金融創(chuàng)新的步伐將放慢，從而認為金融信息化領(lǐng)域短期會有市場集中度提升的利好，但長期需求會減弱。行業(yè)對應標的為金證股份（600446）和恒生電子（600570），我們建議可以關(guān)注金證股份。若未來進一步“擴圍降標”，將放大減稅效應。六、轉(zhuǎn)變政府職能需要電子政務系統(tǒng)的支持近年來，我國一直在強調(diào)轉(zhuǎn)變政府職能，強調(diào)執(zhí)政為民。七、推行教育改革將促進在線教育、遠程教育的快速發(fā)展《決定》指出“構(gòu)建利用信息化手段擴大優(yōu)質(zhì)教育資源覆蓋面的有效機制，加快現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)”。行業(yè)對應標的為方直科技（300235）、立思辰（300010）、華平股份（300074），我們建議可以關(guān)注方直科技。行業(yè)對應標的為衛(wèi)寧軟件（300253）、萬達信息（300168）和東軟集團（600718），我們建議關(guān)注萬達信息和東軟集團。通過標準化的流程，規(guī)范辦案過程，減少人為干預；通過數(shù)字法庭的建設(shè)，及時讓公眾了解到案件審理的實時情況。十、對公司業(yè)務的影響（一）投行與直投業(yè)務機會IPO制度改革后，計算機行業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的公司會逐漸增多，公司可以對一些擁有核心技術(shù)、成長潛力好的公司進行直接投資。對于一些細分行業(yè)來說，發(fā)展已經(jīng)相對成熟，需要進行并購整合，提升行業(yè)集中度，其中已經(jīng)上市的公司擁有資金優(yōu)勢，意愿也更強烈，公司可以選擇參與。公司可以憑借自身優(yōu)勢，為其提供地方項目考核、融資和不良資產(chǎn)管理的整套服務。涉及通信行業(yè)的主題，按照公報內(nèi)容順序主要有電信價格改革、國家安全委員會設(shè)立、信息安全、引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產(chǎn)和維修領(lǐng)域。一、電信價格改革《決定》指出“完善主要由市場決定價格的機制。推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領(lǐng)域價格改革，放開競爭性環(huán)節(jié)價格?！蔽覀冋J為這部分內(nèi)容主要涉及寬帶價格下調(diào)及網(wǎng)間結(jié)算：（一）、如果三大運營商實施寬帶提速或價格下調(diào)，以低價取勝的二三級運營商如鵬博士生存空間將被進一步壓縮。二、國家安全委員會促進去IOE《決定》指出“而我們的安全工作體制機制還不能適應維護國家安全的需要，需要搭建一個強有力的平臺統(tǒng)籌國家安全工作?！蔽覀冋J為利好以下的子板塊：（一）、北斗產(chǎn)業(yè)將在行業(yè)應用領(lǐng)域尤其是交通部中發(fā)揮重要作用。涉及個股國騰電子()、海格通信（）。涉及個股航天通信()，國內(nèi)武器產(chǎn)業(yè)龍頭航天科工的軍事安全指控專網(wǎng)平臺，受益明確。涉及個股海能達()，預計公安專網(wǎng)由模擬轉(zhuǎn)向數(shù)字的推進會加速。涉及個股星網(wǎng)銳捷()?！鄙婕皞€股及投資機會：（一）、鵬博士()投資了鵬博士安全，業(yè)務范圍涉及網(wǎng)絡安全，在電話網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域提供產(chǎn)品與系統(tǒng)解決方案。通過該平臺可以幫助運營商在業(yè)務推出之前用數(shù)據(jù)合理判斷業(yè)務的質(zhì)量和成熟度。四、軍民融合、引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產(chǎn)和維修領(lǐng)域《決定》提出“健全國防工業(yè)體系，完善國防科技協(xié)同創(chuàng)新體制，改革國防科研生產(chǎn)管理和武器裝備采購體制機制，引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產(chǎn)和維修領(lǐng)域。五、對公司業(yè)務的影響國家安全委員會的成立超出預期，軍網(wǎng)通信將顯著受益，可關(guān)注股權(quán)投資機會。附件八《決定》對農(nóng)業(yè)改革的部署及影響尚振寧2013年11月16日《決定》多處涉及到農(nóng)業(yè)改革，對完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制、加快構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系、健全農(nóng)業(yè)支持保護體系等三個方面均有論述。一、農(nóng)產(chǎn)品價格機制完善有利于刺激農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性《決定》第十條提到要完善農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制，注重發(fā)揮市場形成價格作用。農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制的進一步完善，將有利于農(nóng)產(chǎn)品價格的全面放開，有利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性的提高，有利于農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)根據(jù)價格信號來做生產(chǎn)種植的計劃，有利于農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)增收繼而有利于農(nóng)業(yè)的再投資。建立新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系的關(guān)鍵有兩點，一個是土地流轉(zhuǎn)，一個是組織形式。關(guān)于土地流轉(zhuǎn)，《決定》