【正文】 有望催生新的業(yè)務(wù)機會。由于目前集體土地用于開發(fā)建設(shè)只能通過轉(zhuǎn)變?yōu)閲型恋貙崿F(xiàn)，農(nóng)民在土地轉(zhuǎn)讓過程中缺少話語權(quán)，土地增值收益主要為地方政府所得，農(nóng)民的權(quán)益受到損害。在集體土地轉(zhuǎn)為國有土地并進行開發(fā)的過程中，目前土地增值的收益偏向于地方政府與開發(fā)企業(yè)，集體和農(nóng)民分配比例低，農(nóng)民權(quán)益難以保障。三、農(nóng)村建設(shè)用地入市改善土地市場供求關(guān)系單一的土地市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)是地價上漲從而帶動房價上漲的重要原因。文件中也提到“適時推進”，我們認(rèn)為房產(chǎn)稅征收將穩(wěn)步推進，是一個漸進的過程。未來的房地產(chǎn)市場將逐步形成多層次的住房供應(yīng)體系，商品房市場滿足中高收入需求，政府的保障性住房滿足中低收入需求。在業(yè)務(wù)布局上，也可參股碳交易、排污權(quán)交易等交易所。以上所列的內(nèi)容，反映了金融業(yè)不僅自身將在深化改革中迎來新的發(fā)展機遇，而且國有企業(yè)改革、對外開放、城鄉(xiāng)一體化建設(shè)、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)文明建設(shè)等其他領(lǐng)域改革過程中也會為金融業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。這一改革將為投行部門帶來更大的市場空間，但同時又對其自身的業(yè)務(wù)能力提出更高要求，客戶資源豐富、業(yè)務(wù)能力突出、市場聲譽優(yōu)良的投行將贏得良好的發(fā)展機遇。同時，要“建立存款保險制度”，使金融業(yè)既能夠增強競爭、提高效率、豐富金融服務(wù)，又能夠優(yōu)勝劣汰、平穩(wěn)發(fā)展。三中全會《決定》為金融業(yè)帶來新的發(fā)展機遇華融證券市場研究部、創(chuàng)新發(fā)展部摘要：《決定》在“加快完善現(xiàn)代市場體系”這一節(jié)，單列一條“完善金融市場體系”，對我國金融市場體系未來的改革和發(fā)展方向做出了部署。另一方面，金融業(yè)擴大開放還體現(xiàn)在資本流向上，《決定》提出要推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。三、其他領(lǐng)域的改革也對金融業(yè)的發(fā)展提出了新的要求《決定》提出，要“發(fā)展普惠金融”、“鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品”。四、金融板塊的二級市場表現(xiàn)預(yù)計將會發(fā)生分化改革將會對金融業(yè)的現(xiàn)有格局帶來一定的影響。對于公司而言，二級市場投資業(yè)務(wù)方面短期可關(guān)注本輪由改革政策所引發(fā)的反彈行情，中長期可進一步深入研究城鎮(zhèn)化建設(shè)、生態(tài)文明建設(shè)、國有企業(yè)改革、土地制度改革等主題的投資機會；投行業(yè)務(wù)方面應(yīng)立足長遠(yuǎn)，強化在新三板業(yè)務(wù)、地方債業(yè)務(wù)、境內(nèi)外投資并購領(lǐng)域的人才和客戶資源布局，并積極應(yīng)對發(fā)行注冊制改革；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊一方面應(yīng)為客戶提供交易和投資咨詢等服務(wù)，另一方面應(yīng)強化財富管理職能，為公司整合營銷培育客戶資源；資產(chǎn)管理和直投業(yè)務(wù)方面，可以穩(wěn)步拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為環(huán)保設(shè)施、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等項目提供資金支持。目前，從房地產(chǎn)開發(fā)階段來說，在土地獲取與終端銷售兩個方面均不是完全的市場化運作：土地市場為政府壟斷供應(yīng)，資源稀缺，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)只能惡性競爭、價高者得；銷售方面，一二線城市限購，部分城市住房銷售價格受政府審批控制，也不是完全的市場化。二、城鎮(zhèn)化仍是房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)展的推動力城鎮(zhèn)化水平是社會主義工業(yè)化和現(xiàn)代化的重要標(biāo)志。建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場，有利于打破地方政府的壟斷，解決土地供應(yīng)的瓶頸問題，擴大土地供應(yīng)量，為房地產(chǎn)的市場化改革方向提供重要的基礎(chǔ)性條件。由于商品房開發(fā)用地只能是國有用地，政府成為唯一的土地資源提供部門，高度壟斷的土地市場缺乏競爭，地方政府把持定價權(quán)。而“建立兼顧國家、集體、個人的土地增值收益分配機制”，農(nóng)民的土地財產(chǎn)權(quán)將得到重視，農(nóng)民的利益得到保障。（一）一二線城市的房地產(chǎn)市場仍將是風(fēng)險易控的良好投資區(qū)域。（五）金融企業(yè)可以在農(nóng)村土地轉(zhuǎn)讓和抵押中擴展業(yè)務(wù)機會。對限制開發(fā)區(qū)域和生態(tài)脆弱的國家扶貧開發(fā)工作重點縣取消地區(qū)生產(chǎn)總值考核；探索編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，對領(lǐng)導(dǎo)干部實行自然資源資產(chǎn)離任審計；建立生態(tài)環(huán)境損害責(zé)任終身追究制等一系列措施真正切中要害。我們認(rèn)為，這抓住了促進環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康與快速發(fā)展的核心，并相信，未來五年，我國環(huán)保行業(yè)將以前所未有的速度發(fā)展；我們也相信，這將給公司和集團帶來了新的發(fā)展機遇。我們相信，隨著環(huán)保市場的加速發(fā)展和股票發(fā)行注冊制改革的預(yù)期加強，環(huán)保上市公司兼并收購的意愿將更加迫切，建議公司投行部關(guān)注環(huán)保類上市公司的并購業(yè)務(wù)機會，并更加充分利用集團在各地的資源尋找項目機會。此次《決定》的文化方面內(nèi)容排在“第十一部分”，出乎意料地排在社會方面內(nèi)容（第十二至第十三部分）、生態(tài)方面內(nèi)容（第十四部分）、國防和軍隊方面內(nèi)容（第十五部分）之前，反映中央領(lǐng)導(dǎo)高度認(rèn)可文化建設(shè)對發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟和確保國家長治久安的重要作用，也意味著未來510年各級政府對社會主義文化建設(shè)的規(guī)劃、鼓勵和支持有望進一步落實、加強和延續(xù)，預(yù)計短期內(nèi)市場對此反應(yīng)將偏積極。另一方面，由于傳媒在政府的輿論引導(dǎo)中具有特殊作用，《決定》又相應(yīng)要求仍“堅持出版權(quán)、播出權(quán)特許經(jīng)營前提”，這意味著相應(yīng)的“牌照”壁壘仍將存在。 因此，從國家層面上部署危機應(yīng)對處理方式， 是建立健全我國國家安全機制的重要舉措， 也是我國長期穩(wěn)定發(fā)展過程中防患于未然的客觀需求。建議關(guān)注高德紅外（002414）、大立科技（002214）、同方國芯（002049）等已經(jīng)進入軍品國產(chǎn)化領(lǐng)域有所建樹的企業(yè)。但是，受到產(chǎn)業(yè)起步較晚，以及國際分工等歷史因素的影響，我國電子制造業(yè)長期處于“微笑”曲線的底端，原創(chuàng)不足是制約企業(yè)整體盈利能力提升的關(guān)鍵，特別是在技術(shù)門檻相對較高的大規(guī)模集成電路設(shè)計、功率器件開發(fā)、LCD背板新技術(shù)等領(lǐng)域的進口依賴依然強烈。在整個項目實施過程中，為解決設(shè)備提供商資金周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，資產(chǎn)證券化需求強烈。創(chuàng)新越多，企業(yè)自身壁壘越高，也越能夠在資本市場上被投資者認(rèn)可。互聯(lián)網(wǎng)有利于正能量的傳遞，但難免也有謠言的橫行，往往謠言的傳播速度更快。二、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中需融入智慧城市的概念《決定》強調(diào)“要走新型城鎮(zhèn)化道路，推進以人為核心的城鎮(zhèn)化，推進城市建設(shè)管理創(chuàng)新”。要實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)換，需要對城市部件、社區(qū)部件進行網(wǎng)格化的管理，需要使用信息化的手段對發(fā)生的“大事小情”進行及時的記錄、跟蹤。行業(yè)對應(yīng)標(biāo)的為航天信息（600271），我們建議關(guān)注。九、推進法治中國建設(shè)將加快法檢領(lǐng)域信息化建設(shè)的步伐要建設(shè)法治中國，需要加強法院、檢察院、政法委、監(jiān)獄等機構(gòu)的信息化建設(shè)。附件七《決定》對通信改革的部署及影響牟欣2013年11月16日11月15日，中共中央發(fā)布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，對于未來10年的國家發(fā)展提出改革部署和思路。（二）、若工信部對三大電信運營商業(yè)務(wù)牌照及網(wǎng)間結(jié)算資費標(biāo)準(zhǔn)進行調(diào)整，比如：中國移動電話主叫方向被叫方支付網(wǎng)間結(jié)算費，而中國移動向?qū)Ψ街Ц兜慕Y(jié)算費則維持不變，則增厚聯(lián)通當(dāng)期業(yè)績40%。（三）、專網(wǎng)通信（公安信息安全建設(shè)）。（三）、關(guān)注新股申購光環(huán)新網(wǎng)()，業(yè)務(wù)模式與鵬博士相似。此舉意味著國家可能會減少糧食收儲等調(diào)控糧價的行為，更多的把價格發(fā)現(xiàn)功能交給市場。根據(jù)我國《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》等規(guī)定，耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權(quán)，除特殊情況外一律不得抵押。四、健全農(nóng)業(yè)支持保護體系，利于農(nóng)民增收《決定》提出要“健全農(nóng)業(yè)支持保護體系，改革農(nóng)業(yè)補貼制度，完善糧食主產(chǎn)區(qū)利益補償機制。附件九《決定》對食品飲料行業(yè)的影響分析尚振寧2013年11月16日由于食品飲料行業(yè)的市場化程度較高，決議并未涉及這個行業(yè)的改革。同時由于很多符合條件的夫妻之前沒有資格，在單獨二胎推出之后，可能會有一個短暫的人口出生高峰，剛放開政策的前幾年每年多生人口可能會遠(yuǎn)大于100萬人，這會明顯增加奶粉行業(yè)的短期需求，利好奶粉企業(yè)。五、二級市場利好奶粉、國企改革和龍頭公司，利空白酒我們認(rèn)為單獨二胎的放開將會對A股中的奶粉上市公司貝因美（002570）形成利好；國企改革對光明乳業(yè)（600597）、上海梅林（600073）和金楓酒業(yè)（600616）形成利好；食品安全監(jiān)管加強對乳制品龍頭伊利股份（600887）、肉制品龍頭雙匯發(fā)展（000895）等上市公司形成利好。第46條深化醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，統(tǒng)籌推進醫(yī)療保障、醫(yī)療服務(wù)、公共衛(wèi)生、藥品供應(yīng)、監(jiān)管體制綜合改革。加快健全重特大疾病醫(yī)療保險和救助制度。從《決定》的第15條可以看到，取消醫(yī)院的行政級別是為進一步推進公立醫(yī)院改革鋪路，要使得公立醫(yī)院改革順利推行，就必須先解決公立醫(yī)院的行政級別問題。%，相對美國高達17%的比重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，但我們未來投入增速明顯，且醫(yī)療服務(wù)投資門檻降低之后，政府投資和社會各界投資齊頭并進，進一步完善醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，促進社會和諧發(fā)展。關(guān)于改革將帶來的投資機會，我們堅信中藥和醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)是未來的主要投資方向，尤其是中藥的龍頭公司，是國家扶持的重點，走出國門還要靠他們。《決定》改革意見通盤考慮，新型城鎮(zhèn)化的配套改革措施銜接緊密。從操作層面看，主要在于使廣大的農(nóng)村通過城鎮(zhèn)化的進程改變其固有的市場特征，以提高農(nóng)村居民收入和消費水平，拉動潛在的居民消費需求，進而提升消費占GDP的比重，改善中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中重投資輕消費的畸形結(jié)構(gòu)。五、對公司業(yè)務(wù)的影響新型城鎮(zhèn)化對于大消費板塊構(gòu)成了長期利好支撐，我們認(rèn)為，隨著農(nóng)村土地制度改革的到位，中國GDP消費占比低的矛盾將逐步化解，期間將伴隨著一次規(guī)模龐大的消費升級。國有資本繼續(xù)控股經(jīng)營的自然壟斷行業(yè)，實行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點實行網(wǎng)運分開、放開競爭性業(yè)務(wù)，推進公共資源配置市場化。近年來，我國能源產(chǎn)品價格的定價方式已經(jīng)向市場化方向邁出了很大的步伐。我國煉油產(chǎn)能已經(jīng)過剩，只有反應(yīng)供需情況的油價才能指導(dǎo)企業(yè)根據(jù)市場情況調(diào)整生產(chǎn)計劃規(guī)劃產(chǎn)能擴張，使行業(yè)良性發(fā)展，避免資源浪費，提高煉油、運輸、銷售等各環(huán)節(jié)效率。我們認(rèn)為，天然氣價格市場化的第一步，是用23年時間，在“十二五”末期，把各省天然氣價格陸續(xù)提到合理市場價。地方煉油企業(yè)以前要通過兩大油企進口原油作為原料，經(jīng)常無法滿足滿負(fù)荷開工需要，以后此種情況會得到有效改善。二、資源稅改革將起到提高資源利用效率、降低能耗保護環(huán)境的作用目前除原油和天然氣以外的礦產(chǎn)品種資源稅仍采取從量定額的方式征收，因此資源稅對市場價格不敏感，割斷了價格和資源稅之間的關(guān)系，從而不能發(fā)揮合理配置和利用資源的作用。五、對公司業(yè)務(wù)的影響資源稅改革在促進自然資源合理利用的過程中，也將推動相關(guān)行業(yè)的洗牌，優(yōu)勢企業(yè)將對落后的企業(yè)和產(chǎn)能進行整合。目前，鐵路已實現(xiàn)政企分開，未來鐵路領(lǐng)域有可能成為改革的試驗田，按照前述的具體措施，網(wǎng)運分開將成為下一步的重要舉措。按照《《決定》》的規(guī)劃，未來在這些領(lǐng)域的競爭性環(huán)節(jié)價格將放開，而重要公用事業(yè)、公益性服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)依然為政府定價。食品安全問題的來源主要有兩個：一是生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)；二是運輸流通環(huán)節(jié)。此外，流通環(huán)節(jié)還需要肩負(fù)食品的安全檢測及質(zhì)量控制的責(zé)任。同時，我們也注意到，對于重要公用事業(yè)、公益性服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)，依然采用政府定價。結(jié)合近期發(fā)布的《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》，未來要通過創(chuàng)新融資方式載體，實現(xiàn)鐵路融資來源的多元化，包括地方政府、社會資本，開放的范圍包括城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路。附件十四《決定》對機械行業(yè)的影響岳陽2013年11月16日11月12日，黨的十八屆三中全會閉幕，全會審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）。從政府歷次關(guān)于資源稅改革的發(fā)文來看，資源稅征收方式改為從價定率將會是資源稅改革的比較確定的重點內(nèi)容之一。三、我司可適當(dāng)為管道建設(shè)提供融資服務(wù)如果管道公司獨立，有可能會加快管道建設(shè)，但管道建設(shè)是個重資產(chǎn)資金密集型行業(yè)，融資需求將十分巨大，我司可適當(dāng)為其提供投融資服務(wù)。同時作為天然氣價格市場化相關(guān)措施之一，可能將目前主要有中石油控制的天然氣管道獨立，單獨成立一個管道公司。2011年，國家在兩廣地區(qū)試點新的定價方法，該方法的主要內(nèi)容是：1，以上海為全國中心點，以可替代能源燃料油和液化石油氣價格為基礎(chǔ)，通過公式，計算出天然氣的合理市場價。以三種主要國際原油價格為原油價格掛靠油種，以此為基礎(chǔ)，計算合理煉制成本和利潤、稅費、流通環(huán)節(jié)利潤等，得到最高零售價，由發(fā)改委公布；每十個工作日，根據(jù)跟蹤的國際油價十日均價變化情況調(diào)整國內(nèi)成品油價格。（10）完善主要由市場決定價格的機制。附件十二《決定》將使市場化成為能源行業(yè)關(guān)鍵詞王 剛2013年11月16日一、《決定》中石化相關(guān)內(nèi)容：在《決定》中，關(guān)于石化行業(yè)的主要是兩個方面，一是國企制度改革，一是能源價格的市場化。但收入水平和消費偏好仍是最核心的驅(qū)動要素。讓廣大農(nóng)民平等參與現(xiàn)代化進程、共同分享現(xiàn)代化成果，推進城鄉(xiāng)要素平等交換和公共資源均衡配置，完善城鎮(zhèn)化健康發(fā)展體制機制，將使得農(nóng)民的消費水平和能力得以提升，消費水平和能力得以提升，釋放消費潛力。附件十一《決定》對家電行業(yè)的影響分析袁明2013年11月16日《決定》第六點提到城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)是制約城鄉(xiāng)發(fā)展一體化的主要障礙。其中中成藥3536億元，%，略有上升；化學(xué)藥6868億元，%，略有下降；生物藥1688億元，%，略有上升。2012年我國衛(wèi)生和計劃生育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，我國公立醫(yī)院占醫(yī)院總數(shù)的90%，%；，%，盡管2012年我國民營醫(yī)院增加1000多家達到9786個，但依舊是個弱小群體。鼓勵社會辦醫(yī)，優(yōu)先支持舉辦非營利性醫(yī)療機構(gòu)。加快公立醫(yī)院改革，落實政府責(zé)任，建立科學(xué)的醫(yī)療績效評價機制和適應(yīng)行業(yè)特點的人才培養(yǎng)、人事薪酬制度。（二）國企改革必然涉及到管理層激勵和企業(yè)重組，這些都需要投行的介入，也需要資本的介入，在這兩方面，華融證券和中國華融都可以參與。食品安全監(jiān)管制度的完善，會直接增強檢測設(shè)備和追溯系統(tǒng)的需求（這兩塊主要集中于機械、電子和計算機行業(yè)）。另外，國企改革將會對行業(yè)中的國有企業(yè)形成利好。”我們認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)化的進行，農(nóng)業(yè)人口減少，國家為了鼓勵農(nóng)業(yè)發(fā)展會進一步加大農(nóng)業(yè)補貼，這將有利于農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)增收。這一決定與現(xiàn)行《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》有所沖突，但我們認(rèn)為未來法律會修改以適應(yīng)《決定》。二、增