【正文】 有望催生新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。由于目前集體土地用于開發(fā)建設(shè)只能通過轉(zhuǎn)變?yōu)閲型恋貙?shí)現(xiàn)，農(nóng)民在土地轉(zhuǎn)讓過程中缺少話語權(quán)，土地增值收益主要為地方政府所得，農(nóng)民的權(quán)益受到損害。在集體土地轉(zhuǎn)為國有土地并進(jìn)行開發(fā)的過程中，目前土地增值的收益偏向于地方政府與開發(fā)企業(yè)，集體和農(nóng)民分配比例低，農(nóng)民權(quán)益難以保障。三、農(nóng)村建設(shè)用地入市改善土地市場供求關(guān)系單一的土地市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)是地價(jià)上漲從而帶動(dòng)房價(jià)上漲的重要原因。文件中也提到“適時(shí)推進(jìn)”，我們認(rèn)為房產(chǎn)稅征收將穩(wěn)步推進(jìn)，是一個(gè)漸進(jìn)的過程。未來的房地產(chǎn)市場將逐步形成多層次的住房供應(yīng)體系，商品房市場滿足中高收入需求，政府的保障性住房滿足中低收入需求。在業(yè)務(wù)布局上，也可參股碳交易、排污權(quán)交易等交易所。以上所列的內(nèi)容，反映了金融業(yè)不僅自身將在深化改革中迎來新的發(fā)展機(jī)遇，而且國有企業(yè)改革、對(duì)外開放、城鄉(xiāng)一體化建設(shè)、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、生態(tài)文明建設(shè)等其他領(lǐng)域改革過程中也會(huì)為金融業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。這一改革將為投行部門帶來更大的市場空間，但同時(shí)又對(duì)其自身的業(yè)務(wù)能力提出更高要求，客戶資源豐富、業(yè)務(wù)能力突出、市場聲譽(yù)優(yōu)良的投行將贏得良好的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，要“建立存款保險(xiǎn)制度”，使金融業(yè)既能夠增強(qiáng)競爭、提高效率、豐富金融服務(wù)，又能夠優(yōu)勝劣汰、平穩(wěn)發(fā)展。三中全會(huì)《決定》為金融業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇華融證券市場研究部、創(chuàng)新發(fā)展部摘要：《決定》在“加快完善現(xiàn)代市場體系”這一節(jié)，單列一條“完善金融市場體系”，對(duì)我國金融市場體系未來的改革和發(fā)展方向做出了部署。另一方面，金融業(yè)擴(kuò)大開放還體現(xiàn)在資本流向上，《決定》提出要推動(dòng)資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。三、其他領(lǐng)域的改革也對(duì)金融業(yè)的發(fā)展提出了新的要求《決定》提出，要“發(fā)展普惠金融”、“鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品”。四、金融板塊的二級(jí)市場表現(xiàn)預(yù)計(jì)將會(huì)發(fā)生分化改革將會(huì)對(duì)金融業(yè)的現(xiàn)有格局帶來一定的影響。對(duì)于公司而言，二級(jí)市場投資業(yè)務(wù)方面短期可關(guān)注本輪由改革政策所引發(fā)的反彈行情，中長期可進(jìn)一步深入研究城鎮(zhèn)化建設(shè)、生態(tài)文明建設(shè)、國有企業(yè)改革、土地制度改革等主題的投資機(jī)會(huì)；投行業(yè)務(wù)方面應(yīng)立足長遠(yuǎn)，強(qiáng)化在新三板業(yè)務(wù)、地方債業(yè)務(wù)、境內(nèi)外投資并購領(lǐng)域的人才和客戶資源布局，并積極應(yīng)對(duì)發(fā)行注冊(cè)制改革；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊一方面應(yīng)為客戶提供交易和投資咨詢等服務(wù)，另一方面應(yīng)強(qiáng)化財(cái)富管理職能，為公司整合營銷培育客戶資源；資產(chǎn)管理和直投業(yè)務(wù)方面，可以穩(wěn)步拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為環(huán)保設(shè)施、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目提供資金支持。目前，從房地產(chǎn)開發(fā)階段來說，在土地獲取與終端銷售兩個(gè)方面均不是完全的市場化運(yùn)作：土地市場為政府壟斷供應(yīng)，資源稀缺，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)只能惡性競爭、價(jià)高者得；銷售方面，一二線城市限購，部分城市住房銷售價(jià)格受政府審批控制，也不是完全的市場化。二、城鎮(zhèn)化仍是房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)力城鎮(zhèn)化水平是社會(huì)主義工業(yè)化和現(xiàn)代化的重要標(biāo)志。建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場，有利于打破地方政府的壟斷，解決土地供應(yīng)的瓶頸問題，擴(kuò)大土地供應(yīng)量，為房地產(chǎn)的市場化改革方向提供重要的基礎(chǔ)性條件。由于商品房開發(fā)用地只能是國有用地，政府成為唯一的土地資源提供部門，高度壟斷的土地市場缺乏競爭，地方政府把持定價(jià)權(quán)。而“建立兼顧國家、集體、個(gè)人的土地增值收益分配機(jī)制”，農(nóng)民的土地財(cái)產(chǎn)權(quán)將得到重視，農(nóng)民的利益得到保障。（一）一二線城市的房地產(chǎn)市場仍將是風(fēng)險(xiǎn)易控的良好投資區(qū)域。（五）金融企業(yè)可以在農(nóng)村土地轉(zhuǎn)讓和抵押中擴(kuò)展業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。對(duì)限制開發(fā)區(qū)域和生態(tài)脆弱的國家扶貧開發(fā)工作重點(diǎn)縣取消地區(qū)生產(chǎn)總值考核；探索編制自然資源資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部實(shí)行自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)；建立生態(tài)環(huán)境損害責(zé)任終身追究制等一系列措施真正切中要害。我們認(rèn)為，這抓住了促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)健康與快速發(fā)展的核心，并相信，未來五年，我國環(huán)保行業(yè)將以前所未有的速度發(fā)展；我們也相信，這將給公司和集團(tuán)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。我們相信，隨著環(huán)保市場的加速發(fā)展和股票發(fā)行注冊(cè)制改革的預(yù)期加強(qiáng)，環(huán)保上市公司兼并收購的意愿將更加迫切，建議公司投行部關(guān)注環(huán)保類上市公司的并購業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，并更加充分利用集團(tuán)在各地的資源尋找項(xiàng)目機(jī)會(huì)。此次《決定》的文化方面內(nèi)容排在“第十一部分”，出乎意料地排在社會(huì)方面內(nèi)容（第十二至第十三部分）、生態(tài)方面內(nèi)容（第十四部分）、國防和軍隊(duì)方面內(nèi)容（第十五部分）之前，反映中央領(lǐng)導(dǎo)高度認(rèn)可文化建設(shè)對(duì)發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)和確保國家長治久安的重要作用，也意味著未來510年各級(jí)政府對(duì)社會(huì)主義文化建設(shè)的規(guī)劃、鼓勵(lì)和支持有望進(jìn)一步落實(shí)、加強(qiáng)和延續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場對(duì)此反應(yīng)將偏積極。另一方面，由于傳媒在政府的輿論引導(dǎo)中具有特殊作用，《決定》又相應(yīng)要求仍“堅(jiān)持出版權(quán)、播出權(quán)特許經(jīng)營前提”，這意味著相應(yīng)的“牌照”壁壘仍將存在。 因此，從國家層面上部署危機(jī)應(yīng)對(duì)處理方式， 是建立健全我國國家安全機(jī)制的重要舉措， 也是我國長期穩(wěn)定發(fā)展過程中防患于未然的客觀需求。建議關(guān)注高德紅外（002414）、大立科技（002214）、同方國芯（002049）等已經(jīng)進(jìn)入軍品國產(chǎn)化領(lǐng)域有所建樹的企業(yè)。但是，受到產(chǎn)業(yè)起步較晚，以及國際分工等歷史因素的影響，我國電子制造業(yè)長期處于“微笑”曲線的底端，原創(chuàng)不足是制約企業(yè)整體盈利能力提升的關(guān)鍵，特別是在技術(shù)門檻相對(duì)較高的大規(guī)模集成電路設(shè)計(jì)、功率器件開發(fā)、LCD背板新技術(shù)等領(lǐng)域的進(jìn)口依賴依然強(qiáng)烈。在整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施過程中，為解決設(shè)備提供商資金周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，資產(chǎn)證券化需求強(qiáng)烈。創(chuàng)新越多，企業(yè)自身壁壘越高，也越能夠在資本市場上被投資者認(rèn)可?；ヂ?lián)網(wǎng)有利于正能量的傳遞，但難免也有謠言的橫行，往往謠言的傳播速度更快。二、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中需融入智慧城市的概念《決定》強(qiáng)調(diào)“要走新型城鎮(zhèn)化道路，推進(jìn)以人為核心的城鎮(zhèn)化，推進(jìn)城市建設(shè)管理創(chuàng)新”。要實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)換，需要對(duì)城市部件、社區(qū)部件進(jìn)行網(wǎng)格化的管理，需要使用信息化的手段對(duì)發(fā)生的“大事小情”進(jìn)行及時(shí)的記錄、跟蹤。行業(yè)對(duì)應(yīng)標(biāo)的為航天信息（600271），我們建議關(guān)注。九、推進(jìn)法治中國建設(shè)將加快法檢領(lǐng)域信息化建設(shè)的步伐要建設(shè)法治中國，需要加強(qiáng)法院、檢察院、政法委、監(jiān)獄等機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)。附件七《決定》對(duì)通信改革的部署及影響牟欣2013年11月16日11月15日，中共中央發(fā)布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，對(duì)于未來10年的國家發(fā)展提出改革部署和思路。（二）、若工信部對(duì)三大電信運(yùn)營商業(yè)務(wù)牌照及網(wǎng)間結(jié)算資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，比如：中國移動(dòng)電話主叫方向被叫方支付網(wǎng)間結(jié)算費(fèi)，而中國移動(dòng)向?qū)Ψ街Ц兜慕Y(jié)算費(fèi)則維持不變，則增厚聯(lián)通當(dāng)期業(yè)績40%。（三）、專網(wǎng)通信（公安信息安全建設(shè)）。（三）、關(guān)注新股申購光環(huán)新網(wǎng)()，業(yè)務(wù)模式與鵬博士相似。此舉意味著國家可能會(huì)減少糧食收儲(chǔ)等調(diào)控糧價(jià)的行為，更多的把價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能交給市場。根據(jù)我國《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》等規(guī)定，耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權(quán)，除特殊情況外一律不得抵押。四、健全農(nóng)業(yè)支持保護(hù)體系，利于農(nóng)民增收《決定》提出要“健全農(nóng)業(yè)支持保護(hù)體系，改革農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼制度，完善糧食主產(chǎn)區(qū)利益補(bǔ)償機(jī)制。附件九《決定》對(duì)食品飲料行業(yè)的影響分析尚振寧2013年11月16日由于食品飲料行業(yè)的市場化程度較高，決議并未涉及這個(gè)行業(yè)的改革。同時(shí)由于很多符合條件的夫妻之前沒有資格，在單獨(dú)二胎推出之后，可能會(huì)有一個(gè)短暫的人口出生高峰，剛放開政策的前幾年每年多生人口可能會(huì)遠(yuǎn)大于100萬人，這會(huì)明顯增加奶粉行業(yè)的短期需求，利好奶粉企業(yè)。五、二級(jí)市場利好奶粉、國企改革和龍頭公司，利空白酒我們認(rèn)為單獨(dú)二胎的放開將會(huì)對(duì)A股中的奶粉上市公司貝因美（002570）形成利好；國企改革對(duì)光明乳業(yè)（600597）、上海梅林（600073）和金楓酒業(yè)（600616）形成利好；食品安全監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)乳制品龍頭伊利股份（600887）、肉制品龍頭雙匯發(fā)展（000895）等上市公司形成利好。第46條深化醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，統(tǒng)籌推進(jìn)醫(yī)療保障、醫(yī)療服務(wù)、公共衛(wèi)生、藥品供應(yīng)、監(jiān)管體制綜合改革。加快健全重特大疾病醫(yī)療保險(xiǎn)和救助制度。從《決定》的第15條可以看到，取消醫(yī)院的行政級(jí)別是為進(jìn)一步推進(jìn)公立醫(yī)院改革鋪路，要使得公立醫(yī)院改革順利推行，就必須先解決公立醫(yī)院的行政級(jí)別問題。%，相對(duì)美國高達(dá)17%的比重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，但我們未來投入增速明顯，且醫(yī)療服務(wù)投資門檻降低之后，政府投資和社會(huì)各界投資齊頭并進(jìn)，進(jìn)一步完善醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展。關(guān)于改革將帶來的投資機(jī)會(huì)，我們堅(jiān)信中藥和醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)是未來的主要投資方向，尤其是中藥的龍頭公司，是國家扶持的重點(diǎn)，走出國門還要靠他們?！稕Q定》改革意見通盤考慮，新型城鎮(zhèn)化的配套改革措施銜接緊密。從操作層面看，主要在于使廣大的農(nóng)村通過城鎮(zhèn)化的進(jìn)程改變其固有的市場特征，以提高農(nóng)村居民收入和消費(fèi)水平，拉動(dòng)潛在的居民消費(fèi)需求，進(jìn)而提升消費(fèi)占GDP的比重，改善中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中重投資輕消費(fèi)的畸形結(jié)構(gòu)。五、對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響新型城鎮(zhèn)化對(duì)于大消費(fèi)板塊構(gòu)成了長期利好支撐，我們認(rèn)為，隨著農(nóng)村土地制度改革的到位，中國GDP消費(fèi)占比低的矛盾將逐步化解，期間將伴隨著一次規(guī)模龐大的消費(fèi)升級(jí)。國有資本繼續(xù)控股經(jīng)營的自然壟斷行業(yè)，實(shí)行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開、放開競爭性業(yè)務(wù)，推進(jìn)公共資源配置市場化。近年來，我國能源產(chǎn)品價(jià)格的定價(jià)方式已經(jīng)向市場化方向邁出了很大的步伐。我國煉油產(chǎn)能已經(jīng)過剩，只有反應(yīng)供需情況的油價(jià)才能指導(dǎo)企業(yè)根據(jù)市場情況調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃規(guī)劃產(chǎn)能擴(kuò)張，使行業(yè)良性發(fā)展，避免資源浪費(fèi)，提高煉油、運(yùn)輸、銷售等各環(huán)節(jié)效率。我們認(rèn)為，天然氣價(jià)格市場化的第一步，是用23年時(shí)間，在“十二五”末期，把各省天然氣價(jià)格陸續(xù)提到合理市場價(jià)。地方煉油企業(yè)以前要通過兩大油企進(jìn)口原油作為原料，經(jīng)常無法滿足滿負(fù)荷開工需要，以后此種情況會(huì)得到有效改善。二、資源稅改革將起到提高資源利用效率、降低能耗保護(hù)環(huán)境的作用目前除原油和天然氣以外的礦產(chǎn)品種資源稅仍采取從量定額的方式征收，因此資源稅對(duì)市場價(jià)格不敏感，割斷了價(jià)格和資源稅之間的關(guān)系，從而不能發(fā)揮合理配置和利用資源的作用。五、對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響資源稅改革在促進(jìn)自然資源合理利用的過程中，也將推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的洗牌，優(yōu)勢企業(yè)將對(duì)落后的企業(yè)和產(chǎn)能進(jìn)行整合。目前，鐵路已實(shí)現(xiàn)政企分開，未來鐵路領(lǐng)域有可能成為改革的試驗(yàn)田，按照前述的具體措施，網(wǎng)運(yùn)分開將成為下一步的重要舉措。按照《《決定》》的規(guī)劃，未來在這些領(lǐng)域的競爭性環(huán)節(jié)價(jià)格將放開，而重要公用事業(yè)、公益性服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)依然為政府定價(jià)。食品安全問題的來源主要有兩個(gè)：一是生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)；二是運(yùn)輸流通環(huán)節(jié)。此外，流通環(huán)節(jié)還需要肩負(fù)食品的安全檢測及質(zhì)量控制的責(zé)任。同時(shí)，我們也注意到，對(duì)于重要公用事業(yè)、公益性服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)，依然采用政府定價(jià)。結(jié)合近期發(fā)布的《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》，未來要通過創(chuàng)新融資方式載體，實(shí)現(xiàn)鐵路融資來源的多元化，包括地方政府、社會(huì)資本，開放的范圍包括城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路。附件十四《決定》對(duì)機(jī)械行業(yè)的影響岳陽2013年11月16日11月12日，黨的十八屆三中全會(huì)閉幕，全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）。從政府歷次關(guān)于資源稅改革的發(fā)文來看，資源稅征收方式改為從價(jià)定率將會(huì)是資源稅改革的比較確定的重點(diǎn)內(nèi)容之一。三、我司可適當(dāng)為管道建設(shè)提供融資服務(wù)如果管道公司獨(dú)立，有可能會(huì)加快管道建設(shè)，但管道建設(shè)是個(gè)重資產(chǎn)資金密集型行業(yè)，融資需求將十分巨大，我司可適當(dāng)為其提供投融資服務(wù)。同時(shí)作為天然氣價(jià)格市場化相關(guān)措施之一，可能將目前主要有中石油控制的天然氣管道獨(dú)立，單獨(dú)成立一個(gè)管道公司。2011年，國家在兩廣地區(qū)試點(diǎn)新的定價(jià)方法，該方法的主要內(nèi)容是：1，以上海為全國中心點(diǎn)，以可替代能源燃料油和液化石油氣價(jià)格為基礎(chǔ)，通過公式，計(jì)算出天然氣的合理市場價(jià)。以三種主要國際原油價(jià)格為原油價(jià)格掛靠油種，以此為基礎(chǔ)，計(jì)算合理煉制成本和利潤、稅費(fèi)、流通環(huán)節(jié)利潤等，得到最高零售價(jià)，由發(fā)改委公布；每十個(gè)工作日，根據(jù)跟蹤的國際油價(jià)十日均價(jià)變化情況調(diào)整國內(nèi)成品油價(jià)格。（10）完善主要由市場決定價(jià)格的機(jī)制。附件十二《決定》將使市場化成為能源行業(yè)關(guān)鍵詞王 剛2013年11月16日一、《決定》中石化相關(guān)內(nèi)容：在《決定》中，關(guān)于石化行業(yè)的主要是兩個(gè)方面，一是國企制度改革，一是能源價(jià)格的市場化。但收入水平和消費(fèi)偏好仍是最核心的驅(qū)動(dòng)要素。讓廣大農(nóng)民平等參與現(xiàn)代化進(jìn)程、共同分享現(xiàn)代化成果，推進(jìn)城鄉(xiāng)要素平等交換和公共資源均衡配置，完善城鎮(zhèn)化健康發(fā)展體制機(jī)制，將使得農(nóng)民的消費(fèi)水平和能力得以提升，消費(fèi)水平和能力得以提升，釋放消費(fèi)潛力。附件十一《決定》對(duì)家電行業(yè)的影響分析袁明2013年11月16日《決定》第六點(diǎn)提到城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)是制約城鄉(xiāng)發(fā)展一體化的主要障礙。其中中成藥3536億元，%，略有上升；化學(xué)藥6868億元，%，略有下降；生物藥1688億元，%，略有上升。2012年我國衛(wèi)生和計(jì)劃生育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，我國公立醫(yī)院占醫(yī)院總數(shù)的90%，%；，%，盡管2012年我國民營醫(yī)院增加1000多家達(dá)到9786個(gè)，但依舊是個(gè)弱小群體。鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)，優(yōu)先支持舉辦非營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。加快公立醫(yī)院改革，落實(shí)政府責(zé)任，建立科學(xué)的醫(yī)療績效評(píng)價(jià)機(jī)制和適應(yīng)行業(yè)特點(diǎn)的人才培養(yǎng)、人事薪酬制度。（二）國企改革必然涉及到管理層激勵(lì)和企業(yè)重組，這些都需要投行的介入，也需要資本的介入，在這兩方面，華融證券和中國華融都可以參與。食品安全監(jiān)管制度的完善，會(huì)直接增強(qiáng)檢測設(shè)備和追溯系統(tǒng)的需求（這兩塊主要集中于機(jī)械、電子和計(jì)算機(jī)行業(yè)）。另外，國企改革將會(huì)對(duì)行業(yè)中的國有企業(yè)形成利好?！蔽覀冋J(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，農(nóng)業(yè)人口減少，國家為了鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)發(fā)展會(huì)進(jìn)一步加大農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，這將有利于農(nóng)民和農(nóng)業(yè)企業(yè)增收。這一決定與現(xiàn)行《物權(quán)法》和《擔(dān)保法》有所沖突，但我們認(rèn)為未來法律會(huì)修改以適應(yīng)《決定》。二、增