【文章內容簡介】 發(fā)展。對于智慧城市帶給電子行業(yè)的投資機會，主要體現在圖像采集系統(tǒng)的搭建與智能控制系統(tǒng)的組成方面，建議關注安居寶（300155）、?？低暎?02415）、英飛拓（002528）、大華股份（002236）、等視頻采集類投資標的，以及東軟載波（300183）等智能家居類投資標的。四、鼓勵多種創(chuàng)新，集成電路獲益匪淺《決定》建立健全鼓勵原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、引進消化吸收再創(chuàng)新的體制機制，健全技術創(chuàng)新市場導向機制，強化企業(yè)在技術創(chuàng)新中的主體地位，發(fā)揮大型企業(yè)創(chuàng)新骨干作用，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力，推進應用型技術研發(fā)機構市場化、企業(yè)化改革，建設國家創(chuàng)新體系。解讀：科技創(chuàng)新是支撐電子信息產業(yè)向前發(fā)展的永恒動力。但是，受到產業(yè)起步較晚，以及國際分工等歷史因素的影響，我國電子制造業(yè)長期處于“微笑”曲線的底端，原創(chuàng)不足是制約企業(yè)整體盈利能力提升的關鍵，特別是在技術門檻相對較高的大規(guī)模集成電路設計、功率器件開發(fā)、LCD背板新技術等領域的進口依賴依然強烈?！稕Q定》中的產業(yè)政策扶持，有望為國內新興技術產業(yè)的發(fā)展注入新的活力，特別是急需取得技術突破的集成電路設計、代工、新型顯示等領域，受益創(chuàng)新政策支持的力度會更強。建議關注同方國芯(002049)、士蘭微(600460)、北京君正（300223）、國民技術（300088）等。五、國有股權劃轉，企業(yè)市場化進程提速《決定》強調，公有制經濟和非公有制經濟都是社會主義市場經濟的重要組成部分，都是我國經濟社會發(fā)展的重要基礎，并要求積極發(fā)展混合所有制經濟，國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，這有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展。解讀：電子元器件上市公司多以民營企業(yè)為主，但也有部分上市公司由于其成長的特殊性，具有一定的國資背景。為了強化市場競爭的公平性，鼓勵相關產業(yè)的優(yōu)勝劣汰，國有資產管理部門已經在嘗試將部分國有股權進行轉讓或者劃轉，加快企業(yè)市場化的進程，讓企業(yè)在市場競爭過程中淬煉核心競爭能力，同時減少政府部門對企業(yè)經營情況的干涉。而A股市場上，國民技術、?？低暥加诮展嫫涔蓹噢D讓和劃撥已經得到國資委批復同意，據此我們推測，在鼓勵多種公有制經濟共同發(fā)展的背景下，越來越多的國資背景股權，有望實現轉讓，企業(yè)市場化進程加速。六、華融證券及中國華融面臨的業(yè)務范疇拓寬（一）“安防”與“智慧城市”建設資產證券化需求強烈關乎國家與人們生命財產安全的“安防”建設是未來政府投資的重要領域，但是，安防工程與智慧城市工程投資力度較大，且地方政府財政緊缺是現實存在的問題，因此BT模式成為安防工程建設的重要途徑之一，甚至在某些區(qū)域，地方政府需要將后續(xù)系統(tǒng)運營的收入與硬件設備提供商進行分成。在整個項目實施過程中，為解決設備提供商資金周轉速度較慢的問題，資產證券化需求強烈。由于是與政府部門進行合作，違約風險較低。我們建議，華融證券與集團總部可以選擇收益較高、風險可控的安防與智慧城市建設項目，探索資產證券化業(yè)務，進一步拓展我司的業(yè)務范圍。（二）合理價格轉讓上市公司股權，提升資本升值效率鼓勵多種所有制經濟發(fā)展，是經濟體制改革的基礎。經過多年的業(yè)務發(fā)展，中國華融已經擁有很多上市公司與非上市公司的股權。在國家鼓勵多種資本相互持股的背景下，我們建議中國華融可以在合理的價位、合理的投資收益的前提下，轉讓部分企業(yè)的股權，提升自有資金的運營效率，利用轉讓之后獲得的自由現金，參股或者收購更多的優(yōu)質產業(yè)資源，提高資本升值效率。（三）仔細尋找有“創(chuàng)新”能力的直投項目創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的動力源泉，支持原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、引進消化吸收再創(chuàng)新是深化科技體制改革的重要內容，而一并提到的知識產權保護制度，又為企業(yè)創(chuàng)新提供了良好的軟件支持。從IT行業(yè)多年的發(fā)展經驗看，科技創(chuàng)新是企業(yè)長期發(fā)展的核心競爭力所在，也是企業(yè)盈利快速提升的保證。創(chuàng)新越多，企業(yè)自身壁壘越高，也越能夠在資本市場上被投資者認可。我們建議華融證券與中國華融，從產業(yè)孵化與直接投資的業(yè)務角度上，詳細考察中小微企業(yè)的“創(chuàng)新”能力與“發(fā)展”質地，在“原始創(chuàng)新”上深入挖掘，選擇具備自我持續(xù)創(chuàng)新的優(yōu)質企業(yè)作為長期投資的標的，才能有望獲得良好的資本增值效率。附件六《決定》信息化建設相關內容分析安靜2013年11月16日《決定》中著重強調了國家對信息安全的重視，強調要在新型城鎮(zhèn)化建設中融入智慧城市的概念，在轉變社會治理方式中加強數字城管和數字社管的建設，強調要加強金融、稅務、政府、教育、醫(yī)療、司法領域的信息化建設為改革助力。一、確保國家安全，就要保障信息安全、輿情安全、城市安全、食品安全本次會議最大的亮點之一就是設立國家安全委員會，確保國家安全，其中著重提到保障食品藥品安全、加強社會治安綜合治理、確保國家網絡和信息安全?！八怪Z登事件”之后，國家非常重視信息安全問題，但現狀是我國金融、電信等重點領域的核心IT系統(tǒng)幾乎被國外廠商壟斷。因此，推行國產設備替代、建設完整的信息安全體系迫不及待。國產設備替代對應標的有中國軟件（600536）、東軟集團（600718）、浪潮軟件（600756）、太極股份（002368）、浪潮信息（000977）、同有科技（300302）、北信源（300352）、超圖軟件（300036）、用友軟件（600588），我們建議關注浪潮信息。信息安全對應標的有啟明星辰（002439）、北信源（300352）、美亞柏科（300188）、衛(wèi)士通（002268）、藍盾股份（300297），我們建議關注啟明星辰和北信源?；ヂ?lián)網有利于正能量的傳遞，但難免也有謠言的橫行，往往謠言的傳播速度更快。要穩(wěn)定民心、引導輿論的方向，必須及時監(jiān)控言論的熱點，因此網絡輿情監(jiān)控的必要性不斷提升。行業(yè)對應標的為拓爾思（300229）。要保障城市安全，就需要建立平安城市系統(tǒng)，及時發(fā)現擾亂社會秩序的行為，讓犯罪分子無所遁形。行業(yè)對應標的為飛利信（300287）、華平股份（300074），我們建議關注飛利信。我國成立了食藥監(jiān)局專門從事食品藥品安全的管理。要保障安全，不僅要建立基于RFID或者二維碼的全鏈條溯源系統(tǒng)，還要建立監(jiān)管平臺。行業(yè)對應標的為中瑞思創(chuàng)（300078）、新大陸（000997）、華宇軟件（300271），我們建議關注華宇軟件。二、新型城鎮(zhèn)化建設中需融入智慧城市的概念《決定》強調“要走新型城鎮(zhèn)化道路，推進以人為核心的城鎮(zhèn)化，推進城市建設管理創(chuàng)新”。要實現這一目標，就不能重復以前城市建設的老路，而是要融入智慧城市的概念，用先進的IT系統(tǒng)去有效地管理和整合城市的資源。之前市場對智慧城市建設的顧慮是，在地方政府財政緊缺的情況下如何籌錢去做。我們看到《決定》中提出“允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設融資渠道，允許社會資本通過特許經營等方式參與城市基礎設施投資和運營”。我們認為在解決好錢的問題之后，各地智慧城市建設的步伐將加快。行業(yè)對應的標的有：1）智能交通：易華錄（300212）、銀江股份（300020）、皖通科技（002331）；2）數字城管：數字政通（300075）；3）平安城市：飛利信（300287）、華平股份（300074）；（4）系統(tǒng)集成：太極股份（002368）、東華軟件（002065）。我們建議可以關注易華錄、數字政通、飛利信和東華軟件。三、改進社會治理方式，把矛盾化解在基層需要數字城管、數字社管的幫助我國政府已經逐漸轉換思路，把社會矛盾的處理方式由“堵”轉為“疏”。要實現這種轉換，需要對城市部件、社區(qū)部件進行網格化的管理，需要使用信息化的手段對發(fā)生的“大事小情”進行及時的記錄、跟蹤。行業(yè)對應標的為數字政通（300075），我們建議關注。四、鼓勵金融創(chuàng)新推進金融信息化建設金融創(chuàng)新的實現需要信息化系統(tǒng)的支持，鼓勵金融創(chuàng)新將推進金融行業(yè)信息化的建設。光大事件后市場普遍認為金融創(chuàng)新的步伐將放慢，從而認為金融信息化領域短期會有市場集中度提升的利好，但長期需求會減弱?！稕Q定》中對金融創(chuàng)新的堅持將掃除這一陰霾。行業(yè)對應標的為金證股份（600446）和恒生電子（600570），我們建議可以關注金證股份。五、推進增值稅改革有利于“營改增”進一步“擴圍降標”“營改增”作為國家近年來結構性減稅的重要舉措，目前的推行范圍還僅局限于現代服務業(yè)和交通運輸業(yè)，一般納稅人征訂的資格主要是500萬起。若未來進一步“擴圍降標”，將放大減稅效應。行業(yè)對應標的為航天信息（600271），我們建議關注。六、轉變政府職能需要電子政務系統(tǒng)的支持近年來，我國一直在強調轉變政府職能，強調執(zhí)政為民。要簡化辦事流程、更好得服務為民，須要相應的電子政務系統(tǒng)的支持，相關標的有榕基軟件（002474）、中國軟件（600536）、浪潮軟件（600756）、數字政通（3000075）、華宇軟件（300271）。七、推行教育改革將促進在線教育、遠程教育的快速發(fā)展《決定》指出“構建利用信息化手段擴大優(yōu)質教育資源覆蓋面的有效機制，加快現代職業(yè)教育體系建設”。在線教育、遠程教育不僅可以豐富教育的形式和內容，提高教學效率，還能對學校教育形成有效的補充，同時滿足日益增長的職業(yè)教育需求。行業(yè)對應標的為方直科技（300235）、立思辰（300010）、華平股份（300074），我們建議可以關注方直科技。八、深化醫(yī)療體系改革、合理分配醫(yī)療資源需要建設醫(yī)療信息化和遠程醫(yī)療系統(tǒng)深化醫(yī)療體系改革，就計算機行業(yè)而言，不僅要加強醫(yī)療體系的信息化建設，提升醫(yī)院的運營效率，改善病人的就醫(yī)感受，還要通過遠程醫(yī)療的手段促進優(yōu)質醫(yī)療資源的縱向流動。行業(yè)對應標的為衛(wèi)寧軟件（300253）、萬達信息（300168）和東軟集團（600718），我們建議關注萬達信息和東軟集團。九、推進法治中國建設將加快法檢領域信息化建設的步伐要建設法治中國，需要加強法院、檢察院、政法委、監(jiān)獄等機構的信息化建設。通過標準化的流程，規(guī)范辦案過程，減少人為干預；通過數字法庭的建設，及時讓公眾了解到案件審理的實時情況。行業(yè)對應標的為華宇軟件（300271），我們建議關注。十、對公司業(yè)務的影響（一）投行與直投業(yè)務機會IPO制度改革后，計算機行業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的公司會逐漸增多，公司可以對一些擁有核心技術、成長潛力好的公司進行直接投資。對于上市已經兩年左右甚至更久的公司來說，已經面臨資金緊缺的問題，定增或者發(fā)債的需求非常迫切，公司可以選擇參與。對于一些細分行業(yè)來說，發(fā)展已經相對成熟，需要進行并購整合，提升行業(yè)集中度，其中已經上市的公司擁有資金優(yōu)勢，意愿也更強烈，公司可以選擇參與。（二）集團和華證的融資業(yè)務或財務顧問業(yè)務機會由于地方政府財政緊缺，智慧城市項目金額較大，行業(yè)中BT、BOT或者類似于租賃的項目不斷增多，承建項目的公司一方面有融資的需求，另一方面有管理應收賬款的需求。公司可以憑借自身優(yōu)勢，為其提供地方項目考核、融資和不良資產管理的整套服務。附件七《決定》對通信改革的部署及影響牟欣2013年11月16日11月15日，中共中央發(fā)布了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，對于未來10年的國家發(fā)展提出改革部署和思路。涉及通信行業(yè)的主題，按照公報內容順序主要有電信價格改革、國家安全委員會設立、信息安全、引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產和維修領域。公報并沒有特別提出寬帶中國戰(zhàn)略及4G建設的相關內容。一、電信價格改革《決定》指出“完善主要由市場決定價格的機制。凡是能由市場形成價格的都交給市場，政府不進行不當干預。推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革，放開競爭性環(huán)節(jié)價格。政府定價范圍主要限定在重要公用事業(yè)、公益性服務、網絡型自然壟斷環(huán)節(jié)，提高透明度，接受社會監(jiān)督。”我們認為這部分內容主要涉及寬帶價格下調及網間結算：（一）、如果三大運營商實施寬帶提速或價格下調，以低價取勝的二三級運營商如鵬博士生存空間將被進一步壓縮。（二）、若工信部對三大電信運營商業(yè)務牌照及網間結算資費標準進行調整，比如：中國移動電話主叫方向被叫方支付網間結算費，，而中國移動向對方支付的結算費則維持不變，則增厚聯(lián)通當期業(yè)績40%。二、國家安全委員會促進去IOE《決定》指出“而我們的安全工作體制機制還不能適應維護國家安全的需要，需要搭建一個強有力的平臺統(tǒng)籌國家安全工作。設立國家安全委員會，加強對國家安全工作的集中統(tǒng)一領導，已是當務之急?！蔽覀冋J為利好以下的子板塊：（一）、北斗產業(yè)將在行業(yè)應用領域尤其是交通部中發(fā)揮重要作用。特別是對重點運營車輛的監(jiān)控管理，可以預防重大惡性安全事件發(fā)生，維護社會穩(wěn)定。涉及個股國騰電子()、海格通信（）。（二）、軍網通信。涉及個股航天通信()，國內武器產業(yè)龍頭航天科工的軍事安全指控專網平臺，受益明確。（三）、專網通信（公安信息安全建設）。涉及個股海能達()，預計公安專網由模擬轉向數字的推進會加速。（四）、企業(yè)網。涉及個股星網銳捷()。三、信息安全《決定》指出“堅持積極利用、科學發(fā)展、依法管理、確保安全的方針，加大依法管理網絡力度，加快完善互聯(lián)網管理領導體制，確保國家網絡和信息安全。”涉及個股及投資機會：（一）、鵬博士()投資了鵬博士安全，業(yè)務范圍涉及網絡安全，在電話網和互聯(lián)網安全領域提供產品與系統(tǒng)解決方案。（二）、梅泰諾()推廣的“云移動終端體驗測試服務”CMET，為通信運營商、移動互聯(lián)網企業(yè)及個人開發(fā)者提供移動互聯(lián)網產品與應用的端到端測試服務。通過該平臺可以幫助運營商在業(yè)務推出之前用數據合理判斷業(yè)務的質量和成熟度。（三）、關注新股申購光環(huán)新網()，業(yè)務模式與鵬博士相似。四、軍民融合、引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產和維修領域《決定》提出“健全國防工業(yè)體系，完善國防科技協(xié)同創(chuàng)新體制，改革國防科研生產管理和武器裝備采購體制機制，引導優(yōu)勢民營企業(yè)進入軍品科研生產和維修領域。”涉及個股：軍用特種線纜供應商金信諾()。五、對公司業(yè)務的影響國家安全委員會的成立超出預期，軍網通信將顯著受益，可關注股權投資機會。同時，建議積極申購具有信息安全、三網融合概念的新股。附件八《決定》對農業(yè)改革的部署及影響尚振寧2013年11月16日《決定》多處涉及到農業(yè)改革，對完善農產品價格形成機制、加快構建