基于上市公司杜邦財務分析體系的研究畢業(yè)論文-在線瀏覽
2025-08-13 10:59本頁面
【正文】 進行改進以提高財務分析效率?！ ∫雮鹘y(tǒng)杜邦體系的新指標要在結合原有指標的基礎上對個別主要因素作出合理科學的描述?！ ≈匦逻x取評價指標時，應注意評價指標口徑范圍和計算方法的縱向可比和橫向可比。 選取的指標不僅應符合上市公司財務分析的目的，更應有數(shù)據(jù)支持，指標的數(shù)據(jù)要保證容易取得?！ 。ǘ┥鲜泄径虐钬攧辗治鲶w系的構建通過上層指標的層層分解，將企業(yè)提供的三張主要財務報表的信息都納入體系中來，在側重盈利能力分析的同時兼顧可持續(xù)發(fā)展能力的分析，力求信息的完整和準確，為分析提供更完備的數(shù)據(jù)，以便分析者獲取更為準確的分析結論?！ ⊥晟坪蟮纳鲜泄径虐铙w系主要財務指標關系如下： 現(xiàn)金指數(shù)=經營現(xiàn)金凈流量247?！ 糍Y產收益率=總資產利潤率權益乘數(shù) 每股凈資產=每股留存收益權益增長倍數(shù)可持續(xù)增長率的倒數(shù)涉及的“優(yōu)先股股利”和合并利潤表中的“少數(shù)股東本期損益”項目，在改進后的杜邦體系中作為凈利潤的減項處理?！ ≡趹酶倪M的杜邦財務分析體系時，首先要深刻理解各指標的含義，同時還要根據(jù)分析對象的情況，確定指標計算的標準?！ ONA=EBIT（1T）/（D+E）（1）也就是說，將資產限定為全部索取利益的投資資本的總和，將應付賬款等企業(yè)在經營中自發(fā)產生的、無明確成本的非附息流動負債排除在投資資產的范圍以外；收益采用稅后營運利潤（NOPAT）概念，即EBIT（1T），將不同資本結構的公司都統(tǒng)一到完全權益融資企業(yè)的尺度上來，以正確反映企業(yè)的基本盈利能力?！ 】紤]財務杠桿對凈資產收益率的雙重影響，在計算資產利潤率（RONA）和凈資產收益率（ROE）時應采用不同的收益概念?！ ?（NPAT/S）[S/（D+E）]（D/E+1） （2） ROE=（EBIT/S）[（EBITI）/EBIT]（1T）[S/（D+E）] 式（4）顯示：凈資產收益率ROE由5項因子相乘組成，但5項因子由4方面因素所決定：銷售利潤率（EBIT/S）、資產周轉率[S/（D+E）]、稅率T和財務杠桿（D/E）。假設（D/E）提高，一方面（D/E+1）項增大，對ROE有正向影響；另一方面，利息支出（I）隨（D/E）增大而增加，使[（EBITI）/EBIT]項減小，對ROE有負向影響。 每股凈資產是影響每股收益的另一個重要因素。如果公司的股票價格低于凈資產成本，成本又接近變現(xiàn)價值，說明公司已無存在價值?！ 「倪M的杜邦財務分析體系中，每股凈資產由三個因素指標構成：每股留存收益、股東權益增長倍數(shù)和可持續(xù)增長率倒數(shù)。
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