信用風(fēng)險量化的4種模型-在線瀏覽
2025-08-11 23:16本頁面
【正文】 這意味著：如果公司進(jìn)入違約區(qū)間，資產(chǎn)價值就會在一年內(nèi)下降2 000萬(2 )?！ 「鶕?jù)經(jīng)驗定理，我們知道公司資產(chǎn)的價值有95％的可能性會在資產(chǎn)均值的加減2 內(nèi)變動，那么一年內(nèi)資產(chǎn)價值就有2．5％的可能性上漲(或下跌)超過2 ?！ 、谌艏僭O(shè)借款人的資產(chǎn)價值上升10％，則：DD＝[A(1+10％)一B]／ =(11 000萬一8 000萬)／1 000萬=3 同樣，根據(jù)經(jīng)驗定理，借款銀行就面臨著0．5％的估計違約頻率。一旦得出違約距離(DD)，就會結(jié)合一個很大的專用的違約歷史數(shù)據(jù)庫來使用DD。 例2： 此例闡明了導(dǎo)致EDF變化的主要因素，即股價的變化、債務(wù)水平和資產(chǎn)價值的變化幅度，這些因素能表示出可覺察到的價值變化程度。應(yīng)用廣泛，可用于任何公開上市交易的公司； 依據(jù)充分，以定期公布的前瞻性的股票市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)； (3)KMV模型的不足 對私人和小范圍交易的公司，在應(yīng)用時有問題； JP摩根信貸風(fēng)險資產(chǎn)組合模型——VAR1997年，JP摩根推出了信貸風(fēng)險資產(chǎn)的組合模型——信用矩陣，該模型引進(jìn)了新的風(fēng)險管理理念。該模型由200多頁的文件組成，在西方銀行風(fēng)險管理發(fā)展歷史上具有劃時代的意義。信用中國 我們共同打造它不僅考慮由借款人違約行為造成的價值變化，而且考慮信用質(zhì)量的上升或下降造成的貸款價值變化。在計算組合信用風(fēng)險時，考慮了不同借款人之間信用質(zhì)量變化的相關(guān)性，即考慮風(fēng)險分散效應(yīng)和組合集中風(fēng)險效應(yīng)。信用等級轉(zhuǎn)化矩陣 上表縱欄表示信用評分，水平行表示風(fēng)險的變動概率。該表反映了特定信用等級在未來一定時間內(nèi)轉(zhuǎn)化到其他級別的概率。假設(shè)一個3B的借款人有一筆100萬的貸款合同，后4年的貸款利率是6％，第5年末貸款結(jié)束，借款人應(yīng)還100萬本金及利息?！ 〖僭O(shè)借款人在第一年從3B升至A，根據(jù)表中的評分，可計算出100萬貸款(賬面價格)。均方差為圍繞平均值波動幅度?！ ?1)信用矩陣模型的優(yōu)點 而信用矩陣模型為我們帶來現(xiàn)代風(fēng)險管理技術(shù)和方法，可以有效辨識信用組合的風(fēng)險分散效應(yīng)和風(fēng)險集中效應(yīng)。信用矩陣模型又可以作為風(fēng)險資本分配(Capital Allocation)的基礎(chǔ)，而風(fēng)險資本分配是當(dāng)前最先進(jìn)的風(fēng)險管理體系。轉(zhuǎn)移矩陣自動調(diào)整問題：本模型假設(shè)轉(zhuǎn)移的可能性是根據(jù) MARKOV模型進(jìn)行的，但有證據(jù)表明，在前一階段降低信用評分的債券或貸款在本期降級的可能性較高?！ ∮捎谥匾男袠I(yè)數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)周期等因素會影響評分，因此在評級一個公司的債券或貸款時，要圍繞該國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行評分轉(zhuǎn)移評估。轉(zhuǎn)移矩陣要在投資組合的基礎(chǔ)上進(jìn)行：擔(dān)保、轉(zhuǎn)期和其他各種因素會使貸款與債券表現(xiàn)不同?！ AROC模型 風(fēng)險調(diào)整的資本收益率——RAROC于20世紀(jì)70年代末由信孚銀行(~nkers Trust)引入。交易的風(fēng)險越高，需占用的資本越多，要求其獲得的現(xiàn)金流或收益也越多。 (2)RAROC的基本計算公式： RAROC=調(diào)整后收入／風(fēng)險調(diào)整后的資本 上述公式中的分子是經(jīng)調(diào)整后的未來一定時間內(nèi)(一年)的收入，分母表示貸款的風(fēng)險價值。該比率反映了銀行的資金成本或股東對銀行最低收益率的要求。如果某筆貸款的RAROC大于Hurdle rate，則該筆貸款可以發(fā)放，否則不能發(fā)放?！ 綬AROCHurdle rate的貸款發(fā)放要求似與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的廠商均衡條件(邊際成本=邊際收益時廠商利潤達(dá)到最大)
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