企業(yè)管理論文：高管層激勵股權(quán)分布結(jié)構(gòu)成因-在線瀏覽
2024-08-04 20:16本頁面
【正文】 先可以發(fā)現(xiàn)的是，激勵股權(quán)分布結(jié)構(gòu)4個衡量變量分類后，差距小這一組別的樣本數(shù)都大于差距大組別的樣本數(shù)，這表明我國多數(shù)實施股權(quán)激勵的上市公司更傾向于選擇比較平均的激勵股權(quán)分布結(jié)構(gòu)。因此，我們有： 假設(shè)1：核心高管激勵股權(quán)分布絕對差距與每股收益、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)性質(zhì)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。 觀察核心高管激勵股權(quán)分布相對差距為依據(jù)的分組比較，發(fā)現(xiàn)差距小的組別樣本的每股收益、主營業(yè)務(wù)收入增長率、股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)、監(jiān)事會規(guī)模等5個變量的均值比差距大的組別的相應(yīng)變量的均值更大，而公司規(guī)模、獨立董事比例、資產(chǎn)負(fù)債率、兩職合一等變量的均值比差距大的組別的相應(yīng)變量均值更??；為此，我們有： 假設(shè)3：核心高管激勵股權(quán)分布相對差距與公司規(guī)模、獨立董事比例、資產(chǎn)負(fù)債率、兩職合一等變量之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。 另外，對第三組的分析表明，高管總體激勵股權(quán)分布絕對差距小的組別樣本的主營業(yè)務(wù)收入增長率、股權(quán)集中度、獨立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模、股權(quán)性質(zhì)等5個變量的均值比差距大的組別的相應(yīng)變量的均值更大，而其每股收益、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、兩職合一變量的均值比差距大的組別的相應(yīng)變量均值更小。 假設(shè)6：高管總體激勵股權(quán)分布絕對差距與主營業(yè)務(wù)收入增長率、股權(quán)集中度、獨立董事比例、監(jiān)事會規(guī)模、股權(quán)性質(zhì)等變量之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，我們提出：假設(shè)7：高管總體激勵股權(quán)分布相對差距與公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)性質(zhì)、兩職合一等變量之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。 五、實證模型和結(jié)果分析 ?。ㄒ唬嵶C模型 對于假設(shè)1和2，本文構(gòu)造的模型（1）是： HJCJ=C1+α1EPS+α2lnsize+α3FRK+α4SOP+α5INCP+α6Herf10+α7IDP+α8SBS+α9DUAU+ε1 (1) 對于假設(shè)3和4，構(gòu)造模型（2）： HXCJ=C2+β1EPS+β2lnsize+β3FRK+β4SOP+β5INCP+β6Herf10+β7IDP+β8SBS+β9DUAU+ε2(2) 對于假設(shè)5和6，構(gòu)造模型（3）： ZHJCJ=C3+γ1EPS+γ2lnsize+γ3FRK+γ4SOP+γ5INCP+γ6Herf10+γ7IDP+γ8SBS+γ9DUAU+ε3(3) 對于假設(shè)7和8，構(gòu)造模型（4）： ZHXCJ=C4+δ1EPS+δ2lnsize+δ3FRK+δ4SOP+δ5INCP+δ6Herf10+δ7IDP+δ8SBS+δ9DUAU+ε3(4) 其中C()為常數(shù)項，α()、β()、γ()、δ()為待估計的參數(shù)，ε()為隨機干擾項。 ?。ǘ┗貧w結(jié)果和分析 說明：*；**。模型（1）和模型（2）對核心高管之間激勵股權(quán)分布結(jié)構(gòu)成因進(jìn)行了探討。上述結(jié)果說明我國上市公司實施股權(quán)激勵的過程中，
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