基金年度業(yè)績分析-在線瀏覽
2025-08-10 01:32本頁面
【正文】 費行業(yè)、興全全球視野、鵬華消費優(yōu)選和廣發(fā)聚瑞。 2011年排名居前的股票型基金主要呈現(xiàn)出以下三類風格：1）大盤藍籌風格基金，典型的有東方策略成長、華夏收入股票、新華行業(yè)輪換、鵬華價值優(yōu)勢、新華鉆石品質、長城品牌優(yōu)選、博時主題行業(yè)和國泰金牛創(chuàng)新。此外也有部分基金是因為更優(yōu)秀的基金經理上任，如寶盈資源優(yōu)選、國聯(lián)主題驅動、博時第三產業(yè)等。表 1 各類型基金2011年業(yè)績基金類型簡單平均凈值增長率（%）貨幣型基金保本基金 純債基金 偏債基金 偏債混合基金 平衡混合基金封閉式偏股混合基金主動股票型基金指數(shù)型基金 QDII基金資料來源：海通證券研究所基金評價系統(tǒng)QDII基金業(yè)績截至日期2011年12月29日，其余類型基金均截至12月30日藍籌、消費、成長演繹2011，倉位較低的基金亦抗跌截至12月30日，開放式股票型基金前五名分別是博時主題、鵬華價值、東方策略成長、長城品牌優(yōu)選和華夏收入股票，%、%、%、%%，均大幅超越上證綜指。雖然4季度債券市場大幅反彈，但是不改變整體下跌的態(tài)勢，%，%。由于今年以來債券市場黑天鵝不斷，特別是三季度城投債導致市場恐慌，企業(yè)債大跌，流動性的異常緊張導致信用債也出現(xiàn)調整?；旌闲突鹬?，%，%。由于今年的下跌市中以銀行為代表的大盤股相對抗跌，而指數(shù)型基金中跟蹤大盤指數(shù)的基金占多數(shù)，因此指數(shù)型基金跌幅小于主動股票型基金。12月1日，三年來首次宣布下調存款準備金，但是對市場的刺激效果不明顯，未能抵擋市場的繼續(xù)下跌，期間低估值的大盤藍籌股抗跌。三季度，在通脹高位、企業(yè)利潤大幅下滑以及地方債務問題導致市場股債雙殺，業(yè)績穩(wěn)定增長的中盤藍籌和業(yè)績高增長的中小盤成長股表現(xiàn)抗跌。對宏觀經濟增速下滑敏感的周期性行業(yè)跌幅較大，跌幅較大的行業(yè)分別為電子、木材、機械、金屬和石油化工行業(yè)，%、%、%、%%。行業(yè)方面，行業(yè)表現(xiàn)分化，業(yè)績增長穩(wěn)定的大消費行業(yè)相對抗跌，業(yè)績增長超預期和低估值的銀行保險業(yè)也比較抗跌。除1季度有小幅上漲外，后三個季度均一路下跌。相關研究2011年上半年基金業(yè)績分析 基金高級分析師王廣國SAC執(zhí)業(yè)證書編號:S0850511120001電話：02123219819Email：wgg6669聯(lián)系人：伍彥妮電話：02123219774Email: wyn625410 / 11股混債基“折戟沉沙”，貨幣基金“獨占鰲頭”2011年以來國內通脹壓力持續(xù)高位，宏觀經濟增長速度放緩，歐債危機不斷深化，美國經濟復蘇乏力。內憂外患，我國資本市場不斷下跌。%；%；%，%，%，%；%。食品飲料、金融保險、公用事業(yè)、社會服務、房地產是表現(xiàn)抗跌的前五名行業(yè)，%、%、%、%、%。市場風格方面，前三季度基金市場表現(xiàn)三種不同的市場風格，一季度，貫穿2010年中小盤風格市場行情轉換為估值修復的大盤藍籌風格，二季度隨著經濟增長預期減速的跡象逐漸顯現(xiàn)，市場風格逐漸向業(yè)績穩(wěn)定增長的中盤藍籌股轉移。四季度以來，市場在通脹見頂后，前期持續(xù)緊縮的政策出現(xiàn)了微調的跡象，債市先于股市見底，9月底以來，債券市場出現(xiàn)了大幅反彈，10月24日以來市場在“適度微調”政策高預期下股市的做多熱情急劇，同時一系列的產業(yè)扶持政策出臺增加了市場熱點，中小盤成長股表現(xiàn)良好，但是隨著對微調信號政策的消化以及炒作熱點的消退，市場進入政策調整的第二個階段，即等待預期的實質性政策調整出臺。%，%?；旌闲突鹩捎谳^低的權益類資產配置跌幅也相對較小。% ，%。此外，可轉債市場也出現(xiàn)恐慌性下跌。而CPI持續(xù)處于高位，央行多次動用加息、提高法定存款準備金率等措施回收流動性導致國內市場資金面緊張，市場利率提升推動貨幣型基金取得了良好表現(xiàn)，成為今年以來唯一獲取正收益的基金類型，%，%。2011年市場成長價值風格輪動明顯，全年藍籌股更為抗跌，這與成長股始終強勢的2010年完全不同，如東方策略成長、長城品牌優(yōu)選、博時主題行業(yè)，它們是藍籌股的堅定持有者。值得一提的是，在10及11年市場大小盤輪換中，廣發(fā)聚瑞、中歐價值發(fā)現(xiàn)、泰達紅利先鋒和諾安成長基金成為較少的兩年業(yè)績均位于同類前30%的主動股票型基金，充分顯示出基金對市場風格輪動較強的適應能力。這些基金重倉了銀行個股或重配了金融行業(yè)，在1季度的藍籌風格市場中均有較好的收益，在后三季度的下跌市中也相對抗跌，因此全年業(yè)績排名靠前，但這類基金在2010年業(yè)績多數(shù)并不如意。%，因
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