【正文】 103,684, 銷售費(fèi)用782,758,1,005,292,222,534, 管理費(fèi)用497,940,478,340,19,600, 財(cái)務(wù)費(fèi)用92,227,50,497,41,730, 資產(chǎn)減值損失933,6,425,5,491,加： 公允價(jià)值變動(dòng)凈收益186,2,516,2,703,投資凈收益3,199,2,722,477,二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2,183,418,1,795,219,388,198,加：營(yíng)業(yè)外收入1,887,908,979,減：營(yíng)業(yè)外支出6,959,10,215,3,256,其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失577,1,577,999,三、利潤(rùn)總額2,178,346,1,785,912,392,433, 減：所得稅705,562,609,301,96,260,四、凈利潤(rùn)1,472,784,1,176,610,296,173, 減：少數(shù)股東損益3,863,9,260,5,396,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1,468,920,1,167,350,301,570,五、每股收益：　　　　 (一) 基本每股收益 (二) 稀釋每股收益 凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)分析凈利潤(rùn)是企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，五糧液公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,472,784,，比上年增長(zhǎng)了296,173,，%，有大幅度增長(zhǎng)。 利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，公司2007年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了392,433,，%，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的小幅度增長(zhǎng)是利潤(rùn)總額增長(zhǎng)的有利因素，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了388,198,，%，是主要原因；其次營(yíng)業(yè)外收入大幅度增加是引起利潤(rùn)總額變動(dòng)的另一個(gè)重要因素，營(yíng)業(yè)外收入增加979,，%；，但不是主要因素；%，這個(gè)因素也影響了利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是由于營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降引起的，本年的營(yíng)業(yè)收入有小幅度的減少，%，下降幅度很小，可以忽略不計(jì)。%，主要是公司改變營(yíng)銷策略，銷售下降，促銷費(fèi)用減少引起的。增減相抵，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加388,198,，%。%，%%；%，%%；%，%%。從各財(cái)務(wù)成果的增長(zhǎng)原因看，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)是由營(yíng)業(yè)稅金及附加、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的結(jié)構(gòu)下降所致，說明營(yíng)業(yè)稅金及附加和財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重下降的根本原因。凈利潤(rùn)比重的上升是由利潤(rùn)總額的上升引起的，所得稅比重的上升對(duì)凈利潤(rùn)的上升有一定的不利影響，但影響不大。第一，；；。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量大于零，反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量自我適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收取的現(xiàn)金不僅能夠滿足經(jīng)營(yíng)本身的需要，而且剩余部分還可以用于再投資或償債。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量主要是購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的結(jié)果，這表明公司在本年度生產(chǎn)能力增強(qiáng)，也可能是企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步需要購(gòu)進(jìn)新設(shè)備新機(jī)器的結(jié)果。 現(xiàn)金流量表水平分析從以下的五糧液公司的現(xiàn)金流量水平分析表可以看出，投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量變動(dòng)額為659萬。增長(zhǎng)額分別為448,236, 和777,512, 元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量增加的主要原因是支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加（增加額為237,392, 元， %）以及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增加了331,989, %。主要的原因是購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出有較大幅度的增加。主要是由于分配股利、利潤(rùn)或償付利息產(chǎn)生的。如下表：五糧液現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表2007 年報(bào)報(bào)表類型合并報(bào)表流入結(jié)構(gòu)（%）流出結(jié)構(gòu)（%）內(nèi)部結(jié)構(gòu)（%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(元)9,077,978, 收到的稅費(fèi)返還(元) 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元)74,197, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(元)9,152,175, 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(元)3,186,991, 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(元)692,192, 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)(元)2,551,496, 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元)1,055,948, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(元)7,486,629, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~差額(合計(jì)平衡項(xiàng)目)(元) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(元)1,665,545,二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資收到的現(xiàn)金(元)603, 取得投資收益收到的現(xiàn)金(元)3,386, 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額(元)1,461, 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額(元) 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(元)5,452, 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金(元)248,805, 投資支付的現(xiàn)金(元) 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額(元) 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(元)248,805, 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(元)243,352,三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金(元)15,000, 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金(元)15,000, 取得借款收到的現(xiàn)金(元) 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元) 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金(元) 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(元)15,000, 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元) 分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金(元)162,684, 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)(元) 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(元) 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出差額(特殊報(bào)表科目)(元) 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(元)162,684, 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(元)147,684,現(xiàn)金流入總額9,172,628,100現(xiàn)金流出總額7,898,119,100 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析五糧液公司2007年現(xiàn)金流入總量為9,172,628,，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量分別為9,152,175,，5,452,000,。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)經(jīng)流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，投資活動(dòng)中處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金以及取得投資收益收到的現(xiàn)金，籌資活動(dòng)中子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。%，%，%.。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)經(jīng)流出量中購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金以及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)所占的比重較大?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出全部用于分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付。該項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，數(shù)額大，所占比重大。收到的稅費(fèi)返還。收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金。本期比上期增加了52%，這表示2007年職工工資增加，或者職工的數(shù)量增加。本年比上年增加331,989, 元，增長(zhǎng)幅度約為15%。此項(xiàng)目本年有所減少，但發(fā)生額占總數(shù)的比重不大，對(duì)現(xiàn)金流出量的影響不大。此項(xiàng)目本年比上年減少了98% ，變動(dòng)幅度較大，但是發(fā)生額所占總現(xiàn)金流入量的比重較小，因而影響較小。此項(xiàng)目較上年基本沒有發(fā)生變化，表示投資回報(bào)率并基本與上年持平。此項(xiàng)目比上年變化近155% ，表明企業(yè)本期大量處置了固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額。購(gòu)建固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金。投資支付的現(xiàn)金。取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額。收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。（3）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析吸收投資收到的現(xiàn)金。但是占總的現(xiàn)金流入量的比重很小，%。此項(xiàng)目是籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量的唯一來源。五糧液公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析之財(cái)務(wù)分析1 盈利能力分析 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析反映資本經(jīng)營(yíng)能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率。而瀘州老窖生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是面對(duì)中低檔的消費(fèi)者，但是企業(yè)有很大的發(fā)展空間。（2）凈資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)分析0246810121416182005年2006年2007年凈資產(chǎn)收益率趨勢(shì)分析上圖為20052007年度五糧液集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率的變化情況，從圖中我們可以看出，這三年里企業(yè)的盈利能力在不斷增強(qiáng)，但是增長(zhǎng)的速度在減慢，究其原因，我們對(duì)其進(jìn)行因素分析。他們與凈資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率=[總資產(chǎn)報(bào)酬率+（總資產(chǎn)報(bào)酬率負(fù)債利息率）](1所得稅率)其中：總資產(chǎn)報(bào)酬率=100% 平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2對(duì)五糧液公司的盈利能力進(jìn)行分析表2 五糧液公司資本經(jīng)營(yíng)盈利能力因素分析表（元）2007年2006年差異平均總資產(chǎn)10,955,902, 9,933,569, 1,022,332, 平均凈資產(chǎn)8,963,687, 7,830,926, 1,132,760, 負(fù)債1,945,414,2,039,017,93,603, 負(fù)債/平均凈資產(chǎn) 利息支出92,227,50,497,41,730, 負(fù)債利息率% 利潤(rùn)總額2,178,346,