【正文】 交易國家債券。1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。美國證券市場(chǎng)是從買賣政府債券開始的。1792年，在華爾街簽訂“梧桐樹協(xié)定”，逐步在1863年發(fā)展為“紐約證券交易所”。停滯階段：1929年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后至60年代加速發(fā)展階段：70年代以來，標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)證券化率（證券市值/GDP）的提高。1999年，美國通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。2000年，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所；2002年又先后合并倫敦國際金融期權(quán)期貨交易所（LIFFE）和葡萄牙交易所（BVLP）。證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化金融監(jiān)管合作化2011證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第二章知識(shí)點(diǎn)1：股票的定義（判斷）（大多數(shù)概念段落都可出多選題：如“以下關(guān)于股票說法正確的”）：股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等的權(quán)利。從股票的發(fā)展歷史看，最初的股票票面格式既不統(tǒng)一，也不規(guī)范，由各發(fā)行公司自行決定。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。發(fā)起人的股票應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。股票是要式證券。股票是證權(quán)證券。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。股票不是一種現(xiàn)實(shí)的資本，獨(dú)立于真實(shí)資本之外，是一種虛擬資本。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券，而是一種綜合權(quán)利證券。債券證券是持有者為公司債權(quán)人的證券。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，但對(duì)于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接支配處理，所以不是物權(quán)證券。是股票最基本的特征。股息紅利。即差價(jià)收益又成為資本利得。風(fēng)險(xiǎn)性是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特征。股票的風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的。流動(dòng)性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓的特征。永久性。參與性。知識(shí)點(diǎn)4：普通股票和優(yōu)先股票（多選）按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分：普通股票。在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。特點(diǎn)：①股東權(quán)利歸屬記名股東。采取發(fā)起設(shè)立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。我國公司法規(guī)定，記名股票由股東以背書方式或其他方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊(cè)。我國公司法規(guī)定，記名股票遺失，股東可請(qǐng)求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。指股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期（不包括價(jià)格）。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于股東大會(huì)會(huì)議召開前30日公告會(huì)議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。②認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資。股東將股票交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。一旦遺失，無法掛失。指在股票票面上記載一定金額的股票。我國規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。②為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。票面金額就成為股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。是在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。20世紀(jì)早期，美國紐約州最先允許發(fā)行無面額股票。特點(diǎn)：①發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活。知識(shí)點(diǎn)7：股票的價(jià)值（單選、判斷）票面價(jià)值。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值之間沒有必然的聯(lián)系。又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)。因此，是股票投資價(jià)值分析的重要指標(biāo)。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。股票的未來股息收入、資本利的收入是股票的未來收益，可稱為期值。股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格=預(yù)期股息/必要收益率。由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。知識(shí)點(diǎn)9：影響股票價(jià)格的因素（多選、單選、判斷）公司經(jīng)營狀況。公司經(jīng)營狀況好，股價(jià)上升；反之亦然。是總資產(chǎn)減總負(fù)債。②盈利水平。一般情況下，公司盈利增加，股息增加，股價(jià)上漲。③公司的派息政策。股息來自公司的稅后凈利，公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加。通常會(huì)刺激股價(jià)上升。⑥銷售收入。⑧主要經(jīng)營者更替。⑩意外災(zāi)害。是影響股價(jià)的重要因素。包括：①經(jīng)濟(jì)增長。每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。中央銀行通常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。ⅱ、采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根；市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降，反之亦然?？傊?，放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲。途徑：ⅰ、增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)增長。ⅲ、國債發(fā)行改變證券供應(yīng)。ⅰ、利率提高，凈利減少，股價(jià)下降。ⅲ、利率提高，買空者融資成本提高，減少需求。對(duì)股價(jià)的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制的作用。⑦匯率變化。⑧國際收支狀況。戰(zhàn)爭(zhēng)是最有影響的政治因素。心理因素。人為操縱因素。我國規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。行使這一權(quán)力的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。股東會(huì)議由股東按出資比例行使表決權(quán)。股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須2/3以上通過。一是普通股股東按出資比例分取紅利，二是解散時(shí)有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。我國規(guī)定：公司繳納所得稅后的利潤在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。第二，法定程序：公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。第一，查閱，建議或質(zhì)詢。第三，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán)。目的：一是保證股東原有的持股比例。股東有三種選擇：第一，認(rèn)購。三是，不行使聽任失效。股權(quán)登記日前，享有；之后不享有。（股東的義務(wù)簡(jiǎn)單瀏覽）知識(shí)點(diǎn)11：優(yōu)先股票的定義及特征（多選、判斷）股東享有某些優(yōu)先權(quán)利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)）。另一方面，兼有債權(quán)的若干特點(diǎn)，事先確定固定的股息率。無表決權(quán)，避免公司經(jīng)營決策權(quán)的分散。但在公司盈利豐厚時(shí)，股息可能大大低于普通股。非積累優(yōu)先股。依據(jù)獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配，分為：參與優(yōu)先股。非參與優(yōu)先股。是一般意義上的優(yōu)先股票?？赊D(zhuǎn)。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。依據(jù)能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回，分為：可贖回優(yōu)先股票。公司贖回必須在短期注銷。依據(jù)股息率是否變動(dòng)，分為：股息率可調(diào)整優(yōu)先股。一般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股。包括國有資產(chǎn)折算成的股份。第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。（國有股權(quán)的另一組成部分是國有法人股）。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體形成的股份。作為發(fā)起人的法人在認(rèn)購股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等出資。社會(huì)公眾形成的可上市流通的股份。外資股。按上市地域可以分為：①境內(nèi)上市外資股（B股）。2001年對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人開放。股息以人民幣計(jì)價(jià)以外幣支付。注冊(cè)地國內(nèi)股份公司向境外投資者募集并在境外上市。紅籌股不屬于外資股。完成股權(quán)分置改革的公司按流通受限與否，分為有限售條件股。②國有法人持股。③其他內(nèi)資股。④外資持股。無限售條件股。未完成股權(quán)分置改革的公司的簡(jiǎn)單了解。8月，《指導(dǎo)意見》，9月，《管理辦法》，我國股權(quán)分置改革全面鋪開。其他規(guī)定：方案實(shí)施起，12個(gè)月內(nèi)不得上市交易或轉(zhuǎn)讓。2011證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第三章第三章 債券（難點(diǎn)）知識(shí)點(diǎn)1：債券的定義（判斷、單選）債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債權(quán)投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系包括（多判斷）：第一，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體；第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體；第三，發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本；第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是這一關(guān)系的法律憑證。債券是虛擬資本。知識(shí)點(diǎn)2：債券的票面要素。是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。主要考慮債券的發(fā)行對(duì)象：一般說，在本國發(fā)行通常以本國貨幣；在國際市場(chǎng)，通常以發(fā)行地貨幣或國際通用貨幣。其次，規(guī)定債券的票面金額。債券的到期期限?？紤]因素有：第一，資金使用方向。第二，市場(chǎng)利率變化。第三，債券的變現(xiàn)能力。流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)，債券容易變現(xiàn)，長期債券較能被投資者接受；不發(fā)達(dá)，不易變現(xiàn)，長期債券的銷售就可能不如短期債券。也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常用百分?jǐn)?shù)表示。影響因素有：第一，借貸資金市場(chǎng)利率水平。第二，籌資者的資信。第三，債券期限長短。但是，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現(xiàn)象。指明債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。知識(shí)點(diǎn)3：債券的特征：償還性。流動(dòng)性。安全性。債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債務(wù)人不履行債務(wù)。第二，流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。收益性。二是資本損益。（多選、判斷、單選）按發(fā)行主體分類，分為：政府債券。中央政府發(fā)行的稱為國債，主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國家財(cái)政赤字。金融債券。發(fā)行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。金融債券的期限以中期較為多見。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券（企業(yè)債券）。按付息方式分類（重點(diǎn)），分為：零息債券。附息債券。按計(jì)息方式不同，細(xì)分為固定利率和浮動(dòng)利率。息票累積債券。浮動(dòng)利率債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。實(shí)物債券是一般意義上的債券。債券的形式是一種收款憑證。在持有期內(nèi)，可到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，兌付本金的2‰收取手續(xù)費(fèi)。沒有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成全過程?？梢杂浢?、可掛失，安全性高，無紙化，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全。都是籌措資金的手段。不同點(diǎn)（多判斷）：權(quán)利不同。股票是所有權(quán)憑證。債券屬于公司的負(fù)債，不是資本金。發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司。債券有規(guī)定的償還期。收益不同。股票股息不固定。債券風(fēng)險(xiǎn)較小，股票風(fēng)險(xiǎn)較大。第二，公司破產(chǎn)，債券償付在前。知識(shí)點(diǎn)6：政府債券概述。舉債主體是國家。按政府債券發(fā)行主體的不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。性質(zhì)上看：第一，從形式看，政府債券具有債券的一般性質(zhì)。性質(zhì)（重點(diǎn)）：安全性高。流通性強(qiáng)。免稅待遇。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，考慮稅收因素，政府債券的投資者可以獲得更多的實(shí)際投資收益。（多選、判斷）國債發(fā)行量大、品種多，是政府債券市場(chǎng)上最主要的投資工具。1年或1年以內(nèi)，在貨幣市場(chǎng)上占有重要地位，一般是為滿足國庫暫時(shí)的入不敷出。我國80年代以來也曾使用國庫券的名稱，但償還期限大多是超過1年的。1年以上，10年以下。長期國債。常被用作政府投資的資金來源。按資金用途分類，分為：赤字國債。建設(shè)國債。戰(zhàn)爭(zhēng)國債。特種國債。按流通與否分類，分為：流通國債。非流通國債。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)蓄資金為主，故稱為儲(chǔ)蓄債券。（與實(shí)物債券不是同一個(gè)含義）。一是貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；而是幣值不穩(wěn)定，為增強(qiáng)國債吸引力發(fā)行。本幣國債以本國貨幣為面值發(fā)行，外幣國債以外國貨幣為面值發(fā)行。（多選、判斷、單選）50年代，我國發(fā)行過兩種國債。在60年代和70年代，我國停止發(fā)行國債。1994年，面向個(gè)人發(fā)行只有無記名國庫券一種。2000年最后一期實(shí)物券（1997年3年期）到期，無記名國債退出國債發(fā)行市場(chǎng)。目前普通國債有（重點(diǎn)）：記賬式國債。特點(diǎn)是：①可記名，掛失，無券形式發(fā)行②可上市轉(zhuǎn)讓③期限有長有短，更適合短期發(fā)行④通過交易所電腦網(wǎng)路發(fā)行，降低成本⑤上市后價(jià)格隨行就市，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部發(fā)行，紙質(zhì)媒介。是財(cái)政部面向境內(nèi)中國公民儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。特點(diǎn)：①針對(duì)個(gè)人投資者，不向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行②采用實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓③采用電子方式記錄債權(quán)④收益安全穩(wěn)定，由財(cái)政部負(fù)責(zé)還本付息，免繳利息稅⑤鼓勵(lì)持有到期⑥手續(xù)簡(jiǎn)化⑦付息方式多樣。憑證式可持現(xiàn)金直接購買；儲(chǔ)蓄國債須開立個(gè)人國債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購買。憑證式采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，儲(chǔ)蓄國債以電子記賬方式記錄債權(quán)。憑證式到期一次還本付息，儲(chǔ)蓄國債付息方式多樣。憑證式須投資者前往網(wǎng)點(diǎn)辦理，逾期不加計(jì)利息。第五，發(fā)行對(duì)象不同。儲(chǔ)蓄國債僅限個(gè)人。憑證式由商行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)銷售，儲(chǔ)蓄國債有確認(rèn)試點(diǎn)資格的7家銀行網(wǎng)點(diǎn)銷售。記賬式機(jī)構(gòu)和個(gè)人都可購買。記賬式發(fā)行利率由承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定。第三，流通或變現(xiàn)方式不同。第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。二是，期限趨于多樣化。91年前，行政攤派，92年后承購包銷，96開始招標(biāo)發(fā)行。其他類型國債包括國家重點(diǎn)建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等，今年主要有：