醫(yī)院財(cái)務(wù)管理第六章-在線瀏覽
2025-07-13 04:54本頁(yè)面
【正文】 二、 固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流量 運(yùn)用現(xiàn)金流量有利于在投資決策中考慮資金 的時(shí)間價(jià)值。 在投資決策中現(xiàn)金流動(dòng)狀況比盈虧狀況更重 要。 投資回收期是指收回初始投資所需要的時(shí)間，它 是項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流入量總額等于項(xiàng)目初始現(xiàn)金流 出量所需要的時(shí)間，通常以年為單位。 優(yōu)點(diǎn)： （ 1）決策過(guò)程簡(jiǎn)便。 （ 2）便于管理控制。 （ 4）作為其他方法的輔助方法。 （ 2）沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。 平均報(bào)酬率法 平均報(bào)酬率是扣除所得稅和折舊之后的項(xiàng)目平均 收益與整個(gè)項(xiàng)目期限內(nèi)平均賬面投資額之比值。 或者說(shuō)： NPV是特定方案未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和。 NPV＞ 0方案可行， NPV＜ 0方案不可行。如凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的收益率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如凈現(xiàn)值為零，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入等于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的收益率相當(dāng)于預(yù)定的貼現(xiàn)率；如凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的收益率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。 NPV法考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量，具有 廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。前一種辦法，由于計(jì)算資 本成本比較困難，故限制了其應(yīng)用范圍；后一種 辦法根據(jù)資本的機(jī)會(huì)成本，即一般情況下可以獲 得的報(bào)酬來(lái)確定，比較容易解決。 （ PI）法 所謂現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值 與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率、獲利指 數(shù)、貼現(xiàn)后收益一成本比率等。 現(xiàn)值指數(shù)可以看成是 1元原始投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，因此，可以作為評(píng)價(jià)方案的一個(gè)指標(biāo)。 （ IRR）法 內(nèi)部收益率也叫內(nèi)含報(bào)酬率法。即：當(dāng) NPV=0時(shí)的 i值 內(nèi)部收益率的計(jì)算，通常要用“逐步測(cè)試法”。在投資項(xiàng)目的選擇中，如果內(nèi)部收益率超過(guò)了該項(xiàng)目的資本成本，該項(xiàng)目投資可行；如果內(nèi)部收益率低于該項(xiàng)目的資本成本，則該項(xiàng)目投資不可行。如果以內(nèi)部收益率作為貸款利率，通過(guò)借款來(lái)投資本項(xiàng)目，那么，還本付息后將一無(wú)所獲。 區(qū)別之處，在計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)不必事先選擇貼現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)部收益率就可排定獨(dú)立投資的優(yōu)先次序，只是最后需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本或最低收益率來(lái)判斷方案是否可行。 NPV、 PI、 IRR的關(guān)系 對(duì)于初始投資額相同 的各個(gè)方案，只需計(jì)算出各個(gè)方案的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率，根據(jù)它們計(jì)算結(jié)果來(lái)選擇投資決策的優(yōu)先次序是一致的。一般而言，如果
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