如何定量測定基金收益率-在線瀏覽
2025-07-03 04:00本頁面
【正文】 如果在今年4月13日購入各基金到現(xiàn)在所得的收益率Re,以及其中期間凈值增長率R＇和增效因子D＇所作出的“貢獻”。例如,當D1＝,D2＝,增效因子D＇。我們可將D＇稱為增效因子。這就是所謂的“發(fā)展是硬道理”。因此,筆者建議在數(shù)據(jù)短缺的條件下,普通的投資者為了規(guī)避較大的風險,取得適當?shù)幕貓?首先還是應當挑選凈值增長率較高的基金,即憑借基金的成長性來規(guī)避風險。不過,目前國內尚未建立獨立權威的基金評估機構,讀者無法直接獲得關于各基金凈值波動性的數(shù)據(jù)。以前,曾有基金研究人員指出,評判基金質地時不要只關注基金的成長性 奉行唯凈值增長率論 ,還應了解基金凈值變化的特征。R＇越大,收益率越高。這就是說,如果購入基金時間合適的話,基金折價率的變化率D＇一般也大于1,D＇＞1。因此,。然后D值逐漸增大,。例如,；之后,部分資金陸續(xù)從基金市場轉移到股票一二級市場。在購入期間基金的折價率D也將產生一定的變化。如果基金具有良好的成長性,R＇＞1。其市價Pc與其凈值的差異可用折價率D或者貼水率反映,即： D1＝100PC1/NV1及 D2＝100PC2/NV2 或者Pc1＝NV1D1/100 以及Pc2＝NV2D2/100 于是Re＝100 NV2D2/NV1D11 m% A 在投資者持有所購入的基金期間,基金的凈值從NV1增加到 或者降低到 NV2,其折價率從D1增大到D2。這時所得的收益率Re等于： Re＝100 Pc2Pc1 /Pc1＝100 Pc2/Pc11 % 如果考慮了基金的交易費用m,可以近似地認為 Re＝100 Pc2/Pc11 m% %；對于開放式基金m＝2.%。下面讓我們通過簡單的定量分析展示出在這種差價交易中決定基金收益率的主要因素。因此,有不少投資者由于各種各樣的原因購買基金后在年度分紅之前售出,自基金的差價中獲得回報。筆者也不贊成將基金當作股票來進行炒作。其中,折價率尤其重要,它不僅可以放大收益率,而且可以緩沖基金凈值下降所帶來的風險,這一點在近期基金凈值增長普遍出現(xiàn)下降時顯得更加重要。我們常常收到投資者的來信、來電,詢問如何判斷基金的收益率,如何選擇具有投資價值的基金。如何定量測定基金收益率 編者按 今年以來,封閉式基金的投資價值進一步得到市場認同。不少投資者從股票市場轉戰(zhàn)到基金市場,一個直接的反映就是往年封閉式基金的折價現(xiàn)象今年出現(xiàn)很大改觀,有不少基金目前出現(xiàn)高溢價交易的情況。今天,我們刊發(fā)李燕生教授的文章,投資者從中可得知,決定基金收益率的兩個主要因素是：基金的凈值增長和折價率。
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