零售行業(yè)投資策略研究報(bào)告-在線瀏覽
2025-07-01 07:18本頁面
【正文】 圖3 家電、音像、通訊器材銷售增長(zhǎng)與零售總額對(duì)比 4圖4 近12年美國電子消費(fèi)類產(chǎn)品增長(zhǎng)對(duì)比 5圖5 BestBuy第一階段發(fā)展歷程 6圖6 BestBuy第二階段發(fā)展歷程 6圖7 Circuit City第一階段發(fā)展歷程 7圖8 Circuit City第二階段發(fā)展歷程 8圖9 Circuit City第三階段發(fā)展歷程 9圖10 Circuit City第四階段發(fā)展歷程 9圖11 1990年以前BB與CC收入增長(zhǎng)情況 10圖12 1991至今BB與CC收入增長(zhǎng)情況 10圖13 1991至今BB與CC店面數(shù)量增長(zhǎng)情況 11圖14 國美、蘇寧發(fā)展歷程回顧 13表1 1998—2004家電、音響、通訊器材類商品零售額 4表2 1991——2004BB與CC主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比 12表3 國美與蘇寧財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比 14表4 蘇寧電器盈利預(yù)期 15表5 零售板塊估值 16表6 零售板塊投資建議 17一 05年一季度零售行業(yè)呈現(xiàn)良好運(yùn)行趨勢(shì)05年2月份,隨著我國居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)速度，2月份比1月份少了3天，約減少500億元零售總額，受此影響2月份當(dāng)月總額零售總額環(huán)比出現(xiàn)下降。圖3 家電、音像、通訊器材銷售增長(zhǎng)與零售總額對(duì)比資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、統(tǒng)計(jì)年鑒表1 1998—2004家電、音響、通訊器材類商品零售額 單位：億元1998199920002001200220032004限額以上企業(yè)家電和音像器材類商品65272478583295311271282同比%%%%%%限額以上企業(yè)通訊器材類26334873123210297同比%%%%%%小計(jì)678758833904107613371579全部企業(yè)家電、音像、通訊器材零售總額1374153616881833218227103201資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局注1：，%，我們是以此比例，推算全國所有企業(yè)家電、音像、通訊器材的零售總額。圖4 近12年美國電子消費(fèi)類產(chǎn)品增長(zhǎng)對(duì)比%%資源來源：BLOOMBERG、美國國家統(tǒng)計(jì)局、招商證券未來十年，預(yù)計(jì)我國人均GDP仍將保持8%左右的增長(zhǎng)速度，零售增長(zhǎng)則在10%以上，人口城市化率也將以每年提高1個(gè)百分點(diǎn)的速度提高，在這種預(yù)期下，以美國為參照，預(yù)計(jì)我國家電、音像器材、通訊器材等電子產(chǎn)品的銷售額將保持15%以上的增長(zhǎng)速度。1966——1985，公司處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展期，公司的規(guī)模比較小，至1985年店面數(shù)量不足12家，并且都是一些營業(yè)面積較小的店面（圖5）。1967在明尼蘇達(dá)州大學(xué)附近與明尼阿波利斯市區(qū)又開設(shè)了2家音像店。1973開出2家出售音響設(shè)備的店面（460平米展示廳附帶280平米左右的倉庫）。1981開始“降價(jià)風(fēng)暴”活動(dòng)（通過減少店面裝修等手段降低成本）。1979開開始銷售視聽設(shè)備（主要有松下、索尼等）。資料來源：公司年報(bào)、網(wǎng)站1985年以后，公司在Nasdaq上市，通過全力發(fā)展家電大賣場(chǎng)（類似于蘇寧、國美目前的賣場(chǎng)形式），公司進(jìn)入快速發(fā)展階段（圖6）。1986開始銷售CD’s以及攝像器材。2000公司開始進(jìn)行網(wǎng)上銷售（）。1993公司成為美國第二大家電零售商。l 2001收購 “Musicland”(一家在購物中心內(nèi)銷售音樂、娛樂軟件的零售商)。2004被福布斯評(píng)為年度最佳公司。1949——1970，公司處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展期（圖7）。Circuit City業(yè)務(wù)發(fā)展主線1949在維吉尼亞州Richmond市開出第1家零售店（銷售電視、家用設(shè)備、器具等）。1960通過在超級(jí)折扣商場(chǎng)中設(shè)立特許專區(qū)進(jìn)行擴(kuò)張。1964開出第5家店（首次將店址選擇在購物中心）。1965并購“Murmic of Delaware”（在超級(jí)折扣商場(chǎng)中擁有6家銷售“硬”家用器具專區(qū)）。1973開設(shè)5家視聽產(chǎn)品店。資料來源：公司年報(bào)、網(wǎng)站1970——1980，公司進(jìn)入快速發(fā)展期，期間不但自身主業(yè)得到了快速發(fā)展，同時(shí)還進(jìn)行了大量的并購活動(dòng)，盡管事后表明絕大多數(shù)并購都以失敗而告終（圖8）。1969開出第2家“Carousel”商場(chǎng)Circuit City業(yè)務(wù)發(fā)展主線1974關(guān)閉兩家早期的“Wards”店，同時(shí)開出第一家“Loading Dock”（3716平米，銷售視聽產(chǎn)品及主要家用電器、器具）。1975出售4家“Woodville”店面1975關(guān)閉4家“Mart”店面1974開出9家“Dixie HiFi”店1971新開2家“Sight’N Sound”店（專業(yè)的音像店）。圖9 Circuit City第三階段發(fā)展歷程1981以“Circuit City Superstores”名字又開出四家“Loading Dock”1982將最初兩家“Loading Dock”更名為“Circuit City Superstores”。1981與一家擁有8家門店的家用電器零售商合并。資料來源：公司年報(bào)、網(wǎng)站1990——至今，這期間公司又開始進(jìn)行大規(guī)模的多元化并購活動(dòng)，其中開展的Carmax業(yè)務(wù)（二手車交易市場(chǎng)）消耗了公司大量的資源，延緩了公司主業(yè)的發(fā)展（圖10）。Circui
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