利息和利息率ppt課件-在線瀏覽
2025-06-23 12:03本頁面
【正文】 率決定理論認(rèn)為，資本的供給和需求決定利率水平。利息率越高，放棄時間偏好、節(jié)制消費而進(jìn)行儲蓄的報酬就越多，結(jié)果儲蓄就會增加；反之則減少。資本的需求則取決于資本邊際生產(chǎn)率和利率的比較，只有當(dāng)前者大于后者時，才能導(dǎo)致凈投資，在邊際生產(chǎn)率一定的條件下，利率越高，投資者的成本就越高，投資越少；反之，利率越低，投資就越多。 O r S,I S I E r0 S’ r1 I’ r2 儲蓄、投資對利率的決定 貨幣供求決定論 這是凱恩斯的利率決定理論。 關(guān)于貨幣供給和貨幣需求各自的變動，凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定的外生性變量，貨幣需求則取決于人們對貨幣的 “ 流動性偏好 ” ，人們據(jù)此將凱恩斯的貨幣需求理論和利率理論稱為流動偏好理論。 O r M,L M1 M2 M3 L r0 r1 “流動偏好”的利率決定機制 L 可貸資金供求決定論 這是一種將傳統(tǒng)的實際因素決定利率的理論和凱恩斯的貨幣因素決定利率的理論進(jìn)行綜合而形成的利率決定理論。H 這種理論認(rèn)為，利率決定過程中既有實際因素 —— 儲蓄和投資，又有貨幣因素 —— 貨幣供給和貨幣需求，利率是由可貸資金的供給 —— 儲蓄 S加新增的貨幣供給 ΔM 和可貸資金的需求 —— 投資 I加新增的貨幣需求 (或貨幣窖藏 )ΔH 共同決定的，決定均衡利率的條件是可貸資金供給等于可貸資金需求，即： S+ΔM=I+ΔH o r Loanable Funds ΔM ΔH I+ΔH S+ΔM S E A B re I 可貸資金供求利率的決定 ISLM利率論 這是?？怂?(Hicks, John Richard)和漢森 (Hansen, Alvin Harvey)等人在可貸資金供求決定利率的分析基礎(chǔ)上， 將收入水平導(dǎo)入利率分析 而形成的利率決定理論。 這種理論認(rèn)為，決定國民收入和利率的變量有四個：儲蓄 S、投資 I、貨幣需求 L、貨幣供給 M，均衡的國民收入和利率只有在同時達(dá)到 S=I,L=M時，才能實現(xiàn)。要說明的主要問題是：具有相同期限的金融工具為何利率不同？風(fēng)險及流動性相同的金融工具為何具有不同的利率？ ? 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu) ? 利率的期限結(jié)構(gòu) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu) 概念： 期限相同的不同風(fēng)險的金融工具 (主要指債券 )利率之間的關(guān)系，主要受三個因素的影響，即違約風(fēng)險、流動性和稅收。違約風(fēng)險對利率的影響：人們在購買某種具有一定風(fēng)險的證券時，會在原有的利率水平之上要求一定的風(fēng)險補償。 流動性： 金融工具在不發(fā)生損失的條件下迅速變現(xiàn)的能力。變現(xiàn)成本一般考慮兩個方面：一是交易傭金，二是證券的買賣差價。如果證券利息收入的稅收待遇因證券的種類不同而存在差異的話，這種差異應(yīng)當(dāng)會反映在稅前的利率上。 假定有證券 A和證券 B，它們的違約風(fēng)險和流動性相同，但是證券 A利息收入的所得稅率為 tA ，而證券 B利息收入的所得稅率為 tB,，那么證券 A的稅后利率就等于 rA(1 tA),證券 B的稅后利率就等于 rB(1tB)，其中 rA與 rB分別為證券 A和證券 B的稅前利率，因此要使這兩種證券的稅后利率相等，就必須有
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