利息和利息率ppt課件-wenkub.com
2025-05-03 12:03 本頁面
【正文】 主要舉措： 1996年 6月 1日，放開銀行間同業(yè)拆借市場利率 ； 2022年 9月 21日，實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率； 300萬美元以上的大額外幣存款利率由金融機構與客戶協(xié)商確定； 2022年 12月，改革準備金存款利率制度，對金融機構法定準備金存款和超額準備金存款采取 “ 一個賬戶，兩種利率 ” 的方式分別計息，并適度下調(diào)金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率 。 利率在經(jīng)濟中的作用 ? 在宏觀經(jīng)濟中的作用 調(diào)節(jié)社會資本供給；調(diào)節(jié)投資 ；調(diào)節(jié)社會總供求。之前一項表示在一定期限內(nèi)所有短期利率的平均數(shù)，長期利率就是該期限內(nèi)這種平均數(shù)與正的風險補償?shù)目偤汀? 選擇停留假說對收益率曲線的解釋 基本命題： 長期證券的利率水平等于在整個期限內(nèi) 預計出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上一定的風 險補償，也就是流動性升水。 市場分割假說對收益率曲線的解釋 市場分割假說（ Segmented Markets Hypothesis） 將不同期限的債券市場分割開來，視為完全獨立的 市場，不同期限的債券并非替代品，各種期限的債 券的利率僅僅取決于該種債券的供求，而不受其他 期限債券預期收益率的影響。如果人們預期 10年后的短期利率將上升，從而在未來 20年里短期利率的預期平均值為 6％，則 20年期的債券利率為 6％，高于 10年期債券。收益率曲線的可能形狀有三種： 水平的收益率曲線表示各種期限的證券的利率相等，向上的收益率曲線代表期限越長的證券利率越高，向下的收益率曲線則表明證券的期限越長，利率越低。 假定有證券 A和證券 B，它們的違約風險和流動性相同，但是證券 A利息收入的所得稅率為 tA ，而證券 B利息收入的所得稅率為 tB,，那么證券 A的稅后利率就等于 rA(1 tA),證券 B的稅后利率就等于 rB(1tB)，其中 rA與 rB分別為證券 A和證券 B的稅前利率，因此要使這兩種證券的稅后利率相等，就必須有 rA = rB(1tB)/(1tA) 從上式中可以清楚地看出，稅率越高的證券，其稅前利率也應該越高。變現(xiàn)成本一般考慮兩個方面：一是交易傭金，二是證券的買賣差價。違約風險對利率的影響：人們在購買某種具有一定風險的證券時，會在原有的利率水平之上要求一定的風險補償。 這種理論認為，決定國民收入和利率的變量有四個：儲蓄 S、投資 I、貨幣需求 L、貨幣供給 M，均衡的國民收入和利率只有在同時達到 S=I,L=M時，才能實現(xiàn)。H 關于貨幣供給和貨幣需求各自的變動，凱恩斯認為，貨幣供給是由貨幣當局決定的外生性變量，貨幣需求則取決于人們對貨幣的 “ 流動性偏好 ” ，人們據(jù)此將凱恩斯的貨幣需求理論和利率理論稱為流動偏好理論。資本的需求則取決于資本邊際生產(chǎn)率和利率的比較，只有當前者大于后者時，才能導致凈投資，在邊際生產(chǎn)率一定的條件下，利率越高，投資者的成本就越高，投資越少；反之，利率越低，投資就越多。 實際因素決定論 古典學派的利率決定理論認為，資本的供給和需求決定利率水平。 由于平均利潤率水平是與產(chǎn)業(yè)周期變化相關的 ， 因此 ， 利率進而受到產(chǎn)業(yè)周期變化的調(diào)節(jié) 。 這里，本金實際上就是在一定利率水平條件下，購買具有特定收益的某種資產(chǎn)的價格 。穆勒 (James Mill):資本財貨的價值是由勞動決定的
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1