資本成本簡(jiǎn)ppt課件-在線瀏覽
2025-06-20 18:26本頁面
【正文】 萬元以內(nèi) 10 20萬元以上 12 普通股 60萬元以內(nèi) 14 60萬元以上 15 2022/5/312022/5/31 14 14 籌資 = 可用某一特定成本籌集到的某種資金額 突破點(diǎn) 該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重 投資突破點(diǎn)的計(jì)算舉例 種類 資本成本（ %） 新籌資額 籌資突破點(diǎn) 長(zhǎng)期債券 10 20萬元以內(nèi) 50萬元 12 20萬元以上 普通股 14 60萬元以內(nèi) 100萬元 15 60萬元以上 2022/5/312022/5/31 15 15 按上面計(jì)算的籌資突破點(diǎn)，得三組籌資范圍： 50萬元以內(nèi)： 40% 10%+60% 14% =% 50— 100萬元： 40% 12%+60% 14% =% 100萬元以上 40% 12%+60% 15% =% 2022/5/312022/5/31 16 16 ?經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ?財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?總杠桿的作用 財(cái)務(wù)管理 第三節(jié) 杠桿和杠桿作用 2022/5/312022/5/31 17 17 一、經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)杠桿 在一定的時(shí)期和一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額不隨業(yè)務(wù)量的增加而變化，隨產(chǎn)品銷售量的增加，單位產(chǎn)品固定成本就會(huì)減少，給企業(yè)帶來額外的利潤(rùn)，如果固定成本占成本總額的比例大銷售量變動(dòng)給企業(yè)帶來的利潤(rùn)幅度大，固定成本的這種效果叫經(jīng)營(yíng)杠桿的作用。 在長(zhǎng)期資本總額不變的情況下，息稅前利潤(rùn)增減變化，帶來單位息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)成本相應(yīng)的減增，從而給普通股帶來額外的收益和損失，這就是財(cái)務(wù)杠桿的作用。 ? 資金結(jié)構(gòu) 廣義 全部資金的結(jié)構(gòu) 狹義長(zhǎng)期資金的結(jié)構(gòu) （ 資本結(jié)構(gòu) ） 2022/5/312022/5/31 24 24 二 、 利息抵稅與資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)通常指企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益及其各構(gòu)成項(xiàng)目之間的比例關(guān)系 。 企業(yè)應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)， 在追加活動(dòng)中要保持；資本結(jié)構(gòu)不合理時(shí) ， 通過籌資來調(diào)整 。 綜合資本成本比較法 每股收益分析法（每股收益無差別點(diǎn)法） 綜合分析法 2022/5/312022/5/31 27 27 綜合資本成本比較法 例：某公司需籌資 100萬元 ， 可以貸款 、 發(fā)行債券 、發(fā)行股票三種籌資方式 ， 其個(gè)別資本成本率已分別測(cè)定 ， 有關(guān)資料如下： 籌 資 方式 資本結(jié)構(gòu) 個(gè)別資本成本率（ %） A方案 （ %） B方案 （ %） C方案 （ %） 貸款 40 30 20 6 發(fā)行債券 10 15 20 8 發(fā)行股票 50 55 60 9 合計(jì) 100 100 100 2022/5/
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