【正文】 %，則該債券的稅后資本成本為（ ）。 A、公司的股本總額為人民幣 5000 萬(wàn)元 B、公司發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 35% C、最近兩年無(wú)重大違法行為 D、股本總額為人民幣 5 億元，其中公開(kāi)發(fā)行 億元 某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為 ，財(cái)務(wù)杠桿 系數(shù)為 ，該公司目前每股收益為 元，若使銷(xiāo)售額增加一倍，則每股收益將增長(zhǎng)為（ ）。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后無(wú)須單獨(dú)加工即可銷(xiāo)售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本 100000 元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（ ）萬(wàn)元。 A、債務(wù)比重大的公司市盈率較低 B、市盈率很高則投資風(fēng)險(xiǎn)大 C、市盈率很低則投資風(fēng)險(xiǎn)小 D、預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹時(shí)市盈率會(huì)普遍下降 年末 ABC 公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，該設(shè)備 8 年前以 40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的年限為 10 年，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為 10%，已提折舊 28800 元；目前可以按 11000 元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為 30%，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影 響是（ ）。 A、 10 B、 6 C、 3 D、 2 甲公司是一家家電企業(yè)，預(yù)計(jì)明年的每股收益可以達(dá)到每股 5 元，與甲公司同行業(yè)的 A 公司是家電行業(yè)的一家成熟企業(yè)，其今年的每股收益是 元，分配股利 元 /股，該公司利潤(rùn)和股 利的增長(zhǎng)率都是 6%， β值為 。 A、 B、 C、 D、 下列不會(huì)使企業(yè)總邊際貢獻(xiàn)率提高的因素是（ ）。 A、一方會(huì)盡量選擇對(duì)自 己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng) B、承認(rèn)在交易中，買(mǎi)方和賣(mài)方擁有的信息對(duì)稱(chēng) C、雙方都按自利行為原則行事，誰(shuí)都想獲利而不是吃虧 D、由于稅收的存在，使得一些交易表現(xiàn)為 “非零和博弈 ” 影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素包括（ ）。 A、倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi) B、存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息 C、存貨保險(xiǎn)費(fèi)用 D、存貨的變質(zhì)損失 A 債券票面利率為 15%，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的是（ ）。 A、貸款專(zhuān)款專(zhuān)用 B、限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額 C、要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù) D、要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn) 成本計(jì)算 分批法的特點(diǎn)是（ ）。 A、假設(shè)不增發(fā)新股 B、假設(shè)不增加借債（不包括負(fù)債的自然增長(zhǎng)） C、資產(chǎn)負(fù)債率可能變化 D、財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低 利用市價(jià) /收入比率模型選擇可比企業(yè)時(shí)應(yīng)關(guān)注的因素為（ ）。 A、投資者應(yīng)該通過(guò)投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來(lái)實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)線(xiàn)上的投資 B、當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí)，分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報(bào)酬率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬率對(duì)比狀況 C、一項(xiàng)資產(chǎn)的期望報(bào)酬率是其未來(lái)可能報(bào)酬率的均值 D、投資者不應(yīng)該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線(xiàn)以下的投 資組合 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 6 頁(yè) 共 35 頁(yè) 在穩(wěn)健型營(yíng)運(yùn)資金融資政策下，永久性資產(chǎn)的資金來(lái)源可以是（ ）。若資本成本為 12%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于 4 年，選用甲設(shè)備才是有利的。（ ） 根據(jù)相對(duì)價(jià)值法的 “市價(jià) /收入模型 ”，在基本影響因素不變的情況下，增長(zhǎng)率越高，收入乘數(shù)越大。（ ） 企業(yè)不打算發(fā)行新股，只要保持目前的銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和留存收益率不變，則該年的實(shí)際增長(zhǎng)率等于按上年的基期數(shù)計(jì)算的本年預(yù)計(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)率。（ ） 某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入商品，賣(mài)方給出的條件為 “2/10， n/45”，若該企業(yè)正好面臨一投資機(jī)會(huì)，其投資報(bào)酬率為 20%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。（ ） 投資中心的可控邊際貢獻(xiàn)與部門(mén)邊際貢獻(xiàn)一致。（ ） 四、計(jì)算分析題 A 公司是一個(gè)化工生產(chǎn)企業(yè)．生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián) 合生產(chǎn)成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)成立的條件下，得到下表： 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁(yè) 共 35 頁(yè) 甲決定以 200 萬(wàn)元購(gòu)入股票 1；乙決定以 200 萬(wàn)元購(gòu)入股票 2；丙決定以 200萬(wàn)元購(gòu)入股票 3；丁預(yù)計(jì)如果分別以 100 萬(wàn)元購(gòu)入股票 1 和 400 萬(wàn)購(gòu)入股票 2組成投資組合，則可實(shí)現(xiàn)年均 20%的收益率。 某公司 20xx 年年末資產(chǎn)總額 20xx 萬(wàn)元，權(quán)益乘數(shù)為 2，其權(quán)益資本包括普通股和留存收益，每股凈資產(chǎn)為 10 元，負(fù)債的年平均利率為 10%（平價(jià)債券，無(wú)籌資費(fèi)）。該公司按 15%提取法定公積金和任意公積金。（ 4）如果該公司 20xx 年采取剩余股利政策，計(jì)劃下年度追加投資 4000 萬(wàn)元，繼續(xù)保持 20xx 年的資本結(jié)構(gòu)不變，則該公司 20xx年是否可以給股東派發(fā)股利？下 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 9 頁(yè) 共 35 頁(yè) 年度追加投資所需股權(quán)資本通過(guò)增發(fā)普通股或優(yōu)先股來(lái)解決，普通股的每股價(jià)格為 10 元，優(yōu)先股的股息率為 12%，追加投資后假設(shè) 負(fù)債的平均利率下降為8%，普通股的資本成本保持 %不變。 M 公司生產(chǎn)制造 A 產(chǎn)品，本期共生產(chǎn) A 產(chǎn)品 400 件。（ 2）假設(shè)加工生產(chǎn) A 產(chǎn)品，只需一個(gè)工種加工，實(shí)際耗用 5000 工時(shí)，實(shí)際工資總額 9000 元，標(biāo)準(zhǔn)工資率為 2 元 /工時(shí)，單位產(chǎn)品的工時(shí)耗用標(biāo)準(zhǔn)為 12 工時(shí)。（ 4）本期固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)為 420xx 元，預(yù)算最大生產(chǎn)能量為 5600 工時(shí)，實(shí)際固定制造費(fèi)用 45000 元。（ 6）該公司成本差異的處理采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。（ 2）編制領(lǐng)用材料、將直接人工工資、變動(dòng)制造費(fèi)用、固定制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄（購(gòu)入材料以及實(shí)際支付以上各該項(xiàng)費(fèi)用時(shí)的會(huì)計(jì)分錄從略）。（ 4）編制結(jié)轉(zhuǎn)本期各項(xiàng)成本差異的會(huì)計(jì)分錄。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按期末時(shí)點(diǎn)數(shù)計(jì)算）保持不變。預(yù)計(jì) 1—3 月的工資費(fèi)用分別為 150 萬(wàn)元， 200 萬(wàn)元和 150 萬(wàn)元。 11—12 月的實(shí)際銷(xiāo)售額和 1—4 月的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額如下表（單位：萬(wàn)元） 要求：根據(jù)以上信息：（ 1）若公司最佳現(xiàn)金余額為 50 萬(wàn)元，現(xiàn)金不足向銀行借款，現(xiàn)金多余時(shí)歸還銀行借款，短期借款利率為 10%，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為 1 萬(wàn)的倍數(shù)，還款時(shí)支付所償還本金的應(yīng)計(jì)利息，長(zhǎng)期負(fù)債未到期，利率為 12%，每季度末支付利息，要求編制 1—3 月的現(xiàn)金預(yù)算。 五、綜合題 ABC 公司是一個(gè)上市公司，本年的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如表 1 和表 2 所示。 ① 根據(jù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的要求，編制本年的現(xiàn)金流量表， 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 13 頁(yè) 共 35 頁(yè) ② 若預(yù)計(jì)未來(lái)五年各項(xiàng)成本費(fèi)用與銷(xiāo)售收入的比率保持不變，息前稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率一致，凈投資增長(zhǎng)率與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率一致，若銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率為 5％，計(jì)算未來(lái) 5 年的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量。 ④ 在第二問(wèn)的基礎(chǔ)上，若預(yù)計(jì)從第 6年開(kāi)始，企業(yè)現(xiàn)金流量每年以 2％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，加權(quán)平均資本成本會(huì)降到 4％，若公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值一致，公司當(dāng)前股票市價(jià)為 5 元，確定該企業(yè)股票是被低估還是高估。 20xx 年企劃部發(fā)現(xiàn)一個(gè)前景廣闊而且沒(méi)有大廠商參與的體育用品市場(chǎng) —－桌上足球，企劃部相信這種新式體育游戲潛 在市場(chǎng)十分廣闊。 20xx 年下半年，公司決定對(duì)桌上足球的市場(chǎng)潛力進(jìn)行評(píng)估。該項(xiàng)目擬設(shè)在公司在新澤西的一座閑置的廠房中，該廠房當(dāng)初的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為 600000 美元，計(jì)提的累計(jì)折舊為 400000 美元，估計(jì)尚可使用 5 年，稅法規(guī)定的殘值收入為 10000 美元，預(yù)計(jì)殘值收入為 8000 美元，如果現(xiàn)在出售給公司帶來(lái)的變現(xiàn)收入 為 150000 美元。營(yíng)運(yùn)資金在前 4 年里將以 8%的比例遞增，而在項(xiàng)目第 5 年執(zhí)行期結(jié)束時(shí)降低到零，第 1 年的營(yíng)運(yùn)資金在第 1 年的年初墊付，以后各年在各年年末發(fā)生?！疽蟆吭u(píng)估該項(xiàng)目投資的可行性。目標(biāo)企業(yè) B的 β值為 ，產(chǎn)權(quán)比率為 ，所以，該 β值屬于含有負(fù)債的股東權(quán)益 β值，其不含有負(fù)債的資產(chǎn)的 β值 =股東權(quán)益 β值 247。 答案 :C 解析 :本題的主要考核點(diǎn)是債券稅后資本成本的計(jì)算。 答案 :C 解析 :選項(xiàng) A 符合公司股本總額不少于人民幣 3000 萬(wàn)元的規(guī)定，選項(xiàng) B 符合發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上的規(guī)定，選項(xiàng) C 不符合最近三年無(wú)重大違法行為的規(guī)定，選項(xiàng) D 符合公司股本總額超過(guò)人民幣 4 億元的公開(kāi)發(fā)行的比例為 10%以上的規(guī)定。所以，銷(xiāo)售額增加一倍（即 ΔQ/Q=1）時(shí)，每股收 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 16 頁(yè) 共