【正文】 的道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)僅僅上升了大約11倍。在扣除各種費(fèi)用，繳納各項(xiàng)稅款之后，其中有一部分費(fèi)用發(fā)生在最初的合伙企業(yè)里。　　　如果你姍姍來遲，直到巴菲特1965年收購伯克希爾公司時(shí)才開始投資，那么，你所投資的10000美元現(xiàn)在就變成了6000多萬美元。順便說一句，能夠戰(zhàn)勝標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的投資者極少。(特威迪布朗報(bào)告)。格雷厄姆(BenGraham)的早期證券經(jīng)紀(jì)人之一，格雷厄姆在哥倫比亞大學(xué)培育和塑造了巴菲特。布朗的父親確實(shí)擔(dān)任過巴菲特的早期顧問。布朗不無遺憾地說，作為巴菲特的財(cái)務(wù)顧問，職業(yè)道德不允許他投資于伯克希爾哈撒韋公司。遺憾的是，他的弟弟賣掉這些股票以支付其結(jié)婚費(fèi)用。布朗說：“他這樣做只是為了度蜜月，并非全為辦喜事。布朗只得辯解說：“這都是30年以前發(fā)生的事情?！　　?965年春，當(dāng)巴菲特收購伯克希爾公司時(shí)，伯克希爾的股票價(jià)格只有十幾美元，而道瓊斯指數(shù)接近1000點(diǎn)；1983年，伯克希爾的股票價(jià)格約為1000美元，而道瓊斯指數(shù)約為1000點(diǎn)；到了2002年，道瓊斯指數(shù)約為10000點(diǎn)，伯克希爾的股票價(jià)格卻漲到了大約75000美元。回答是：他已經(jīng)多次成為億萬富翁。由于巴菲特持有大量的伯克希爾股票，從多方面來看，巴菲特就是伯克希爾公司，伯克希爾公司理所當(dāng)然就是他的智慧結(jié)晶。巴菲特回憶他的工作情景，對(duì)《女裝日報(bào)》(1985年10月10日)說：“我對(duì)我的工作非常滿意?！薄　≡?000年，巴菲特收購了本杰明關(guān)于他的畫布，巴菲特說過：“我希望它是一個(gè)人們可以效仿的公司行為典范”(奧馬哈WOWT電視臺(tái)，1993年10月14日)?！　　〔讼柟镜某錾珮I(yè)績可以同美國任何一家企業(yè)相媲美，可是，巴菲特雖然在金融領(lǐng)域很有名氣，但是，在1991年出面拯救華爾街的所羅門公司之前卻鮮為人知。多年來，巴菲特坐在他的辦公室閱讀和思考，他已經(jīng)創(chuàng)造了數(shù)十億美元的股東價(jià)值，使幾十位早期投資伙伴的財(cái)富超過了數(shù)千萬美元，使幾百位投資者成了百萬富翁。在伯克希爾公司下屬那些獲取巨額利潤的企業(yè)中，沒有哪個(gè)企業(yè)是從事研究和開發(fā)工作的。這就是可口可樂公司1999年年報(bào)中關(guān)于公司主營業(yè)務(wù)的解說詞，一個(gè)多世紀(jì)以來，這句解說詞一直出現(xiàn)在它的每份年報(bào)當(dāng)中。作為一名矢志不渝的公司收購者，巴菲特喜歡收購企業(yè)，不喜歡出售企業(yè) ，對(duì)那些擁有大型工廠、技術(shù)變化很快的企業(yè)通常退避三舍。伯克希爾公司在過去的35年里很少有哪個(gè)企業(yè)的經(jīng)理離職，除非他病故或者退休。1999年，為了向一家慈善機(jī)構(gòu)奧馬哈孤兒院捐款，他拍賣了他的褲后袋錢包，在此前的20年里，他一直使用這個(gè)破舊的錢包。它的歷史可以追溯到很久以前。1958年以來，我就一直住在這棟舊房子里，因此，我保有這些東西”。他說：“我一般在錢包里放1000美元左右?？墒牵@種年年好運(yùn)因9公司大量持有的可口可樂股票和美國運(yùn)通股票出現(xiàn)了前所未有的虧損。2001年伯克希爾公司年報(bào)開頭這樣寫道：“2001年，%”。公司一半以上的凈資產(chǎn)歸功于10次左右的重大投資行動(dòng)。在某些投資季報(bào)當(dāng)中，長期是指截至下一季度收益的結(jié)算日或公布日。巴菲特是一位馬拉松式的投資健將，投資機(jī)會(huì)來臨時(shí)，他四處出擊，力求收購到一個(gè)更大的企業(yè)。　　　例如，不要鋪張浪費(fèi)。他的年薪20多年來一直都維持在10萬美元(沒有股票期權(quán)，也沒有獎(jiǎng)金分紅)，在“《財(cái)富》500強(qiáng)”所有的首席執(zhí)行官當(dāng)中，他的薪水最低，但他是全球表現(xiàn)最佳的基金經(jīng)理?！　　∮幸粋€(gè)“大特寫”是寫給伯克希爾股東們看的：巴菲特就是你的合伙人，他在為你勤奮工作?！　　‰m然伯克希爾公司成績卓著，巴菲特聲名遠(yuǎn)揚(yáng)，但是，華爾街仍然不把伯克希爾股票放在眼里。很少有哪家媒體把它作為一種股票投資品種加以宣傳報(bào)道?！　　≡诳此破匠５哪陥?bào)里，沒有一張照片，沒有直方圖，也沒有曲線圖。如果巴菲特編寫年報(bào)有誤，他就首先認(rèn)錯(cuò)。這些企業(yè)包括可口可樂、吉列公司、美國運(yùn)通、富國銀行、《華盛頓郵報(bào)》公司、穆迪公司和布洛克公司，這是一次盛大的知名企業(yè)展示?！〔讼柟镜墓蓶|年會(huì)也非常特別。巴菲特撇開公司業(yè)務(wù)不談，開會(huì)時(shí)間僅僅用了5～10分鐘，然后用整整一天的時(shí)間來回答股東們的提問。他把他的生活準(zhǔn)則描述為：“簡單、傳統(tǒng)和節(jié)儉。這個(gè)地方既有富人區(qū)，也有貧民窟。他堅(jiān)持以最低的成本運(yùn)作，手中持有充足的現(xiàn)金，“很少負(fù)債或不負(fù)債”。　　奧馬哈共同基金副總裁威廉”奧康納擔(dān)任IBM推銷員達(dá)30年之久，早年曾向巴菲特大力推銷打字機(jī)，“這是一款I(lǐng)BM標(biāo)準(zhǔn)型電子打字機(jī)，他并未購買價(jià)值昂貴的總裁型打字機(jī)而是購買了標(biāo)準(zhǔn)型打字機(jī)”。在他的車庫和大門入口處，他堆放了許多箱可口可樂，他喜歡喝可口可樂這一點(diǎn)早已名聲在外。他很少跑到商店去喝?！　“头铺厥恰昂唵魏途鞯耐顿Y者”的典范，也許他是一位天才。例如，他購買可口可樂股票的理由很多，其中一條主要理由就是人人都需要喝水，事實(shí)表明人們也喜愛喝可口可樂。他是這樣解釋的：“我的工作就是要確定向哪些企業(yè)投資，與誰一起投資，以什么價(jià)位投資。這些經(jīng)理有3/4的人管理著價(jià)值超過1億美元的企業(yè)，因此從資金上說，他們都是合適人選。羅斯?？偨y(tǒng)有這么一個(gè)忠告：“最佳總裁就是這樣一個(gè)人，他精心選用一些優(yōu)秀人才做他想要完成的工作，并約束自己，避免干預(yù)他們的工作”?！薄　“头铺卦谒情g簡陋的辦公室從事企業(yè)運(yùn)作，而他的企業(yè)合伙人查爾斯　　一般說來，當(dāng)一家優(yōu)秀企業(yè)受到某種暫時(shí)性的詆毀、威脅或誤解時(shí)，巴菲特就采取投資行動(dòng)。他大量收購，他的資本增值約40倍，現(xiàn)在已經(jīng)完全擁有政府雇員保險(xiǎn)公司。你的工作是在巴菲特稱之為你的“能力范圍”之內(nèi)進(jìn)行的。當(dāng)你碰巧處在這個(gè)邊界的某個(gè)位置時(shí)，并感覺到在這個(gè)舒適區(qū)域“音色圓潤流暢”，你就可以為露天劇場的觀眾引吭高歌。巴菲特說：“我們的工作就是閱讀?！卑头铺刂饕召從切┧接衅髽I(yè)或者購買那些公眾公司的一部分股票。他不做任何程序交易(伯克希爾股票的某些經(jīng)紀(jì)商卻這樣做)，也不針對(duì)某家公司下一季度收益做短線投機(jī)。他從不試圖利用負(fù)債、抬高嗓門或輕率冒險(xiǎn)而倉促行事。巴菲特說：“我們不必屠殺飛龍，只需躲避它們就可以做得很好。1993年，《福布斯》雜志第400期將巴菲特列為美國首富，身價(jià)83億美元。蓋茨之后。”2002年，《福布斯》雜志發(fā)現(xiàn)，蓋茨再度成為首富，身價(jià)530億美元，而巴菲特則為次富，身價(jià)350億美元?！　∪绻覀円嬲私獍头铺噩F(xiàn)在所擁有的350多億美元資產(chǎn)(大約相當(dāng)于石油富國科威特一年的國民生產(chǎn)總值)，就應(yīng)當(dāng)看一看他的負(fù)債情況?！　《嗄陙?，他僅有的一次負(fù)債是一筆7萬美元的抵押貸款，現(xiàn)早已還清。這棟房子當(dāng)時(shí)價(jià)值15萬美元，現(xiàn)已升值?！薄　?991年9月13日，巴菲特在跟所羅門公司客戶們談?wù)撍憛捸?fù)債時(shí)說：“站在你們眼前的這個(gè)家伙，曾經(jīng)負(fù)債7萬美元購買了位于拉古納灘的一棟房屋，我買這棟房子是因?yàn)橘J款利率低……這是我很多年來所欠的全部債務(wù)。)根據(jù)愛達(dá)荷州梅里迪安的伯克希爾公司股東倫妮我一直住著我自己的房子，我擁有這棟房子已有41年的時(shí)間，我還添置了另外4棟房子，但從未出售過其中的任何一棟?！　〕怂呢?cái)富之外，巴菲特的投資思想和投資觀念在世界上也極具影響力?！　　〉诙l原則：千萬不要忘記第一條原則?！　〉诙l原則：千萬不要忘記第一條原則?！　“头铺厥乾F(xiàn)代投資的化身，當(dāng)他展翅飛向貨幣天堂的時(shí)候，他已答應(yīng)同我們保持聯(lián)系。史密斯(Adam Smith)：“只要我還在世，我就親自掌管伯克希爾公司并對(duì)公司董事會(huì)施加影響。巴菲特的神秘性已經(jīng)超出了他所生存的這個(gè)世界20世紀(jì)最杰出的基金經(jīng)理巴菲特的真實(shí)故事(4) 　　薩繆爾”巴菲特是巴特勒法則的一個(gè)例外。博斯基和邁克爾奧馬哈市的美國第一資本合伙公司總裁邁克爾　　在這樣一個(gè)狂躁不安的時(shí)代，巴菲特在做什么？他正在運(yùn)作管理這樣一些企業(yè)如《世界圖書百科全書》出版公司、喜飴糖果公司和《布法羅新聞報(bào)》報(bào)社，購買可口可樂股票，他至今仍投資于這些企業(yè)。　　除了他的財(cái)富之外，巴菲特的投資思想和投資觀念在世界上也極具影響力。　　第二條原則：千萬不要忘記第一條原則?！　〉诙l原則：千萬不要忘記第一條原則。本尼，巴菲特還是那樣彬彬有禮，談笑風(fēng)生。巴菲特寫了一封短信感謝這位股東說：“如果我長時(shí)間看這盤錄像帶，我會(huì)像奧馬”　　在描述伯克希爾公司的企業(yè)收購策略時(shí)，他曾對(duì)股東們說：“收購策略非?？茖W(xué)。偶爾有人打錯(cuò)電話。”　　或許會(huì)出現(xiàn)一種令人震驚的結(jié)局?！　“头铺卣f：“我希望我的受托人支持本地區(qū)那些缺乏資金扶持但有益于社會(huì)的項(xiàng)目。但是，如果他們在某件事情上大把花錢而招致?lián)p失，那就讓上帝祝福他們吧。　　巴菲特是現(xiàn)代投資的化身，當(dāng)他展翅飛向貨幣天堂的時(shí)候，他已答應(yīng)同我們保持聯(lián)系。史密斯(Adam Smith)：“只要我還在世，我就親自掌管伯克希爾公司并對(duì)公司董事會(huì)施加影響。巴菲特的神秘性已經(jīng)超出了他所生存的這個(gè)世界?！薄　‰m然有些人將巴菲特/伯克希爾公司看做只是一種精神崇拜，但是，也有一些人認(rèn)為這種崇拜“高于其他任何精神崇拜”。這10家公司的排名依次為：通用電氣、西南航空、沃爾瑪、微軟、伯克希爾、家庭百貨、強(qiáng)生、聯(lián)邦快遞、花旗集團(tuán)和英特爾。另外幾家公司分別是：美國國際集團(tuán)、?？松梨谑?、通用電氣、強(qiáng)生、默克、輝瑞以及聯(lián)合包裹服務(wù)?！薄　∈聦?shí)上，根據(jù)對(duì)全國300多位投資專家所做的一項(xiàng)調(diào)查，巴菲特在1999年被評(píng)為20世紀(jì)最杰出的基金經(jīng)理。布雷弗曼(David Braverman)說：“伯克希爾—哈撒韋公司是20世紀(jì)投資成功的一個(gè)區(qū)范。辦公室是艘諾亞方舟——巴菲特的真實(shí)故事(5) 　　伯克希爾公司總部坐落于美國的一個(gè)中等城市奧馬哈，巴菲特給這個(gè)小小的總部起了一個(gè)雅號(hào)叫做“世界總部”。把它設(shè)想成諾亞方舟吧?！妒ソ?jīng)》上說，諾亞方舟長450英尺，寬75英尺，高45英尺?！　　安讼柟局笓]部”可能沒有使命書，但是有一條使命。門羅把這條使命簡化為一個(gè)書面公式：“賺取利潤。重復(fù)?！薄　∮幸惶?，巴菲特走進(jìn)伯克希爾總部說：“我們現(xiàn)在步入一個(gè)最大的安全保護(hù)區(qū)。公司總部設(shè)在基威特(Kiewit)大廈第十四層?xùn)|南角的幾間辦公室里，這里如同圖書館一般安靜。林奇說：“總部整個(gè)運(yùn)作空間還不足半個(gè)網(wǎng)球場那么大。這雖然有點(diǎn)夸張，但是，它絕不是那種墻角鑲著紅木、四周掛著絲絨的辦公室?！薄　∫灿腥税巡讼柟镜娜肟谔幟枥L成：“一扇看上去似乎背后藏有一個(gè)掃帚柜的木制大門。弗萊徹前去拜會(huì)伯克希爾公司的邁克爾弗萊徹回憶說：“我進(jìn)去時(shí)，他(巴菲特)站在秘書的辦公桌后面，正在拆看信件，身穿牛仔褲和高領(lǐng)衫……，他說了一聲‘你好’。”　　得克薩斯州奧斯汀市的一個(gè)小伙子邁克爾“在那里，我給這位先生拍了一張照片……，我問他這次股災(zāi)有沒有讓他感到忐忑不安?！薄　∈澜缈偛坷锩嬗幸婚g迷你型會(huì)議室，還有幾間可供十幾個(gè)人用的辦公室?！　“头铺厥遣讼柟镜恼崎T人，他的辦公桌不大，上面堆放著多種報(bào)刊如《華爾街日報(bào)》、《奧馬哈世界先驅(qū)者報(bào)》以及有關(guān)雜志，桌上偶爾放有幾個(gè)娛樂性的記事本，上面印有“萬一發(fā)生核戰(zhàn)爭，請不要理會(huì)這種消息”的字樣。他曾送給我一張可口可樂公司總裁唐在1991年的伯克希爾公司股東年會(huì)上，許多股東紛紛同基奧合影。送給我的那幅照片背后有幾句附言，他認(rèn)為我會(huì)欣賞這張照片，并用他常用的方式在上面簽了一個(gè)大大的字母“W”、一個(gè)清晰可辨的字母“a”以及代表兩個(gè)字母“r”的一個(gè)圓圈，形成一個(gè)字跡潦草的“沃倫(Warren)”?；匦值芄舅鶕碛械拇髽抢铮皝戆菰L巴菲特的人來到公司總部，首先映入眼簾的是鑲嵌在總部大門上的一塊小瓷板，上面寫著“一個(gè)傻瓜以及他的資金很快被全國各地邀請”，這塊瓷板是巴菲特妻子送給他的。戴維斯是巴菲特的鄰居，她非常富有。巴菲特回憶說，“她非常細(xì)致地就投資哲理問了我兩個(gè)小時(shí)?？雌饋砩踔梁孟駴]有傾聽我們的談話?！疄槭裁矗俊覇?，‘因?yàn)槟阕屛蚁肫鹆瞬闋査姑⒏袷钦l？那時(shí)巴菲特甚至還不認(rèn)識(shí)他?！　r(shí)光飛逝，原來的一些合伙人不斷增加投資，另外一些合伙人進(jìn)入到董事會(huì)中來。到1969年?！I入未到期的債券，利用企業(yè)合并或重建等機(jī)會(huì)進(jìn)行套利交易。到1965年，巴菲特合伙公司的凈資產(chǎn)———通過股東們的不斷加入和它自身的增長———。盡管巴菲特告訴過他的合伙人說，他的目標(biāo)是超過道瓊斯工業(yè)指數(shù)10個(gè)百分點(diǎn)，事實(shí)上，超過了將近20個(gè)百分點(diǎn)。但是，%?！　　艾F(xiàn)在我感覺到，數(shù)量的增加使我們越來越處于不利的地位，”他說。但是，巴菲特合伙公司的平均年資金回收率仍維持在20%以上，直到最近幾年才有所下降?！　?966年，巴菲特合伙公司繼續(xù)取得令人震驚的成功，在1967年1月25日的信中，巴菲特寫道：“到1966年公司已經(jīng)運(yùn)行了10年了。%，%。和道瓊斯工業(yè)指數(shù)上升了19%相比，%，所以說，超過了我們以前所定的超過道瓊斯工業(yè)指數(shù)10個(gè)百分點(diǎn)的目標(biāo)。但是，由于適銷證券市場上一些有悠久經(jīng)營歷史的大型公司的出售，我們還是賺到了2738萬美元的須納稅的收入，這和公司1967年的經(jīng)營業(yè)績沒有任何關(guān)系，但是這在4月15日的股東聯(lián)會(huì)上給個(gè)人一種積極參與的感覺。但是，在證券市場上和商界普遍存在著多種愈演愈烈的商業(yè)行為，盡管沒有短期的預(yù)測價(jià)值，但是，我擔(dān)憂這些行為可能存在的長期后果?！　“头铺赜?969年解散了他的合伙公司，因?yàn)樗呀?jīng)厭倦了作為合伙公司的領(lǐng)導(dǎo)帶給他的壓力，他認(rèn)為，人們對(duì)股票市場的估價(jià)過高，另外，加入巴菲特合伙公司的人也越來越多，按照政府的規(guī)定，以至于到了他將不得不把他的合伙公司注冊為投資公司的這樣一個(gè)規(guī)模。根據(jù)收銀機(jī)記錄，從1957年—1969年，%，%?？赡馨头铺厥煜ど勘葋喸凇抖斓耐挕愤@部戲中的一句臺(tái)詞：“退場，熊追上來了。當(dāng)巴菲特合伙公司解散時(shí)，伯克希爾公司的股票已發(fā)行了983582股。巴菲特個(gè)人大約擁有250萬美元的資產(chǎn)，其中大部分他悄悄地投到了伯克希爾—哈撒韋公司。外表與風(fēng)格——巴菲特的真實(shí)故事(7) 　　巴菲特是個(gè)和藹可親的人，他有著令人感到愉快的外貌并且身體相當(dāng)健壯。這副眼鏡，據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，是“瑪格利特　　巴菲特身高5英尺，中等身材，體重175磅。他的膚色有點(diǎn)蒼白，雙手像奶油一樣柔軟，巴菲特很容易被看成是職員、會(huì)計(jì)師