上海汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告-在線瀏覽
2025-06-01 01:32本頁(yè)面
【正文】 ，給 予 兩 家 公 司 “推 薦 ”的 投 資 評(píng) 級(jí) 以 及 紡 織 助 劑 行 業(yè) “推 薦 ”的 投 資評(píng) 級(jí) 。紡 織 助 劑 行 業(yè) 市 場(chǎng) 廣 闊 ，隨 著 全 球 紡 織 工 業(yè) 中 心 的 轉(zhuǎn) 移 ，助 劑 中 心 也 開 始 向 亞洲 轉(zhuǎn) 移 ，由 此 給 龍 頭 企 業(yè) 提 供 了 廣 闊 的 發(fā) 展 空 間 。中 國(guó) 作 為 紡 織 大 國(guó) 的 產(chǎn) 業(yè) 升 級(jí) ，給 助 劑 行 業(yè) 帶 來(lái) 了 高 速 發(fā) 展 機(jī) 遇 ，而 這 一 趨 勢(shì) 隨 著 油 價(jià) 下 跌 、成 本 降 低 得 到 強(qiáng) 化 。另 外 環(huán) 氧 丙 烷 和 環(huán) 氧 氯 丙 烷 等 下 游 產(chǎn) 品 的 的 價(jià) 格也 分 別 下 調(diào) 了 300 和 500 元 /噸 。在 丙 烯 價(jià) 格 下 跌 的 影 響 下 ，多 數(shù) 丙 烯 下 游 產(chǎn) 品 的 價(jià) 格 有 所下 調(diào) 。A 股 市 場(chǎng) 則 認(rèn) 為 ：政 府 對(duì) 原 油 、成 品 油 資 源 的 控 制 是 一 定 的 ，但 市 場(chǎng) 化的 運(yùn) 作 機(jī) 制 是 要 逐 步 建 立 的 ，煉 油 板 塊 將 產(chǎn) 生 很 大 的 利 潤(rùn) 貢 獻(xiàn) 。中 石 化 目 前 70%的 凈 利 潤(rùn) 來(lái) 自 開 采 業(yè) 務(wù) 、煉 油 業(yè) 務(wù)受 成 品 油 價(jià) 格 政 府 調(diào) 控 而 呈 虧 損 狀 態(tài) 。我 們 認(rèn) 為 ：A 股 市 場(chǎng) 認(rèn) 為 中 石 化 是 煉 油 主 導(dǎo) 的 公 司 ；H 股 市 場(chǎng) 認(rèn) 為 中 石 化 是 開 采 主 導(dǎo) 的 公 司 。我 們 預(yù) 計(jì) 中 石 化 07 年 EPS 為 元 /股 ，維 持 “謹(jǐn) 慎 推 薦 ”投 資 評(píng) 級(jí) 。中 石 化 強(qiáng) 調(diào) 新 股 發(fā) 行 僅 與 可 轉(zhuǎn) 債 的 轉(zhuǎn) 股 有 關(guān) 。而 新 股 發(fā) 行 需 要 有 股 東 大會(huì) 的 批 準(zhǔn) 。第 一 條 主 要 是 保 證 可 轉(zhuǎn) 債 順 利 發(fā) 行的 配 套 程 序 。國(guó) 內(nèi) 成 品 油 價(jià) 格 穩(wěn) 定 。最 新 價(jià) 格 分 別 為、 美 元 /桶 。? 國(guó)外成品油價(jià)格小幅上漲，國(guó)內(nèi)價(jià)格 穩(wěn)定本 周 ，受 需 求 上 升 和 原 油 價(jià) 格 反 彈 的 影 響 ，國(guó) 外 成 品 油 價(jià) 格 小 幅 上 漲 。如 果 OPEC 減 產(chǎn) 影響 不 大 或 者 氣 候 因 素 轉(zhuǎn) 變 較 小 ，本 月 原 油 均 價(jià) 將 保 持 在 5055 美 元 /桶 之 間 。最 新 價(jià) 格 分 別 為 、 美 元 /桶 。 全球 視 野 本土智慧行 業(yè) 研 究 Page 1 、40%240%6SNJ05MJ05GUOSEN基 礎(chǔ) 化 工 上 證 指 數(shù)—/12 行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告石化與化工石化 謹(jǐn)慎推薦 化工 中性 （維持評(píng)級(jí)）周內(nèi)跟蹤研究多 方 力 量 推 動(dòng) 油 價(jià) 反 彈 ，紡 織 大 國(guó) 產(chǎn) 業(yè) 升 級(jí) 帶給 紡 織 助 劑 行 業(yè) 高 速 發(fā) 展 機(jī) 遇? 氣溫下降、美國(guó)提高石油儲(chǔ)備 、需求上升等推 動(dòng)油價(jià)反 彈本 周 ，受 美 國(guó) 東 北 部 氣 溫 下 降 、美 國(guó) 石 油 儲(chǔ) 備 提 高 到 15 億 桶 、成 品 油 需 求 上升 等 影 響 ，原 油 價(jià) 格 出 現(xiàn) 反 彈 。BRENT、WTI、DUBA 周 環(huán) 比 升 幅 分 別 為%、%、%。我 們 認(rèn) 為 ，基 于 氣 候 溫 暖 出 現(xiàn) 的 需 求 下 降 對(duì) 油 價(jià) 有 較 大 抑 制 作 用 。未 來(lái) 油 價(jià) 反 彈 幅 度 取 決 于 OPEC 減 產(chǎn) 、氣 候 和 地 緣 政 治 等 力 量 的 綜 合 作 用 。三 種成 品 油 周 環(huán) 比 升 幅 分 別 為 %、%、%。我 們 認(rèn) 為 ，受 寒 流 襲 擊 美 國(guó) 東 北 部 的 影 響 ，成 品油 需 求 將 會(huì) 有 所 上 升 ，價(jià) 格 也 隨 之 上 漲 。? 中石化臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)“發(fā)行新股一般性授權(quán)”為可轉(zhuǎn)債配套程序大 會(huì) 批 準(zhǔn) ：發(fā) 行 新 股 的 一 般 性 授 權(quán) ，在 大 陸 境 外 發(fā) 行 15 億 美 元 可 轉(zhuǎn) 債 ，在 大 陸 境 內(nèi) 發(fā) 行 100 億 元 公 司 債 券 ?？?轉(zhuǎn) 債 轉(zhuǎn) 股 時(shí) ，會(huì) 有 新 股 份 的 產(chǎn) 生 。為 維 護(hù) 可 轉(zhuǎn) 債 順 利 轉(zhuǎn) 股 的 權(quán) 利 ，配 套 的 應(yīng) 該 有 新 股 發(fā) 行 的 批 準(zhǔn) 。因 此 ，市 場(chǎng) 上 流 傳 與 上 海 石 化的 私 有 化 有 關(guān) ，是 沒 有 根 據(jù) 的 。? 中國(guó)石化 A、H 股價(jià)差——對(duì)國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)政策的理解差異自 A 股 改 啟 動(dòng) 之 后 ，中 石 化 A、H 股 就 存 在 價(jià) 差 ，最 高 價(jià) 差 達(dá) 到 60%以 上 ；周 五 收 盤 價(jià) 差 約 49%。定 位 的 差 別 主 要 是 兩 個(gè) 市 場(chǎng) 對(duì) 政府 政 策 的 不 同 理 解 造 成 。H 股 市 場(chǎng) 認(rèn) 定 ：政 府 控 制 成 品 油 價(jià) 格是 維 持 社 會(huì) 穩(wěn) 定 的 重 要 因 素 ，短 期 內(nèi) 很 難 改 變 ，視 其 為 石 油 資 源 股 是 符 合 邏輯 的 。2022 年 01 月 29日
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