【正文】 V 評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則，方案也可接受。故選項(xiàng) A 正確。所求 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在 17％和 18％之間，利用線性內(nèi)插法即可解得： %%)17%18()78(230 230%17 ???????FI R R 故選項(xiàng) C 正確。故選項(xiàng) B 正確。 故選項(xiàng)B 正確。 在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，如果方案可以考慮接受，則投資收益率 7 應(yīng) 大于基準(zhǔn)投資收益率。 39．答案： C 解析：投資方案靜態(tài)投資回收期 是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資 (包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 )所需要的時(shí)間。 40．答案： C 解析：將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期 Pt 與所確定的基準(zhǔn)投資回收期 Pc進(jìn)行比較。故選項(xiàng) C 正確。即 Pt’ ＝ n。故動(dòng)態(tài)投資回收期法與 FIRR法在方案評(píng)價(jià)方面是等價(jià)的。 42．答案： C 解析： 動(dòng)態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。 43．答案： A 解析： 項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期（ Pt）是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資 (包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 )所需要的時(shí)間。故 上述說法中錯(cuò)誤的是選項(xiàng) A。 銷售收入不能作為償還貸款的資金來源。 46． 答案： A 解析：在進(jìn)行 償債能力分析時(shí)，借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。 故選項(xiàng) A 正確。其表達(dá)式為： PIEBITICR ? 。 49． 答案： C 8 解析：利息備付率是從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的能力，表示使用項(xiàng)目稅息前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。 50． 答案： D 解析： 對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，當(dāng)利息備付率低于 1 時(shí)，表示項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。 51． 答案： C 解析：償債備付率（ DSCR）是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（ EBITDA－ TAX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（ PD）的比值，即 PD TE B IT D AD S CR AX?? 。 52． 答案： C 解析：償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率，正常情況應(yīng)當(dāng)大于 1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。 53． 答案： A 解析：當(dāng)償債備付率指標(biāo)小于 1 時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。 二、多項(xiàng)選擇題 1． 答案： B、 E 解析： 對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同，分為財(cái)務(wù) 評(píng)價(jià) （也稱財(cái)務(wù)分析）和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）兩個(gè)層次。 2． 答案： B、 D、 E 解析： 財(cái)務(wù)分析是從建設(shè)項(xiàng)目的角度出發(fā)，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，通過編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值貢獻(xiàn)，并得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論。 5． 答案： B、 D、 E 解析：動(dòng)態(tài)分 析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值，它將不同時(shí)間內(nèi)資金的流入和流出，換算成同一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，從而為不同方案的經(jīng)濟(jì)比較提供了可比基礎(chǔ)，并能反映方案在未來時(shí)期的發(fā)展變化情況。 6． 答案： B、 D、 E 解析： 項(xiàng)目的盈利能力是指分析和測(cè)算 建設(shè)項(xiàng)目 計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。而 利息備付率和資產(chǎn)負(fù)債率用于分析 項(xiàng)目的償債能力。 8． 答案： A、 C 解析： 資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。 故選項(xiàng) A、 C 正確。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成 9 本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。 12． 答案： A、 D 解析：由常規(guī)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線可以看出，當(dāng) 內(nèi)部收益率（ FIRR）大于 基準(zhǔn)收益率（ ic1） 時(shí)，根據(jù) FIRR 評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則，方案可以接受；而 ic1 對(duì)應(yīng)的 凈現(xiàn)值（ FNPV1）＞ 0，根據(jù) FNPV 評(píng)價(jià)的判斷準(zhǔn)則，方案也可接受。 15． 答案： A、 C、 D 解析：償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 1Z101030 建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析 一、單項(xiàng)選擇題 1．答案： B 解析： 為了盡量避免決策失誤，需要了解各種內(nèi)外部條件發(fā)生變化時(shí)對(duì)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，需要了解投資方案對(duì)各種內(nèi)外部條件變化的承受能力。故選項(xiàng) B 正確 。 故選項(xiàng) A 正確 。故選項(xiàng) A 正確 。材料費(fèi)屬于可變成本費(fèi)用，故答案是選項(xiàng) C。故答案是選項(xiàng) D。表明企業(yè)在此產(chǎn)銷量下總收入與總成本相等，既沒有利潤(rùn)，也不發(fā)生虧損。 9．答案： A 解析： 產(chǎn)銷量 Q0 是盈虧平衡點(diǎn)（ BEP）的一個(gè)重要表達(dá)，就單一產(chǎn)品 企業(yè)來說，盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算一般是從銷售收入等于總成本費(fèi)用即盈虧平衡方程式中導(dǎo)出。故 選項(xiàng) A 正確。 12．答案： B 解析：盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。故選項(xiàng) B 正確。 16．答案： C 解析：達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)盈利 B＝ pQ－ CuQ－ CF－ Tu Q=300 3120 328040 3=140 萬元，故選項(xiàng) C 正確。 19．答案： D 解析：建設(shè)項(xiàng)目的各種經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。 故選項(xiàng) D 正確。在進(jìn)入可行性研究的實(shí)質(zhì)性階段，則需選用動(dòng)態(tài)的分析指標(biāo)，常用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，也可以輔之以投資回收期。 22．答案： D 解析：敏感度系數(shù) 表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度。∣ SAF∣越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo) A 對(duì)于不確定因素 F 越敏感；反之，則不敏感。 23．答案： B 解析： 按財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值對(duì)各個(gè)因素的敏感程度來排序，依次是：產(chǎn)品價(jià)格、投資額、經(jīng)營(yíng) 11 成本，最敏感的因素是產(chǎn)品價(jià)格。 二、多項(xiàng)選擇題 2． 答 案： A、 C、 D、 E 解析：盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。當(dāng)企業(yè)在小于 Q0 的產(chǎn)銷量下組織生產(chǎn)，則項(xiàng)目虧損；在大于 Q0 的產(chǎn)銷量下組織生產(chǎn)，則項(xiàng)目盈利，選項(xiàng) B 錯(cuò)誤。生產(chǎn)能力利用率大于盈虧平衡點(diǎn)的利用率時(shí)，企業(yè)即可盈利， 選項(xiàng) D 正確。 3．答案： A、 C、 D 解析： 線性盈虧平衡分析的前提條件如下：（ 1）生產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)年銷售出去；（ 2）產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；（ 3）產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；（ 4）只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。 4．答案： B、 C、 E 解析： 根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費(fèi) 用分解為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本。 6．答案： A、 C、 E 解析：由量本利圖可以看出，銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)（ BEP），也叫保本點(diǎn)，選項(xiàng) A 正確。選項(xiàng) B 錯(cuò)誤。盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。選項(xiàng) C、 E 正確，選項(xiàng) D 錯(cuò)誤。 1Z101040 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類與構(gòu)成要素 一、單項(xiàng)選擇題 2．答案： D 解析： 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 12 3．答案： A 解析： 投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 4．答案： B 解析： 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人（或項(xiàng)目權(quán)益投資者整體）角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，反映在一定融資方案下投資者權(quán)益投資的獲利能力。 5．答案： D（此題書上答案正確，但光盤中答案誤為 C） 解析： 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出 ，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。 6．答案： C 解析：經(jīng)營(yíng)成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。故選項(xiàng) C 正確。故選項(xiàng) B 正確。 故選項(xiàng) B 正確。在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的各年中，修理費(fèi)率的取值，一般采用固定值。 13． 答案： C 解析： 補(bǔ)貼收入同營(yíng)業(yè)收入一樣，應(yīng)列入項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。 15．答案： A 解析： 折舊是建設(shè)投資所形成的固定資產(chǎn)的補(bǔ)償價(jià)值，如將折舊隨成本計(jì)入現(xiàn)金流出，會(huì)造成現(xiàn)金流出的重 復(fù)計(jì)算。貸款利息是使用借貸資金所要付出的代價(jià)，對(duì)于項(xiàng)目來說是實(shí)際的現(xiàn)金流出，但在評(píng)價(jià)項(xiàng)目總投資的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，并不考慮資金來源問題，故在這種情況下也不考慮貸款利息的支出。故選項(xiàng) A 正確。② 以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。④ 以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金（統(tǒng)借國(guó)外貸款），在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資金。 23．答案： B 解析： 教育費(fèi)附加是國(guó)家為發(fā)展地方教育事業(yè)，計(jì)征用于教育的政府性基金，是地方收取的專項(xiàng)費(fèi)用，教育費(fèi)附加率為 3%。 25．答案： D 解析：其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用，系指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用中分別扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分，應(yīng)計(jì)入生產(chǎn)總成本費(fèi)用的其他所有費(fèi)用。具體估算方法可從行業(yè)規(guī)定。（ 3）其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用按營(yíng)業(yè)收入的百分?jǐn)?shù)估算。故錯(cuò)誤的說法是選項(xiàng) D。故選項(xiàng) A、 B、 C、 E 正確。 故選項(xiàng) A、 B、 C、 E 正確。故選項(xiàng) A、 B、 C、 E 正確。 A．每年年末償還 2 萬元本金和所欠利息 B．每年年末只償還所欠利息，第 4 年年末一次還清本金 C．在 4 年中每年年末等額償還 D． 在第 4 年末一次還清本息 2．某企業(yè)欲投資一項(xiàng)目，預(yù)計(jì) 2 年后項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)并獲利，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期為 10 年，各年凈收益為 500 萬元，每年凈收益的 80％可用于償還貸款。如運(yùn)營(yíng)期各年年末還款，該企業(yè)期初最大貸款額度為（ ）。 A． 558 元 B． 567 元 C． 582 元 D． 625 元 4． 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中 ，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)、考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性依據(jù)的是（ ）。 A．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均減小 B．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均增大 C．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值減小，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不變 D．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值增大，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率減小 6．某建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為常規(guī)現(xiàn)金流量，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為 8％時(shí)，凈現(xiàn)值為 400 萬元。 A．大于 400 萬元 B．小于 400 萬元 C．等于 400 萬元 D．不確定 7． 某項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率 i0=14％，其凈現(xiàn)值 NPV= 萬元。則采用內(nèi)插法求得的最接近精確解的內(nèi)部收益率為（ ）。 A． 靜態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 B．靜態(tài)投資回收期是以項(xiàng)目的凈收益回收其全部投資所需要的時(shí)間 C． 靜態(tài)投資回收期不考慮資金的時(shí)間因素 D．靜態(tài)投資回收期可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明 9．盈虧平衡分析是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過計(jì)算企業(yè)或項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，分析判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明項(xiàng)目實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目（ ）。 A． 58010 臺(tái) B． 60000 臺(tái) C． 60100 臺(tái) D． 68018 臺(tái) 11．某投資方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 ，方案經(jīng)濟(jì)效果可行。10%、 177。該項(xiàng)目對(duì)三個(gè)因素的敏感程度由高到低依次為（ ）。該種財(cái)務(wù)報(bào)表是（ ）。 A． 92 萬元 B． 116 萬元 C． 124 萬元 D． 144 萬元 14．某建筑企業(yè)年施工承包收入為 6000 萬元，構(gòu)件加工收入 800 萬元。 A． 198 萬元 B． 234 萬元 C． 236 萬元 D． 240 萬元 15．在建設(shè)項(xiàng)目周期中，產(chǎn)出對(duì)總投資影響一般經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為 60％～ 70％，產(chǎn)出對(duì)項(xiàng)目使用功能影響在 70％～ 80％的階段是（ ）。 A．初步設(shè)計(jì)、投資準(zhǔn)備、施工圖設(shè)計(jì) B．初步設(shè)計(jì)、投資準(zhǔn)備、技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì) C．初步設(shè)計(jì)、投資準(zhǔn)備、施工圖設(shè)計(jì)、施工組織設(shè)計(jì) D．初步設(shè)計(jì)、投資準(zhǔn)備、施工圖設(shè)計(jì)、施工進(jìn)度計(jì)劃設(shè)計(jì) 17．下列關(guān)于設(shè)備磨損的表述中，正確的是（ ）。 A． 6 萬元 B． 萬元 C． 1 萬元 D． 萬元 19．設(shè)備租賃與設(shè)備購(gòu)買相比，引起企業(yè)現(xiàn)金流量發(fā)生變化的是（ ）。 A． V=F/C． B． V=C/F C． V = F+C D． V = FC 21．在建設(shè)項(xiàng)目的決策、規(guī)劃和設(shè)計(jì)、施工、竣工驗(yàn)收各階段中，采