【正文】 紀(jì)后 50年平均每年全世界產(chǎn)金 200噸。在 1900年世界黃金產(chǎn)量每年 300噸，在 20世 紀(jì)早期最高年份產(chǎn)量達(dá)到每年 700噸、 30年代最 高產(chǎn)量年份達(dá)到每年 1300噸、 60年代最高產(chǎn)量年 份產(chǎn)量接近 1500噸， 80年代世界黃金年產(chǎn)量突破 2022噸， 20世紀(jì) 90年代至今產(chǎn)量總體還在增長。自 1980年以來，南非的 產(chǎn)金量呈穩(wěn)步下降趨勢，尤其 90年代以后，下降速 度稍有加快，但其產(chǎn)金量仍居世界各國第一位；美 國的產(chǎn)金量一直處于不斷增長狀態(tài)，特別是自 80年 代后期起，已躍居世界第二位；而澳大利亞的產(chǎn)金 量自 80年代末至 90年代初，產(chǎn)金量趨于穩(wěn)定，變化 不大。不過，百年來世界 黃金生產(chǎn)格局也有一些變化，特別是近年來，美國、 非洲黃金產(chǎn)量下降的同時(shí)，南美的秘魯、阿根廷以 及東南亞的黃金產(chǎn)量在顯著增加，其中，拉丁美洲 黃金產(chǎn)量已占到全球的 14% ? 目前，雖然一些國家的黃金產(chǎn)量有所提高，如 澳大利亞、秘魯、印尼的黃金產(chǎn)量都在增加，但 是南非、美國等黃金生產(chǎn)大國的黃金產(chǎn)量卻在下 降，特別是南非，其 2022年的產(chǎn)量下降了 15%， 僅為 300噸左右，這將使得全球的黃金產(chǎn)量難有 提高。從歷史數(shù)據(jù)看， 全球礦產(chǎn)金數(shù)量不可能快速增長 ,未來幾年世界 黃金產(chǎn)量不會變化很大，依然會比較穩(wěn)定。 ? b. 受工業(yè)行業(yè)限制 ,變動平穩(wěn) ,對金價(jià)影響小。 ?對價(jià)格的影響：與經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān) ,受行業(yè)本身限制。 ? 簡析：作為五金之王，黃金是少有的化學(xué)、物理、 電子性能優(yōu)異的金屬，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣，在電子、 通訊、航空航天、化工、醫(yī)療等部門及與人們?nèi)粘? 生活相關(guān)的各類生活日用品當(dāng)中也有廣泛的應(yīng)用空 間，日本黃金年消費(fèi)量在 160噸左右，其中工業(yè)用金 就達(dá) 100噸，我國目前每年工業(yè)用金卻不足 10噸。同時(shí)， 電子產(chǎn)品日益微型化，單位用金量會很小，對產(chǎn)品 成本構(gòu)不成威脅。 ? 金由于耐高溫、耐腐蝕等特性，在航空航天領(lǐng) 域也被大量應(yīng)用，隨著大量航空航天技術(shù)應(yīng)用于 民，黃金在這些方面的市場前景非常被看好。 ? 黃金還可以用于日用品，如鍍金鐘表、皮帶扣、 打火機(jī)、鋼筆等。日本僅一家手表廠一年消耗金鹽就達(dá) 1噸，相當(dāng)于消耗黃金 680公斤。 （ 2）飾金需求 ? 75%左右 ,分額最大。 ?、沙特、阿聯(lián)酋 ,中國、土耳其等國。 ?例如 :每年印度的婚慶及宗教節(jié)日 ,中國的農(nóng)歷新年 ,西方的圣誕節(jié)和情人節(jié) ,對飾金的需求都較其他時(shí)間增多。黃金在印度社會中扮演了至關(guān)重要的角色，除 了它的基本用途之外，還具有特別的宗教意義。 ? 第一枚金幣是由威尼斯鑄幣廠制造的，經(jīng)過地中海 的 “ 累范特 ” 地區(qū)進(jìn)入印度。隨后在美國內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期，美國以黃金大量換取 印度的棉花以補(bǔ)足內(nèi)需，因此大約有 13000噸黃金留在 了印度國內(nèi)，而這個(gè)數(shù)量大約是當(dāng)時(shí)全球金礦產(chǎn)量合 計(jì)的 9％。 ? B、 EFTS為近年投資黃金之最新途徑 ,05年以噸數(shù)計(jì)算增長 53%。投資需求對價(jià)格的影響為 :投資需求的價(jià)格彈性較其他需求因素最大 ,對價(jià)格影響也最大。 從近 30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，美元與黃金 保持大概 80%的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而從近十年的 數(shù)據(jù)中，如下圖， 19952022年美元與黃金相 關(guān)性的示意圖，美元與黃金的關(guān)系越來越趨 近于負(fù) 1%。 ?通常我們分析美元走勢的工具是美元指數(shù)， 美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場匯 率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣 的匯率變化程度。 A、美元指數(shù) ?如果美元指數(shù)下跌，說明美元對其他的主要 貨幣貶值。在１９９９年 １月１日歐元推出后，這個(gè)期貨合約的標(biāo)的 物進(jìn)行了調(diào)整，從十個(gè)國家減少為六個(gè)國 家，歐元也一躍成為了最重要的、權(quán)重最大 的貨幣，其所占權(quán)重達(dá)到了 %，因此，歐 元的波動對于美元指數(shù)的強(qiáng)弱影響最大。原油對于黃金的意義在于，油價(jià)的 上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的 價(jià)值。 ? 圖一：油價(jià)與金價(jià)對比圖： 圖二：油價(jià)歷史走勢圖 ?從上圖中可以看出，原油價(jià)格自 2022年 1月 約 20美元 /桶，最高漲至 2022年 7月 78美元左 右。而供給方面的因素則 是世界原油產(chǎn)業(yè)脆弱的供需平衡，由于剩余 產(chǎn)能有限，再加上地緣局勢動蕩，市場對原 油供給可能中斷的擔(dān)憂一直未去，從而推升 了油價(jià)至二十多年來的高點(diǎn)。金價(jià) 始于 2022年的這輪牛市，伴隨的是國際大宗 商品市場，以原油，銅等為首的能源，金屬 及部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。而在這兩百年間，總計(jì) 已有 5次超級別的牛市，最短的持續(xù)時(shí)間為 15 年，最長的則是 40年。而當(dāng)前，美國在全球范圍內(nèi)的“反恐戰(zhàn) 爭”，已在阿富汗，伊拉克打響了，這意味 著世界局勢的緊張與動蕩局面將長時(shí)期的持 續(xù)下去。商品投資者通常以分析商品價(jià)格指數(shù)作為研判商品價(jià)格趨勢的重要手段，以商品價(jià)格為基礎(chǔ)的商品指數(shù)在國際上已有近 50年的歷史，在這近半個(gè)世紀(jì)當(dāng)中，商品指數(shù)無論在商品市場中還是在對宏觀經(jīng)濟(jì)的分析指導(dǎo)中，都扮演了極其重要的角色。在這 個(gè)三個(gè)商品大牛市期間，對應(yīng)的情況是美國 股市的長期熊市和通貨膨脹的長期上升。美國股市由于高科技泡沫破滅， 自 2022年最后一次創(chuàng)出歷史新高后開始處于 調(diào)整下跌過程中，特別是納斯達(dá)克指數(shù)。 六、黃金價(jià)格與國際基金持倉水平的關(guān)系 ? 隨著美國繁榮經(jīng)濟(jì)周期的終結(jié)，全球性貨幣信用危 機(jī)促使眾多機(jī)構(gòu)投資者尋找合適的投資品種來對沖匯 率不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)數(shù)據(jù)表 明，目前全球?qū)_基金囤積在紐約黃金市場的資金一 度高達(dá) 200億美元。 尤其是美國最大的黃金基 ETF。 七、黃金價(jià)格與通貨膨脹、利率的關(guān)系 ? 作為這個(gè)世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙 幣、存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的 價(jià)值，不像其他貨幣只是價(jià)值的代表，而其本 身的價(jià)值微乎其微。因此，可以說黃金可以作為價(jià)值永恒 的代表。 ? 以英國著名的裁縫街的西裝為例，數(shù)