【正文】 養(yǎng)殖、綠色豬肉生產(chǎn)、加工基地，并將擁有中原地區(qū)規(guī)模一流、設(shè)施最為先進的冷鏈物流配送網(wǎng)。 ? 申銀萬國 王 琦指出，國內(nèi)高端豬肉市場空間在 1500億元左右，且尚無成熟品牌，雛鷹農(nóng)牧計劃 20222022年分別出欄生態(tài)豬 1 100萬頭，頭均利潤在 1000元左右，搶占高端豬肉市場將為公司再添增長羽翼。 ? 為更好進行冷鮮肉制品的存儲，雛鷹農(nóng)牧還宣布擬以自有資金，投產(chǎn)后冷鮮肉存儲量可達10萬噸?！? ? 雛鷹農(nóng)牧的目標是，通過自上而下的產(chǎn)業(yè)縱向整合，形成具有飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰、肉制品加工完整產(chǎn)業(yè)鏈的大型農(nóng)牧集團。 ? 按照目前雛鷹農(nóng)牧集團的生態(tài)豬養(yǎng)殖規(guī)模，待 2022年全部達產(chǎn)后，將成為全國最大的生態(tài)豬養(yǎng)殖、綠色豬肉生產(chǎn)、加工基地，并將擁有中原地區(qū)規(guī)模一流、設(shè)施最為先進的冷鏈物流配送網(wǎng)。 ? 資金瓶頸的解決路徑也隨著雛鷹農(nóng)牧旗下?lián)９镜脑O(shè)立逐步浮出水面。 ? 目前擔保公司的擔保比例為 1:10，意味著公司用 1億元保證金可以擔保合作農(nóng)戶貸到 10億元， 30 案例分析 —— 雛鷹農(nóng)牧啟動全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略（續(xù) 9） ? 2022年 9月 19日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告，公司以自有資金人民幣 120萬元，收購鄭州田豐農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司，并將其更名為“鄭州雛鷹蔬菜種植有限公司”。 31 ? 選擇比努力更重要 ? 你選擇 我努力 努 力 選 擇 案例分析 —— 雛鷹農(nóng)牧帶來的啟示 32 （一）什么是 PE 私募股權(quán)投資基金（ Private Equity） ? 以非公開的形式向合格投資人募集的，用于投資非上市企業(yè)的股權(quán)，最終通過被投資企業(yè)上市 /收購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，達到基金的增值退出以實現(xiàn)投資者的回報； ? 多個投資者集合起來的基金，通過專業(yè)管理機構(gòu)，定向投資于數(shù)個項目； ? 合伙制的私募基金由普通合伙人（出資方 /管理方）和有限合伙人（出資方）共同組成。 三、引入 VC/PE，打造全產(chǎn)業(yè)鏈（一） 33 三、引入 VC/PE，打造全產(chǎn)業(yè)鏈（二） ? 企業(yè)發(fā)展的助推器 資金 +人才 +資源 資源整合 +區(qū)域聚焦 +全產(chǎn)業(yè)鏈 ? 企業(yè)經(jīng)營風險分散的手段 股權(quán)分散，企業(yè)上市是化解風險的最好手段 （二）為什么引進 VC/PE 34 三、引入 VC/PE，打造全產(chǎn)業(yè)鏈（二續(xù)） ? VC/PE能夠加速企業(yè)資本市場 IPO的進程 ? 目標趨同的效應 ? IPO利益鏈條的整體效應 ? 專業(yè)化增值服務(wù) 每一個成功 IPO企業(yè)的背后都有一個或一批 PE機構(gòu) 圣農(nóng)發(fā)展 002299 平安創(chuàng)新資本 達晨創(chuàng)投等 大康牧業(yè) 002505 湖南財信創(chuàng)投 長沙先導等 瑞普生物 300119 湖南中科岳麓 無錫中科匯盈 唐人神 002567 湖南相投高科 上海盛萬 南海成長等 好想你 大北農(nóng) 35 35 1 定向集合多個投資者的資金進行統(tǒng)一投資； 2 以入股創(chuàng)投公司或加入信托計劃的形式募集資金；屬私募范疇，不得以廣告方式募集 3 區(qū)別于二級市場投資，主要投資于未上市公司股權(quán)，由專業(yè)投資機構(gòu)管理 4 通過被投資企業(yè)上市（ IPO）、并購、管理層回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓（ OTC)等方式，實現(xiàn)增值退出 背景知識一： PE的特性 36 36 PE (私募股權(quán)基金投資 )介入階段 IPO(上市融資) 創(chuàng)設(shè)階段 成長階段 快速發(fā)展階段 穩(wěn)定發(fā)展階段 成熟階段 Angle(天使投資) VC(風險投資) 背景知識二： 、 PE在企業(yè)生命周期中的作用 PE在企業(yè)生命周期中的位置 37 背景知識三：享受資本市場估值溢價 企業(yè)估值 二級市場 —— 股票投資 已上市公司 10 0 20 30 IPO 估值標準不同而形成的贏利空間 (P/E) 天使投資 VC基金 PE基金 公募證券投資基金 一級市場 —— 股權(quán)投資 未上市企業(yè) 凈利潤 x 市盈率 = 企業(yè)總市值 3000萬 X 10倍 = 3億 6000萬 X 30倍 = 18億 股權(quán)投資基金在中國的特殊優(yōu)勢： —— 退出時的 P/E（市盈率）遠高于海外其他市場 38 投資資金起點高 獲取優(yōu)質(zhì)項目難 需具備超強的專業(yè)能力 ? 主要發(fā)生在機構(gòu)之間的交易 ? 單筆投資金額遠大于普通證券投資 ? 專業(yè)機構(gòu)擁有優(yōu)質(zhì) 投資項目來源渠道和資源 ? 必須獲得足夠數(shù)量備選項目，才能保證投資項目的質(zhì)量 ? 專業(yè)判斷能力：行業(yè)背景特點和趨勢；企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)；市場需求分析；管理團隊經(jīng)營評價 ? 專業(yè)執(zhí)行能力：處理復雜交易的各類經(jīng)濟法律法規(guī)；運用財務(wù)工具的能力；對資產(chǎn)準確估值和后續(xù)跟蹤風控的能力 “術(shù)業(yè)有專攻”，非專業(yè)投資者受能力所限無法深入了解行業(yè)知識、企業(yè)內(nèi)在經(jīng)營的更多信息，與專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)合作，是實現(xiàn)高收益與低風險完美平衡的最佳途徑。 40 濰柴 動力 5年成長 20倍 上市 退出 對賭和回購 投入時 4倍 P/E 上市前 P/E 退出時 16倍 P/E 投資期 5年， 投資回報 1600%/年 高速成長 40 案例分析 —— 濰柴動力 投資 41 案例分析 —— 濰柴動力 ? 深創(chuàng)投投資成功案例很多，但濰柴動力至今仍其投資收益倍數(shù)最多的項目。 15個月后，濰柴動力 H股在香港聯(lián)交所主板成功掛牌上市。 2022年 6月，濰柴動力發(fā)布中期報表，公司凈利潤 ，較 2022年同期增大 %，濰柴動力股票飆升至 20元以上，深圳創(chuàng)新投的賬面收益增至 30倍以上。 42 四、 PE對農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的作用 ? 解決企業(yè)發(fā)展急需的資金，成為企業(yè)快速成長的助推器 ? 完善產(chǎn)業(yè)鏈條的捷徑，提高企業(yè)的可持續(xù)盈利能力，規(guī)避行業(yè)波