【正文】 ，而是一切以零為出發(fā)點，從實際需要逐項審議預(yù)算期內(nèi)各項費用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費用預(yù)算的方法?！　L動預(yù)算又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度（一般為12個月）的一種預(yù)算方法?！　。ㄒ唬┫逻_目標(biāo)　　企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和預(yù)算期經(jīng)濟形勢的初步預(yù)測，在決策的基礎(chǔ)上，提出下一年度企業(yè)預(yù)算目標(biāo)，并確定預(yù)算編制的政策，由預(yù)算委員會下達各預(yù)算執(zhí)行單位?！　。ㄈ彶槠胶狻　∑髽I(yè)財務(wù)管理部門對各預(yù)算執(zhí)行單位上報的財務(wù)預(yù)算方案進行審查、匯總，提出綜合平衡的建議。在討論、調(diào)整的基礎(chǔ)上，企業(yè)財務(wù)管理部門正式編制企業(yè)年度預(yù)算草案，提交董事會或經(jīng)理辦公會審議批準(zhǔn)?！　　　〉谌?jié)　預(yù)算編制　　　　一、企業(yè)年度預(yù)算目標(biāo)與目標(biāo)利潤預(yù)算　?。ㄒ唬┠甓阮A(yù)算目標(biāo)　　預(yù)算目標(biāo)源于戰(zhàn)略規(guī)劃、受制于年度經(jīng)營計劃，是運用財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)及下屬單位預(yù)算年度經(jīng)營活動目標(biāo)的全面、綜合表述。　　企業(yè)年度預(yù)算目標(biāo)的確定必須解決以下兩方面的問題：　　　　　?。ǘ┠繕?biāo)利潤預(yù)算方法　　預(yù)算目標(biāo)體系中的核心指標(biāo)是預(yù)計目標(biāo)利潤。　　為了能夠確定一個既積極又可靠的利潤目標(biāo)，企業(yè)除全面考慮其經(jīng)濟上的合理性、技術(shù)上的可行性和生產(chǎn)經(jīng)營上的可能性外，還應(yīng)綜合考慮生產(chǎn)經(jīng)營的分項指標(biāo)，根據(jù)總體指標(biāo)和分項指標(biāo)的關(guān)系進行綜合平衡，制定正確的利潤規(guī)劃。由于銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入的多少、產(chǎn)品成本的水平、企業(yè)資金總量等有著密切的關(guān)系，所以可以分別采用以下比例預(yù)算法測定企業(yè)的目標(biāo)利潤：　?。?）銷售收入利潤率法　　它是利用銷售利潤與銷售收入的比例關(guān)系確定目標(biāo)利潤的方法。企業(yè)可以在上期實際銷售收入利潤率（或前幾期平均銷售收入利潤率）的基礎(chǔ)上，確定目標(biāo)利潤。具體計算公式如下：　　目標(biāo)利潤=預(yù)計營業(yè)成本費用核定的成本費用利潤率　　式中預(yù)計營業(yè)成本費用是按成本費用資料加以確定的，而核定的成本費用利潤率則可按同行業(yè)平均先進水平確定。具體計算公式如下：　　目標(biāo)利潤＝預(yù)計投資資本平均總額核定的投資資本回報率　　按投資資本回報率確定目標(biāo)利潤的實質(zhì)，就是按要求的企業(yè)投資利潤率測算目標(biāo)利潤。具體計算公式如下：　　目標(biāo)利潤＝上期利潤總額（1+利潤增長百分比）　　　　它是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展、不斷積累和提高股東分紅水平等需要，匡算企業(yè)凈利潤，再倒算利潤總額（即目標(biāo)利潤）的方法。全面預(yù)算的編制應(yīng)以銷售預(yù)算為起點，根據(jù)各種預(yù)算之間的勾稽關(guān)系，按順序從前往后逐步進行，直至編制出預(yù)計財務(wù)報表?！　。ǘ┥a(chǎn)預(yù)算　　生產(chǎn)預(yù)算是規(guī)劃預(yù)算期生產(chǎn)規(guī)模而編制的一種業(yè)務(wù)預(yù)算，它是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，并可以作為編制材料采購預(yù)算和生產(chǎn)成本預(yù)算的依據(jù)。　?。ㄋ模┲苯尤斯ゎA(yù)算　　直接人工預(yù)算是一種既反映預(yù)算期內(nèi)人工工時消耗水平，又規(guī)劃人工成本開支的業(yè)務(wù)預(yù)算?！　。﹩挝簧a(chǎn)成本預(yù)算　　單位生產(chǎn)成本預(yù)算是反映預(yù)算期內(nèi)各種產(chǎn)品生產(chǎn)成本水平的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。該預(yù)算與制造費用預(yù)算一樣，需要劃分固定費用和變動費用列示?！　。ň牛┈F(xiàn)金預(yù)算　　現(xiàn)金預(yù)算，是將業(yè)務(wù)預(yù)算各表中反映的現(xiàn)金收支額和決策預(yù)算的現(xiàn)金投資額匯總列出現(xiàn)金收入總額、現(xiàn)金支出總額、現(xiàn)金余缺數(shù)及投資、融資數(shù)額的預(yù)算?！　。ㄊ唬╊A(yù)計資產(chǎn)負債表　　預(yù)計資產(chǎn)負債表是用來反映企業(yè)在計劃期末預(yù)計的財務(wù)狀況?！　　　〉谒墓?jié)　預(yù)算的執(zhí)行與考核　　　　一、預(yù)算的執(zhí)行　　企業(yè)預(yù)算一經(jīng)批復(fù)下達，各預(yù)算執(zhí)行單位就必須認(rèn)真組織實施，將預(yù)算指標(biāo)層層分解，從橫向到縱向落實到內(nèi)部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)和各崗位，形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系?！　∑髽I(yè)應(yīng)當(dāng)強化現(xiàn)金流量的預(yù)算管理，嚴(yán)格執(zhí)行銷售、生產(chǎn)和成本費用預(yù)算，努力完成利潤指標(biāo)，建立預(yù)算報告制度，要求各預(yù)算執(zhí)行單位定期報告預(yù)算的執(zhí)行情況，利用財務(wù)報表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況，及時向預(yù)算執(zhí)行單位、企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的影響等財務(wù)信息，促進企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算?！　　　∪㈩A(yù)算的分析與考核　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會定期召開財務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差?！　∑髽I(yè)預(yù)算委員會應(yīng)當(dāng)定期組織預(yù)算審計，糾正預(yù)算執(zhí)行中存在的問題，充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，維護預(yù)算管理的嚴(yán)肅性?！　☆A(yù)算年度終了，預(yù)算委員會應(yīng)當(dāng)向董事會或者經(jīng)理辦公會報告預(yù)算執(zhí)行情況，并依據(jù)預(yù)算完成情況和預(yù)算審計情況對預(yù)算執(zhí)行單位進行考核?！　　　〉谌隆』I資管理　　　　[基本要求]　?。ㄒ唬┱莆展蓹?quán)籌資、債務(wù)籌資和衍生金融工具籌資　?。ǘ┦煜べY金需要量預(yù)測的方法　　（三）熟悉資本成本計算和資本結(jié)構(gòu)決策方法　?。ㄋ模┝私饣I資的概念、分類　　　　[考試內(nèi)容]　　第一節(jié)　籌資管理的主要內(nèi)容　　企業(yè)籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動和其他需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為?！　。ㄒ唬┕蓹?quán)籌資、債務(wù)籌資及其他籌資　　股權(quán)資本是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本?！　⊙苌ぞ呋I資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式?！　。ǘ┲苯踊I資與間接籌資　　直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金?！　。ㄈ﹥?nèi)部籌資與外部籌資　　內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源?！　。ㄋ模╅L期籌資與短期籌資　　長期籌資是指企業(yè)籌集資金的使用期限在1年以上的籌資活動?！　　　《⒒I資管理的原則　?。ㄒ唬┳裱瓏曳煞ㄒ?guī)，合法籌措資金　　企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關(guān)法律法規(guī)，依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責(zé)任，合法合規(guī)籌資，依法信息披露，維護各方的合法權(quán)益?；I資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致。要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時間，適時獲取所需資金?！　。ㄋ模┝私飧鞣N籌資渠道，選擇資金來源　　企業(yè)應(yīng)當(dāng)在考慮籌資難易程度的基礎(chǔ)上，針對不同來源資金的成本進行分析，盡可能選擇經(jīng)濟、可行的籌資渠道與方式，力求降低籌資成本?！　　　∪?、企業(yè)資本金制度　　資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責(zé)權(quán)利等方面所作的法律規(guī)范。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金?！　。ǘ┵Y本金的籌集　　企業(yè)資本金必須滿足、《公司法》的最低限額規(guī)定。資本金繳納的期限通常有三種辦法：一是實收資本制；二是授權(quán)資本制；三是折衷資本制。　?。ㄈ┵Y本金的管理原則　　企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當(dāng)遵循資本保全這一基本原則?！　　　〉诙?jié)　股權(quán)籌資　　　　一、吸收直接投資　　吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。　?。ǘ┪罩苯油顿Y的出資方式：以貨幣資產(chǎn)出資；以實物資產(chǎn)出資；以土地使用權(quán)出資；以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資?！　。ㄋ模┪罩苯油顿Y的籌資特點：能夠盡快形成生產(chǎn)能力；容易進行信息溝通；手續(xù)相對比較簡便；籌資費用較低；資本成本較高；公司控制權(quán)集中；不利于公司治理；不利于產(chǎn)權(quán)交易。股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著股東對發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)?！　。ㄒ唬┕善钡奶卣髋c分類　　股票的特點包括永久性、流通性、風(fēng)險性、參與性。　　股票的種類按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票；按發(fā)行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股等。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式?！　“l(fā)行后的股票可以上市流通交易。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。上市公司引入戰(zhàn)略投資者，能夠和上市公司之間形成緊密的、伙伴式的合作關(guān)系，并由此增強公司經(jīng)營實力、提高公司管理水平、改善公司治理結(jié)構(gòu)。沒有固定的股息負擔(dān)，資本成本較低。促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。不易盡快形成生產(chǎn)能力?！　　　∪⒘舸媸找妗　×舸媸找媸瞧淞舸嬖谄髽I(yè)內(nèi)部、未向外分配的利潤。利用留存收益的籌資特點有：不用發(fā)生籌資費用、維持公司的控制權(quán)分布、籌資數(shù)額有限?！　。ǘ┕蓹?quán)籌資的缺點　　股權(quán)籌資的缺點：資本成本負擔(dān)較重、容易分散公司的控制權(quán)?！　　　∫?、銀行借款　　銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借人的、需要還本付息的款項?！　。ǘ┿y行借款的程序與保護性條款　　銀行借款的程序包括：提出申請、銀行審批、簽訂合同、取得借款?！　。ㄈ┿y行借款的籌資特點　　銀行借款的籌資特點包括：籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限?！　。ㄒ唬┌l(fā)行債券的條件與種類　　在我國，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格?！　。ǘ┌l(fā)行債券的程序　　發(fā)行債券程序包括：作出決議、提出申請、公告募集辦法、委托證券經(jīng)營機構(gòu)發(fā)售、交付債券。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種?！　　　∪?、融資租賃　　租賃，是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為?！　∽赓U分為融資租賃和經(jīng)營租賃?！　∪谫Y租賃的基本形式包括：直接租賃、售后回租和杠桿租賃?！　∽饨鸬闹Ц斗绞桨粗Ц堕g隔期長短，分為年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按每次支付額，分為等額支付和不等額支付?！　。ㄋ模┤谫Y租賃的籌資特點　　在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)、財務(wù)風(fēng)險小、財務(wù)優(yōu)勢明顯、融資租賃籌資的限制條件較少、租賃能延長資金融通的期限、免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險、資本成本高。　　債務(wù)籌資的缺點包括不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)、財務(wù)風(fēng)險較大、籌資數(shù)額有限?！　。ㄒ唬┛赊D(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本雙重性、贖回與回售?！　。ㄈ┛赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件包括：最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負債率不高于70%、累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開發(fā)行股票的條件?！　　　《?、認(rèn)股權(quán)證　　認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認(rèn)購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。　?。ǘ┱J(rèn)股權(quán)證的種類　　認(rèn)股權(quán)證有不同的分類，如美式認(rèn)股證與歐式認(rèn)股證；長期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證等?！　　　〉谖骞?jié)　資金需要量預(yù)測　　　　資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，必須科學(xué)合理地進行預(yù)測。　　　　一、因素分析法　　因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進行分析調(diào)整，來預(yù)測資金需要量的一種方法。預(yù)測期銷售增減率）（1177?！　。ǘ┗静襟E　　確定隨銷售額而變動的資產(chǎn)和負債項目、確定經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性負債有關(guān)項目與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系、確定需要增加的籌資數(shù)量?！　。ㄒ唬└鶕?jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測　　這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之問的關(guān)系，把資金分為不變和變動兩部分，然后結(jié)合預(yù)計的銷售量來預(yù)測資金需要量?！　=a+bX　　　　第六節(jié)　資本成本與資本結(jié)構(gòu)　　　　一、資本成本　　資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資經(jīng)濟效益的最低要求?！　。ǘ┵Y本成本的作用　　資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)，平均資本成本率是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本率是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。　?。ㄋ模﹤€別資本成本的計算　　個別資本成本是指單一融資方式的資本成本?！　。?）一般模式：　　資本成本率＝　?。?）貼現(xiàn)模式：　　由：籌資凈額現(xiàn)值－未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝0　　得：資本成本率＝所采用的折現(xiàn)率　　　　銀行借款資本成本＝　　即　　　　公司債券資本成本＝　　即　　　　融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費用（即租賃公司的各期利潤），其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計算?！　。ㄎ澹┢骄Y本成本的計算　　平均資本成本是指多元化融資方式下的綜合資本成本，反映著企業(yè)資本成本整體水平的高低。計算公式為：　　　?。┻呺H資本成本的計算　　邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本?！　　　《?、杠桿效應(yīng)　　財務(wù)管理中存在著類似于物理學(xué)中的杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)為：由于特定固定支出或費用的存在，導(dǎo)致當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。杠桿效應(yīng)既可以產(chǎn)生杠桿利益，也可能帶來杠桿風(fēng)險。測算經(jīng)營杠桿效應(yīng)程度，常用指標(biāo)為經(jīng)營杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿可用于測度經(jīng)營風(fēng)險的大小。測算財務(wù)杠桿效應(yīng)程度，常用指標(biāo)為財務(wù)杠桿系數(shù)?！　∝攧?wù)杠桿系數(shù)（DFL）是普通股盈余變動率與息稅前利潤變動率的倍數(shù)，計算公式為：　　　?。ㄈ┛偢軛U效應(yīng)　　總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象?？偢軛U系數(shù)用于衡量企業(yè)總風(fēng)險的大小?！　　　∪①Y本結(jié)構(gòu)　　資本結(jié)構(gòu)及其管理是企業(yè)籌資管理的核心問題?！　。ǘ┯绊戀Y本結(jié)構(gòu)的因素包括：企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率、企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高普通股每股收益?！　∶抗蔁o差別點法