長期投資管理孫班軍-在線瀏覽
2025-03-01 17:16本頁面
【正文】 該方案收益償還本息后，還有剩余； 凈現(xiàn)值 ?0，該方案收益不夠償還本息； 凈現(xiàn)值 =0，該方案收益正好償還本息。 （三）內(nèi)含報(bào)酬率法 (IRR) 未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 =初始現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)利率 凈現(xiàn)值 =0的報(bào)酬率 ?? ??nkkkIR RIA10)1( 凈現(xiàn)值 =0 時(shí)的貼現(xiàn)率即內(nèi)涵報(bào)酬率，亦是該項(xiàng)目本身的報(bào)酬率。 二、非貼現(xiàn)法 （一）投資報(bào)酬率法 第三節(jié) 長期投資評估方法的應(yīng)用 一、投資項(xiàng)目評估方法在企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造決策中的應(yīng)用 （一）現(xiàn)金流量分析 固定資產(chǎn)更新改造 只有現(xiàn)金流出 ，沒有現(xiàn)金流入 。 指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。 （ 2）年均成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。 考慮資金時(shí)間價(jià)值 ：年平均成本是未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值與年金系數(shù)的比值。 教材： 160 （三）固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命 （一）稅后成本和稅后收入 稅后成本 =實(shí)際支出 （ 1所得稅稅率） 稅后收入 =應(yīng)稅收入 （ 1所得稅稅率） （二）折舊的抵稅作用 加大成本會減少利潤，從而使所得稅減少。折舊可以起到減少稅負(fù)的作用，這種作用稱之為 “ 折舊抵稅 ” 或“ 稅收擋板 ” 。如果不計(jì)提折舊，企業(yè)的所得稅將增加 。 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率： K = i + Qb （一）風(fēng)險(xiǎn)程度的確定 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的計(jì)算步驟 ： 風(fēng)險(xiǎn)程度 =綜合標(biāo)準(zhǔn)差 /預(yù)期現(xiàn)金流入現(xiàn)值 風(fēng)險(xiǎn)程度的計(jì)算 教材： 166 確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率 b（程度） ? 基本思路： 先用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量，然后用無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，以便用凈現(xiàn)值法的規(guī)
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