長期投資管理孫班軍(參考版)
2025-01-15 17:16本頁面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率： K = i + Qb 。 二、肯定當(dāng)量法 ?? ??ntttiCF A TaNP V0 )1(肯定當(dāng)量系數(shù) 取值在 01之間 無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 稅后現(xiàn)金流量 肯定的現(xiàn)金流量 不肯定的現(xiàn)金流量期望值 ?ta肯定當(dāng)量法也可以與內(nèi)含報(bào)酬率法結(jié)合使用 肯定當(dāng)量法的評(píng)價(jià)： 優(yōu)點(diǎn)：可以根據(jù)各年不同的變化系數(shù)，分別采用不同的肯定當(dāng)量。 折舊抵稅效應(yīng) =折舊額 所得稅稅率 二、所得稅和折舊對(duì)長期投資決策方案的影響 定義法： 營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 利潤法： 營業(yè)現(xiàn)金流量 =稅后利潤 +折舊 抵稅效應(yīng)法 營業(yè)現(xiàn)金流量 =稅后收入 稅后成本 +稅負(fù)減少 =營業(yè)收入（ 1稅率） 付現(xiàn)成本（ 1稅率） +折舊 ?稅率 （三）稅后現(xiàn)金流量的確定 第四節(jié) 長期投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 肯定當(dāng)量法 （三）稅后現(xiàn)金流量的確定 一、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 ▲基本思路：對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來選擇方案。 折舊抵稅效應(yīng) =折舊額 所得稅稅率 二、所得稅和折舊對(duì)長期投資決策方案的影響 （一）稅后成本和稅后收入 稅后成本 =實(shí)際支出 （ 1所得稅稅率） 稅后收入 =應(yīng)稅收入 （ 1所得稅稅率） （二）折舊的抵稅作用 加大成本會(huì)減少利潤，從而使所得稅減少。如果不計(jì)提折舊，企業(yè)的所得稅將 會(huì)增加許多。 指最經(jīng)濟(jì)的使用年限，是固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一年的使用年限。 （二）固定資產(chǎn)的年均成本 如果 不考慮資金時(shí)間價(jià)值 ，年平均成本是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限
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