【正文】 5．答案： 解析：資本市場的收益較高但風險也較大。 7. 答案： 解析： 所有者關(guān)心的財務(wù)問題是企業(yè)價值的最大化，經(jīng)營者關(guān)心的財務(wù)問題是經(jīng)營者個人收入的最大化。 9．答案 ： 解析：期貨屬于基本的金融工具。 11．答案： 解析：通貨膨脹期間，企業(yè)應(yīng)當與客戶簽定短期購貨合同，以減少物價波動造成的 損失。 項目二 財務(wù)管理價值觀念培養(yǎng) 一、單項選擇題 1．如果通貨膨脹率很低，可用來表現(xiàn)資金時間價值的是 ( )。因為資金時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券可以表示資金時間價值。 6 2．一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是 ( )。正確解答本題的關(guān)鍵是把握“期初”兩個字。在存款年利率為 10％的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存入 ( )元。這個問題也可以這樣來理解：如果你存人銀行 200 000 元，在利率為 10％的情況下，每年肯定可以獲得 20 000元 (即 200 000 10％ )的利息用來發(fā)放獎學金，而本金不動，當然可以無限期地支付下去。 A． i＝ (1+r／ m)m1 B. i＝ (1+r／ m)1 C． i＝ (1+r／ m)m 1 D. i＝ l(1+r／ m)m 答案： A 解析： 參看教材上的公式。假定銀行 3 年期存款年利率為 5％，甲某 3年后需用的資金總額為 34 500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為 ( )元。 6．如果某人 5 年后想擁有 50 000 元，在年利率為 5％、單利計息的情況下，他現(xiàn)在必須存入銀行的款項是 ( )元。 7．如果某人現(xiàn)有退休金 100 000元，準備存入銀行。 [（ F/P， 4%， 10） =] A． 140 000 B． 148 024． 43 C． 120 000 D． 150 000 答案： B 解析： 本題是一個求復(fù)利終值的問題。 8．某 企業(yè)向銀行借款 100 萬元，年利率 10％，半年復(fù)利一次，則該項借款的實際利率是 ( )。實際利率＝ (1+5％ )2l＝ 10． 25％，故選項 D正確。 [（ F/P， 10%， 5） =] A． 9 220 B． 9 000 C． 9 950 D． 9 663 答案： D 解析： 本題是一個求復(fù)利終值的問題?？蓮你y行取出的金額＝ 6 000 (1+10％ )5＝ 9 663(元 )。 [(F／ A， 10％， 6)=] A． 671 600 B． 564 100 C． 871 600 D． 610 500 答案： A 解析： 本題系求即付年金的終值。 11．某公司準備建立一項獎學金，要求每年以提取利息 100 000元作為獎學金，如果年利率為 5％，則該公司應(yīng)一次性存入的款項是 ( )元。需一次性存入的款項＝ 100 000／ 5％＝ 2 000 000元。 A．標準離差是各種可能報酬率偏離預(yù)期報酬率的平均值 B．如果以標準離差評價方案的風險程度，標準離差越小，投資方案的風險越大 C．標準離差率即風險報酬率 D．對比期望報酬率不同的各個投資項目的風險程度，應(yīng)用標準離差率 答案： D 解析： 選項 A中的預(yù)期報酬率與期望報酬是兩個完 全不同的概念，期望報酬率是預(yù)期報酬率的期望值；選項 B 所述恰好相反，不正確；風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬率之差，與標準離差率是兩個完全不同的概念，選項 C也不正確。 A．公司特有風險 B．經(jīng)營風險 C．財務(wù)風險 D．市場風險 答案： D 解析： 市場風險是指由那些影響所有公司的因素引起的風險，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等。 A. 因還款而增加的風 險 B. 籌資決策帶來的風險 C. 因生產(chǎn)經(jīng)營變化帶來的風險 D. 外部環(huán)境變化風險 答案： B 解析： 財務(wù)風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。 8 A. 經(jīng)營風險 B．財務(wù)風險 C. 市場風險 D．籌資風險 答案： B、 D 解析： 財務(wù)風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險。 3．按照支付的次數(shù)和支付的時間不同，年金可分為 ( )。 4．永續(xù)年金的特點有 ( )。 6．在復(fù)利計息方式下，影響復(fù)利息大小的因素主要包括 ( )。同時，計息頻率越高，復(fù) 利次數(shù)越多，復(fù)利息越大，故本題所有選項均正確。 A．每次發(fā)生的金額相等 B．每次發(fā)生的時間間隔相同 C．每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生的時間間隔可以不同 D．每次發(fā)生的金額可以不相等，但每次發(fā)生的時間間隔必須相同 答案： A、 B 解析： 根據(jù)年金的定義可以得出選項 A、 B是正確的。 A. 無風險報酬率 B．期望值 C．標準差 D．標準離差率 答案： C、 D 解 析： 在期望值相同的情況下，可以用標準差來反映項目風險的大小；在期望值不同的情況下，只能用標準離差率來反映項目風險的大小。 A．通貨膨脹 B．某公司工人罷工 C．公司在市場競爭中失敗 D．新產(chǎn)品開發(fā)失敗 答案： B、 C、 D 9 解析： 選項 A屬于市場風險，不可分散。 A．已知年金求終值 B．已知終值求年金 C．已知現(xiàn)值求終值 D. 已知終值和年金求利率 答案： A、 B、 D 解析： 該題答案可以借助年金終值的計算公式分析得到。 B項目的報酬率有兩種可能：一是有 50％的可能性獲得 30％的報酬率，二是有 50％的可能性虧損 10％。 A. B項目的期望報酬率為 10％ B． A項目風險小于 B項目 C．投資者絕不可能選擇 B項目 D. 投資 B項目獲得的實際報酬可能大大超過 A項目 答案： A、 B、 D 解析： A項目的報酬是確定的，根據(jù)風險反感理論， A項目比 B項目好； B項目的風險是客觀存在的，其風險也比較大，但這并不能阻礙那些愿意獲得高報酬的冒險者去投資 B項目。 A. 風險的原因 B．風險報酬系數(shù) C．風險能否發(fā)生 D．標準離差率 答案： B、 D 解析： 根據(jù)風險收益率的計算公式，風險收益率＝風險報酬系數(shù)標準離差率， 故選項 B和選項 D 正確。 ( ) 答案： 對 解析： 年金是指等額、定期的系列收支。（ ） 答案： 錯 解析： 財務(wù)風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險，它和經(jīng)營風險沒有必然關(guān)系。 ( ) 答案： 錯 解析： 在市場經(jīng)濟條件下，所有的企業(yè)都有經(jīng)營風險。 ( ) 答案： 對 解析： 這是由于復(fù)利的作用而產(chǎn)生的現(xiàn)象。 ( ) 答案： 錯 解析： 普通年金現(xiàn)值系數(shù)加 期數(shù)減 1才等于同期、同利率的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 ( ) 答案： 對 解析： 在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現(xiàn)值與利率呈反向變化。 ( ) 10 答案： 對 解析： 教材之所以未講解遞延年金終值的計算方法，原因就在這 里。 ( ) 答案： 對 解析： 當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，使用借入資金獲得的利潤，除了補償利息外還有剩余，因而使自有資金利潤率提高。 ( ) 答案： 錯 解析： 風險與收益是相對應(yīng)的，風險越小，收益也會越小。 10．風險只能 帶來損失，而不能帶來收益。 ，所以，企業(yè)在財務(wù)管理中，一定要選那些風險小的項目。項目的決策過程，實質(zhì)是一個風險與收益權(quán)衡的過程。 ( ) 答案： 對 解析： 一般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標準 離差率衡量方案風險的大小，但在期望值相同的情況下 也可以使用。 ( ) 答案： 對 解析： 因為投資收益率＝無風險報酬率 +風險收益率，故上述說法正確。 [(P／ F， 10％， 5)= 0． 6209] 答案： 該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額 ＝ 5 000 (P／ F， 10％， 5) ＝ 5 000 0． 6209 ＝ 3 104． 5(萬元 ) 解析： 本題是求一次性收付款的復(fù)利現(xiàn)值。為歸還這筆借款， B 公司擬在各年提取相等數(shù)額的基金。[(F／ A， 10％， 10)= 15． 937] 要求： (1)如果 B 公司每年年末提取該項基金，計算每年應(yīng)提取的基金額。 11 答案： (1)年償債基金 ＝ 800 000／ (F／ A， 10％， 10) ＝ 800 000／ 15． 937 ＝ 50 197． 65(元 ) (2)年償債基金 ＝ 800 000／ [(F／ A， 10％， 10) (1+10％ )] ＝ 800 000／ (15． 937 1． 1) ＝ 45 634． 23(元 ) 解析： 本題第一步是計算年償債基金，實質(zhì)上是已知普通年金終值，求年金，即普通年金終值的逆運算。 企業(yè)擬采購一套設(shè)備，供應(yīng)商開出的付款條件是：自第 3 年初開始，每年付款 20 000 元，連續(xù)支付 5 年。 購買該設(shè)備