上市公司動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警研究-在線瀏覽
2025-02-24 20:37本頁面
【正文】 證實(shí)變量的解釋力。 2. ST組的 Y值的均值為負(fù)，非 ST組的 Y值為正。 4. LND和 ES不顯著，而 EI和 Y則通過了 1％的重要性檢 驗(yàn)。 7 20 二、判別閥值 （ cut off point） 的確定 1. 確定判別閥值的因素 對預(yù)測先驗(yàn)概率和預(yù)測誤差成本的估計(jì)。 3. 國內(nèi)判別閥值的確定 采用等先驗(yàn)概率和等誤差成本的判別方法。把預(yù)測值（概率值）區(qū)間（ 0， 1）等分為五個(gè)子區(qū)間： 警界區(qū)間及其指示燈含義 指示燈 警界區(qū)間 表示含義 紅 燈 [， 1） 經(jīng)營失敗 淺紅燈 [， ） 嚴(yán)重警告 黃 燈 [， ） 警 告 淺綠燈 [， ] 提 醒 綠 燈 （ 0， ） 經(jīng)營正常 7 22 三、預(yù)測方法的選擇 采用向前選擇法、向后選擇法和全部選擇法進(jìn)行變量選擇，減少因指標(biāo)過多而造成判別信息的交叉和判別失誤的增加。 7 23 四、現(xiàn)金管理預(yù)測模型的構(gòu)造 在 動(dòng)態(tài)現(xiàn)金管理模型 的基礎(chǔ)上，分別采用全部進(jìn)入法、 向前選擇法、向后選擇法，可得到三個(gè)預(yù)測模型： ① 令 則我們可以得到預(yù)測值 p， 用下式表示： P1=EXP/(EXP+1) ② p值的計(jì)算方法同上。 ? ?( 1 P r ) / P r 0 . 3 5 7 0 . 0 0 3 0 . 1 8 3 0 . 2 7 1 1iiL o g o b o b L n D E I Y? ? ? ? ? ?? ?( 1 P r ) / P r 0 . 1 6 8 0 . 2 6 3 1iiL o g o b o b Y? ? ? ?? ?( 1 P r ) / P r 0 . 2 3 5 0 . 2 9 2 1iiL o g o b o b Y? ? ? ?( 0 . 3 5 7 0 . 0 0 3 0 . 1 8 3 0 . 2 7 1 1 )L n D E I YE X P e ? ? ? ??7 24 五、實(shí)證結(jié)果分析 1. 三個(gè)模型的 回判精度 都不是很高，現(xiàn)金管理模型擬合程度也不高。 預(yù)測精度 不是很高。 2）公司的現(xiàn)金流量更多地與收付實(shí)現(xiàn)制有關(guān)， 而公司被 ST的標(biāo)準(zhǔn)卻是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的產(chǎn)物。 7 25 第五節(jié) 財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測模型 一、變量的選取和含義 二、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)證分析 7 26 一、變量的選取和含義 進(jìn)行單變量分析，選取解釋力較好的財(cái)務(wù)指標(biāo)。構(gòu)造的模型四、五、六分別如下： ④ ⑤ ? ? 123 4 5 6 78 9 1 0 1 1 1 21 3 1 4 1 5 1 6( 1 Pr ) / Pr 9 1 0 .1 6 5 4 5 .7 6 5 6 3 1 .1 7 33 1 2 .8 4 1 7 4 8 .3 2 5 8 3 .4 5 8 1 1 6 9 6 .0 5 1 1 7 .6 3 95 8 .8 8 0 1 3 5 1 9 .7 9 7 6 1 .0 0 8 4 5 7 .9 7 4 1 2 8 7 4 .9 56 1 .3 6 7 1 1 6 8 .2 5 9 2 4 5 .6 6 1 1 9 9 .7 7 1 5 5 .2 5iiLog o b o b X XX X X X XX X X X XX X X X? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?175 X? ? 9 1 4 1 5( 1 P r ) / P r 1 . 5 0 8 2 7 . 1 3 0 1 7 . 7 1 3 5 . 1 7 3iiL o g o b o b X X X? ? ? ? ? ?7 29 二、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的實(shí)證分析 ⑥ 比較上面三個(gè)模型的 回判精度 和 預(yù)測精度 ，可發(fā)現(xiàn)：模型四和模型六的回判精度非常高，達(dá)到了 100％ ，但其預(yù)測精度并不很好；相反，模型五回判精度不是很高，但其預(yù)測精度卻出奇的好，達(dá)到了 100％ ，且使用變量少。 另，模型五的解釋變量多與利潤 （ ST區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)） 相關(guān)。 ⑦ ⑧ ? ? 6 1 11 5 1 7( 1 P r ) / P r 5 1 4 . 2 6 4 1 3 1 0 . 4 8 3 1 3 0 4 . 4 6 75 0 0 . 2 7 3 3 4 0 9 . 7 6 7 3 1 . 3 4 5 1 6 1 . 8 2 0 1iiL o g o b o b X XX X E I Y? ? ? ? ?? ? ? ?? ? 1 2 34 5 6 7 8 91 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 51 6 1 7( 1 Pr ) / Pr 9 8 .2 7 1 3 .6 2 6 9 1 .8 0 3 7 6 .6 2 89 1 .8 7 9 0 .5 2 5 2 1 9 .7 1 4 1 3 .1 5 8 2 2 .4 1 2 2 2 9 .2 0 55 .6 5 9 4 1 .6 9 2 3 6 5 .9 0 9 0 .3 9 1 1 5 3 .6 5 2 5 3 .1 1 70 .3 6 4 1 2 2 .7 2 9 2 .9 8 9 2 9 .3iiLog o b o b X XX X X X X XX X X X X XX X LnD? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? 3 0 1 1 .1 3 0 5 .2 8 3 1E S E I Y??7 31 第六節(jié) 綜合預(yù)測模型 ⑨ 上面三個(gè)綜合模型的 回判精度 都很高，達(dá)到了 100％，預(yù)測精度 也很高。 現(xiàn)比較動(dòng)態(tài)現(xiàn)金管理模型、財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測模型和綜合預(yù)測模型的回判精度、預(yù)測精度，篩選精度最高的模型。 ? ? 1 1 1 21 4 1 5 1 7( 1 P r ) / P r 1 3 3 . 8 6 4 1 3 6 . 6 6 4 4 8 5 . 6 7 93 5 6 . 3
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