【正文】 ................................................................. 12 4 優(yōu)化黃山旅游企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策建議 .......................................................................... 13 調(diào)整黃山旅游的負(fù)債結(jié)構(gòu) ......................................................................................... 13 運(yùn)用好財(cái)務(wù)杠桿 ......................................................................................................... 13 實(shí)現(xiàn)股權(quán)所有者 的多元化 ......................................................................................... 13 黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 IV 建立約束機(jī)制，完善公司治理結(jié)構(gòu) ......................................................................... 13 結(jié) 論 .................................................................................................................................. 15 參 考 文 獻(xiàn) ............................................................................................................................ 16 致 謝 .................................................................................................................................. 17 黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 本文通過對(duì)黃山旅游企業(yè)為例，對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債率、資本負(fù)債率、股東權(quán)益比率等指標(biāo)進(jìn)行研究，并與其行業(yè)中的佼佼者進(jìn)行比較，分析發(fā)現(xiàn)黃山旅游的資產(chǎn)負(fù)債率偏低、股權(quán)過度融資、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等一些問題。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇是使企業(yè)如何在競(jìng)爭(zhēng)中生存下來的關(guān)鍵，資本結(jié)構(gòu)的選擇適合與否直接影響著企業(yè)的效益，更有可能影響著企業(yè)的生死。 （請(qǐng)?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打 “ √ ” ，如作者未做出選擇的情況下，按不保密處理。 保 密 □ ，在 年解密后適用本授權(quán)書。 作者簽名： 日期： 年 月 日 上海建橋 學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 版權(quán)使用授權(quán)書 本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）作者同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。 本 科 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì)（論 文） 題目 黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 學(xué)生姓名 錢佳皓 學(xué) 號(hào) 1222137 指導(dǎo)教師 李國民 學(xué) 院 商學(xué)院 專 業(yè) 會(huì)計(jì)學(xué) 交稿日期 2021/1/4 教務(wù)處制 上海建橋?qū)W院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 學(xué)術(shù)誠信聲明 本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文），是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本 畢業(yè) 設(shè)計(jì)（論文）不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。本人授權(quán)上海建橋?qū)W院可以將本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）。 本論文屬于 不保密 □ 。 ） 作者簽名： 指導(dǎo)教師簽名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 I 黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 摘 要 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，而資本結(jié)構(gòu)是公司相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中反映，影響著公司的狀況和價(jià)值。 其中旅游行業(yè)作為 旅游業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)新興經(jīng)濟(jì)模式，對(duì)其資本 結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析有利于幫助企業(yè)更好的經(jīng)營發(fā)展。文章最后對(duì)黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)完善提出建議。 1雖然我國大部分企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐漸走向合理化與科學(xué)化，為有效提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力與生存能力有著重要的作用。 在張彬的《旅游業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究》（ 2021）中的結(jié)論里提到旅游業(yè)上市公司負(fù)債比例總體偏低，短期負(fù)債比例高于長期負(fù)債比例，這樣的資本結(jié)構(gòu)仍需要完善。 黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 1 緒論 研究背景和意義 課題背景 目前，隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立完善與資本主義市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國大部分企業(yè)的 資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)逐漸走向合理化與科學(xué)化，為有效提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力與生存能力有著重要的作用。特別是我國加入世貿(mào)組織以后，全球經(jīng)濟(jì)一體化已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，一個(gè)企業(yè)在其資本結(jié)構(gòu)方面的發(fā)展，直接影響到國際上的投資者對(duì)企業(yè)的投資力度，同時(shí)也對(duì)企業(yè)提升在國際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力與企業(yè)的長期發(fā)展有著一定的影響。同時(shí)，一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理最終目標(biāo)就是充分的實(shí)現(xiàn)該企業(yè)價(jià)值的最大化，而影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造最關(guān)鍵的因素就是該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 。因此，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的獲取以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用。 研究現(xiàn)狀 自從 1958 年 Modigliani 和 Miller 提出現(xiàn)代意義上的資本結(jié)構(gòu)理論 MM 理論以來 ,引起了眾多學(xué)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論研究的重視 ,隨著對(duì)資本結(jié)構(gòu)的不斷研究 ,使得資本結(jié)構(gòu)的理論也越來越豐富。 [1]國內(nèi)關(guān)于旅游業(yè)上市公司的研 究 很少 ，關(guān)于旅游業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的研究更 加少 。 張彬 通過研究發(fā)現(xiàn) 旅游業(yè)上市公司負(fù)債比例總體偏低，短期負(fù)債比例高于長期負(fù)債比例 ， 資本結(jié)構(gòu)需要完善 ，應(yīng)在 旅游業(yè)上市公司既可以通過負(fù)債融資又可以通過股票交易 市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益融資，融資的靈活性為企業(yè)選黃山旅游企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析 擇資本結(jié)構(gòu)提供更大的空間 [2]。第二階段采用案例分析法，整合相關(guān)資料，結(jié)合行業(yè)或構(gòu)建相關(guān)模型，案例分析具體公司或行業(yè)。 4 最佳的資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使 加權(quán)平均資金成本 最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)理論經(jīng)歷了舊資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論兩個(gè)階段。主要的研究成果包括： ⑴在理想條件下， MM 理論得出資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值無關(guān)的結(jié)論； ⑵存在公司所得稅條件下， MM 理論得出公司價(jià)值隨負(fù)債的增加而增加的結(jié)論； ⑶存在破產(chǎn)成本的條件下，權(quán)衡理論得出實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化要權(quán)衡避稅利益和破產(chǎn)成本的結(jié)論。主要的研究成果就是分析了在非對(duì)稱信息條件下資本結(jié)構(gòu)的治理效應(yīng)及對(duì)公司價(jià)值的影響。 5資本結(jié)構(gòu)的順序偏好理論認(rèn)為，企業(yè)偏好將內(nèi)部資金作為投資的主要資金來源，其次是債務(wù)資金，最后才是新的股權(quán)融資。 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)模式的重要性 企業(yè)的 資本結(jié)構(gòu) 優(yōu)化非常重要，因?yàn)橘Y本結(jié)構(gòu)會(huì)決定了企業(yè)財(cái)務(wù)管理，如果能夠