對沖策略和套利交易-在線瀏覽
2025-07-18 02:09本頁面
【正文】 賣出保值例解 假設(shè)他在 7月 13日進行賣出保值，期貨成交價格為 1400點，則每份合約的價值為： 1400 300=420210元，所需賣出的股指期貨合約數(shù)量為： N=β ( S / f ) = [4200萬 /42（萬 /張） ] =120（張） 即需要賣出 120張股指期貨合約。當(dāng)日現(xiàn)貨收盤價格為 （為方便計算，取近似值 1252點） 此時投資者的股票組合盈虧為： （ 12521400） /1400 4200萬 = 5328000 在股指期貨上的盈虧為：（ 14001250） 300 120=5400000 用期貨上的盈利抵補股票上的虧損后的凈盈虧為： 結(jié)論：不進行保值股票組合期間會產(chǎn)生損失超過 500萬，但進行賣出保值后組合得到 ！ 買入保值例解 假設(shè)在 10月下旬，某投資者參與工行新股申購，同時他很看好股市，打算在申購資金解凍后用剩余資金買入大盤股組合，投資者擔(dān)心當(dāng)他可以使用資金時，股市可能上漲較多，導(dǎo)致他的購買成本上升。為進行對沖保值，投資者買入股指期貨合約，成交價格為 1430點，買入合約數(shù)量為： N=β ( S / f ) = [4290萬 /（ 1430 300） ] =120（張） 買入保值例解 在申購資金解凍后，投資者買入股票組合，此時現(xiàn)貨指數(shù)漲到 1470，買入現(xiàn)貨多支付的成本為（ 14701425） /1425 4290萬=。 二、如果能在股市上比較快捷地建倉和平倉，則可以不必要進行對沖操作。 實際操作的難點 理論價格模型中的利率和分紅率不容易確定，導(dǎo)致理論價格無法精確計算 通過購買成份股構(gòu)建滬深 300指數(shù)，得依靠計算機程序交易 得考慮手續(xù)費、流動性問題 現(xiàn)貨指數(shù)現(xiàn)在無法實現(xiàn)賣空 方法二：不考慮理論價格模型，只從期貨指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)的價差進行判斷：進入交割日時，價差收斂于零，因此只要期初價差大于零，就存在套利的可能性！ 實際操作中，還要考慮到期貨和現(xiàn)貨交易的手續(xù)費，只要期初價差大于手續(xù)費就有套利利潤！此時可以進行套利交易 收益空間 期初價差 期初價差 收
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1