貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)投資基金-在線瀏覽
2025-07-17 23:17本頁(yè)面
【正文】 。從本質(zhì)上說(shuō)，回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) / 3 6 0I P P R R T? ? ?R P P P I??7 三、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) ? 商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保承諾憑證。 8 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的歷史 ? 商業(yè)票據(jù)是貨幣市場(chǎng)上歷史最悠久的工具，最早可以追溯到 19世紀(jì)初。 ? 20世紀(jì) 20年代以來(lái)，商業(yè)票據(jù)的性質(zhì)發(fā)生了一些變化。 9 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 的市場(chǎng)要素 ? 發(fā)行者 ? 面額及期限 ? 銷售 ? 信用評(píng)估 ? 發(fā)行價(jià)格和發(fā)行成本 ? 發(fā)行商業(yè)票據(jù)的非利息成本 ? 投資者 10 四、銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) ? 商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票 ? 以銀行承兌票據(jù)作為交易對(duì)象的市場(chǎng)即為銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)。 ? 一般來(lái)說(shuō)，政府短期債券市場(chǎng)主要指的是國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。 ? 流動(dòng)性強(qiáng)：這一特征使得國(guó)庫(kù)券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。 ? 收入免稅：免稅主要是指免除州及地方所得稅。而對(duì)于主要在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場(chǎng)共同基金。當(dāng)時(shí)，由于美國(guó)政府出臺(tái)了限制銀行存款利率的 Q項(xiàng)條例，銀行存款對(duì)許多投資者的吸引力下降，他們急于為自己的資金尋找到新的能夠獲得貨幣市場(chǎng)現(xiàn)行利率水平的收益途徑。它能將許多投資者的小額資金集合起來(lái)，由專家操作。目前，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，貨幣市場(chǎng)共同基金在全部基金中所占比重最大。股東的權(quán)益在利潤(rùn)和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對(duì)債務(wù)還本付息后的剩余收益，即剩余索取權(quán) 。 股票是一種權(quán)利的證明，該權(quán)利既可以分享公司的勝利果實(shí)，又要承擔(dān)公司經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。普通股股東還具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 一般而言 ,普通股具有有價(jià)證券的共性 ,即流動(dòng)性、收益性、安全性（風(fēng)險(xiǎn)性），同時(shí)還具有不可償還性、剩余索取權(quán)、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)等特性 23 ?優(yōu)先股 ?優(yōu)先股是指在剩余索取權(quán)方面較普通股優(yōu)先的股票，這種優(yōu)先性表現(xiàn)在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 例如，當(dāng)公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難而無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)支付優(yōu)先股股息時(shí)，優(yōu)先股就具有投票權(quán)而且一直延續(xù)到支付股息為止。當(dāng)然，這種投票權(quán)是有限的。 所謂新發(fā)行的股票包括初次發(fā)行和再發(fā)行的股票，前者是公司第一次向投資者出售的原始股，后者是在原始股的基礎(chǔ)上增加新的份額。 私募是指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票，其對(duì)象主要有個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者兩類，前者如使用發(fā)行公司產(chǎn)品的用戶或本公司的職工，后者如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系的公司。 ? 證券交易所 組織形式：公司制、會(huì)員制 交易制度的類型： 做市商交易制度 競(jìng)價(jià)交易制度 證券交易的買賣價(jià)格均由做市商 (Market Maker) 給出買賣雙方并不直接成交，而向做市商買進(jìn)或賣出證券。 28 中國(guó)的股票交易競(jìng)價(jià)制度 ?中國(guó)的股票在證券交易所掛牌交易，采取公開(kāi)的集中競(jìng)價(jià)方式。交易日為周一至周五。每個(gè)交易日 9： 15－ 9： 25為集合競(jìng)價(jià)， 9： 30－ 11： 13： 00－ 15：
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