金融學(xué)課件--第八章金融市場-在線瀏覽
2025-07-16 23:25本頁面
【正文】 公募發(fā)行 代銷：簽合約收傭金，風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行方承擔(dān)。 包銷：以承銷價(jià)買斷發(fā)行證券，再賣給投資者，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由投行承擔(dān)。包括： （ 1）證券交易所 （ 2）場外交易市場 思考 :(1)如何區(qū)別一級市場和二級市場？ (2)一級市場和二級市場是相互獨(dú)立的，對嗎？ (3)企業(yè)不在二級市場上籌資，因此二級市場的重要性不如一級市場。 2021/6/16 金融學(xué)課件 15 一級市場和二級市場 一級市場與二級市場的關(guān)系： ? 區(qū)別： 一級市場的交易量增加證券存量；二級市場交易量只代表現(xiàn)有證券所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不能使證券存量的增加。 2021/6/16 金融學(xué)課件 16 二、場外交易市場和場內(nèi)交易市場 證券交易所：集中、固定進(jìn)行證券交易的場所 產(chǎn)生： 特點(diǎn)： ? 固定場所內(nèi)集中交易 ? 采用經(jīng)紀(jì)制（委托 代理） ? 競價(jià)方式?jīng)Q定成交價(jià)格：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 ? 交易證券是經(jīng)批準(zhǔn)的上市證券，且交易數(shù)量達(dá)到規(guī)定的成交單位 2021/6/16 金融學(xué)課件 17 ? 某股票目前的價(jià)格為 ? 買方： 賣方 : ? ? (10:45) ? (10:46) 2021/6/16 金融學(xué)課件 18 二、場外交易市場和場內(nèi)交易市場 場外交易市場： 在證券交易所外進(jìn)行證券交易的市場 （ 1）廣義和狹義之分： （ 2）特點(diǎn) ? 無固定場所 ， 通過通信網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行； ? 證券交易可以通過交易商或經(jīng)紀(jì)人 ， 也可直接進(jìn)行 ，無交易席位的限制； ? 雙方協(xié)商議定價(jià)格； ? 交易證券主要是非上市證券 。美國 60年代 第四市場： 證券買賣雙方利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行的大宗證券交易所形成的市場 2021/6/16 金融學(xué)課件 20 三、主板市場與二板市場 ? 主板市場（ main board market） 按照傳統(tǒng)程序在證券交易所掛牌上市的股票的交易市場。這個(gè)市場采取類似于證券交易所的管理機(jī)制，也被稱為創(chuàng)業(yè)板市場。 ? 二板市場的特征： 二板市場上交易的股票最初發(fā)行時(shí)不能滿足證券交易所掛牌上市要求／必須通過一定的資格審查，實(shí)行掛牌交易制度和 “ 退市摘牌 ” 制度／交易必須通過有資格的經(jīng)紀(jì)人完成，在組織管理上與場內(nèi)交易更相似／股票具有高成長性。 種類：同業(yè)拆借市場、 CDs、國庫券市場、商業(yè)票據(jù)市場、證券回購市場 特點(diǎn)： 資本市場： 指以期限 1年以上的金融工具為媒介 ，進(jìn)行長期性資金交易活動的市場 。 特點(diǎn)： 2021/6/16 金融學(xué)課件 22 （一） 貨幣市場 ? 貨幣市場 是進(jìn)行短期資金融通的市場，其交易工具通常是期限為 1年及 1年以內(nèi)的票據(jù)和有價(jià)證券。 ? 中央銀行 參與貨幣市場并非出于營利目的，而是為了調(diào)節(jié)貨幣總量和利率水平，以實(shí)現(xiàn)特定的貨幣政策，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)， 包括證券、保險(xiǎn)、基金管理公司等，其參與貨幣市場的主要目的在于增強(qiáng)流動性、降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)最佳投資組合。 ? 政府機(jī)構(gòu)（ 既可以是中央政府，也可以是地方政府，還可能是國外政府）參與貨幣市場的主要目的是籌集資金以彌補(bǔ)財(cái)政赤字。 2021/6/16 金融學(xué)課件 24 最常見的貨幣市場工具 ? 短期國庫券、同業(yè)拆借資金、各種可貼現(xiàn)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、以及回購協(xié)議等等。 票據(jù)市場 票據(jù)： 是指具有法定票面形式的，表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)憑證。 2021/6/16 金融學(xué)課件 25 ? 本票： 是債務(wù)人向債權(quán)人保證在約定時(shí)間向其指定人或持票人無條件支付一定金額的書面承諾。 ? 匯票： 是債權(quán)人向債務(wù)人簽發(fā)的，要求按照約定時(shí)間，向其指定人或持票人無條件支付一定金額的書面指令。所謂承兌，即匯票的付款人在匯票上簽字表示同意按出票人的指令到期辦理付款的行為。 2021/6/16 金融學(xué)課件 26 ? 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場（ CDs） ：是由商業(yè)銀行發(fā)行的，可在市場上轉(zhuǎn)讓的存款憑據(jù)。 ? 回購協(xié)議： 是賣方在賣出某種金融資產(chǎn)時(shí)與買方約定在未來某一時(shí)間，按照規(guī)定條件再將該資產(chǎn)買進(jìn)的合約。 ? 資本市場上的交易工具特點(diǎn)： 具有收益率較高，但流動性和安全性較差等特征，往往具有長期投資的性質(zhì)。長期投資風(fēng)險(xiǎn)主要由投資者自己，而不是通過金融中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)。 2021/6/16 金融學(xué)課件 28 ? 股票市場 (stock market)：是以股票作為交易對象的長期資金市場。 ? 目前，幾乎所有的市場經(jīng)濟(jì)國家都有自己的股票市場。我國的股票交易所目前有上海證券交易所和深圳證券交易所。權(quán)益要求優(yōu)先，不能從企業(yè)價(jià)值升值中獲益。 六、現(xiàn)貨交易市場和期貨交易市場（交割時(shí)間） 現(xiàn)貨交易市場： 交易雙方達(dá)成協(xié)議后立即辦理交割手續(xù)的市場 期貨交易市場： 交易雙方達(dá)成協(xié)議，在約定日期之后辦理交割手續(xù)的市場。 ? 匯率：不同的貨幣之間存在一個(gè)比價(jià)，這是外匯市場交易得以進(jìn)行的前提。 2021/6/16 金融學(xué)課件 31 ? 外匯市場： 是外匯交易參與者從事外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場所或交易網(wǎng)絡(luò) 。 ? 前者即銀行間的外匯買賣市場， 具體包括：同一市場各銀行間的外匯交易；不同市場各銀行間的外匯交易；中央銀行與外匯指定銀行之間的交易以及各國中央銀行之間的交易。 2021/6/16 金融學(xué)課件 32 ? 外匯市場產(chǎn)生的原因： 國際貿(mào)易帶來的國際間商品與勞
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