全球視野中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際金融政策陳雨露-在線瀏覽
2025-07-16 15:54本頁(yè)面
【正文】 508608701994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 2021 20211994－ 2021年人民幣兌美元匯率走勢(shì)圖 年份 RMB/USD 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 （一）中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性障礙： 人民幣匯率的國(guó)際沖突 （ 1）從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，人民幣應(yīng)當(dāng)升值。 （ 2）人民幣匯率不止是政策性調(diào)整，而是制度性變革。 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 （ 1）人民幣匯率水平絕不是均衡水平 （ 2）中國(guó)沒(méi)有執(zhí)行穩(wěn)定的匯率政策 （ 3）人民幣升值會(huì)抑制金融危機(jī) 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 （二）中國(guó)政府面對(duì)匯率改革的顧慮 ：日本的教訓(xùn) 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 05010015020025030035040069 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 ：日本的教訓(xùn) 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 （ 1） 日元升值過(guò)程 日本先后經(jīng)歷了四次升值過(guò)程 ， 起因都是與美國(guó)的貿(mào)易順差引起了美國(guó)不滿 i. 1971－ 73年： 尼克松“新經(jīng)濟(jì)政策” （ 17%） ii. 1977－ 78年：美國(guó)財(cái)長(zhǎng)抱怨日元低估（ 22%） iii. 1985－ 87年： “廣場(chǎng)協(xié)議” （ 50%） iv. 199495年：日美貿(mào)易摩擦，美國(guó)軟美元政策 v. 共升值約 200% （ 50%） 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 （ 2） 日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響 ?產(chǎn)業(yè)空洞化 ? 勞動(dòng)力成本第一 /生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移 /國(guó)內(nèi)高失業(yè)率、兩極分化加劇 ?泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生與破滅 ? 財(cái)富幻覺(jué)：購(gòu)買(mǎi)美國(guó)泡沫 /1987全國(guó)綜合土地開(kāi)發(fā)計(jì)劃 /土地價(jià)格總額=美國(guó) /1989緊縮已晚 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 ? :粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 1981—— 2021： GDP年均增長(zhǎng)率： % 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)率 % ? 1999—— 2021： GDP年均增長(zhǎng)率從 7%上升到 9%： 2個(gè)百分點(diǎn) 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)率從 5%上升到 25%： 20個(gè)百分點(diǎn) ? 勞動(dòng)生產(chǎn)率 ： 1992—— 1996：年均 GDP5000元 /萬(wàn)元固定資產(chǎn)投資 1997年以后：年均 GDP2021元 /萬(wàn)元固定資產(chǎn)投資 根本癥結(jié) :制度創(chuàng)新 和技術(shù)領(lǐng)先 二、人民幣匯率體制改革：內(nèi)容和進(jìn)程 資本 內(nèi)流 動(dòng)因 :人民幣升值套利 管制放松 ,雙順差 ,利率提高 ,升值預(yù)期巨大 游資 準(zhǔn)備 囤積美元 假貿(mào)易 合約
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