國際經(jīng)濟(jì)學(xué)第15章-匯率的決定-在線瀏覽
2025-07-15 19:11本頁面
【正文】 是按照其各自能代表的價值來進(jìn)行交換的，而貨幣的價值是由這種貨幣的購買力（即單位貨幣所能購得的商品和勞務(wù)的數(shù)量）決定的。而一國貨幣購買力的大小是通過該國物價水平的高低表現(xiàn)出來的。 Rt＝ [(Pt／ P0) / (Pt*／ P0*)] 相對購買力平價也可以是指在一定時期內(nèi)匯率變化的百分比等于同一時期內(nèi)兩國國內(nèi)物價水平變化的百分比之差 。 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析 ， 相對價格的變化可以改變匯率 ， 但相對價格的變化卻是不可預(yù)期的 ， 所以無法使絕對購買力平價公式準(zhǔn)確地反映相對價格的變化 ， 即相對價格的變化可能使絕對購買力平價不能形成 。其貨幣需求方程為如下形式： Md是名義貨幣需求余額量； K是所期望的名義貨幣余額與名義國民收入之比 ， 貨幣流通速度的倒數(shù) ， 假定為一個常數(shù)；P代表國內(nèi)價格水平； Y表示實際產(chǎn)量 ， PY則代表名義國民收入或總產(chǎn)值 Ms 名義貨幣供給 ,D 為國內(nèi)貨幣供應(yīng)， F為貨幣供應(yīng)的國外部分 R: 匯率 P*:外國價格水平 YPKM d ???*)(pRpFDmM s????? 供給 =需求， Md=Ms ? 將上式取對數(shù)，并對時間求導(dǎo)： //( 1 )*dm k p yd F d t d D d tm s f dFDp e p??? ? ??? ? ? ? ? ????由于Ｋ比較穩(wěn)定，ｋ＝０，則貨幣供給的變化率衡等式 dfype ??????? )1(* ??MsDMsF/1/?????上式表明國際收支變動、匯率、國內(nèi)實際收入、價格水平和國 內(nèi)信用之間的關(guān)系 ? 國際收支調(diào)節(jié)： ? 在固定匯率下：ｅ＝０，ｆ 0?dypf ????? )1(*(1 ??假設(shè)價格和收入不變，則 df ? ? )1( ???國內(nèi)信用的擴(kuò)張或者緊縮將導(dǎo)致國際儲備的減少或者增加，兩者反向變化。反之則增加儲備和順差。同樣的國內(nèi)信用不變，可以通過匯率的變動來抵消國外價格變動對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，也就不需要貨幣或儲備發(fā)生變動。 具體過程為：如果一國貨幣供給超過貨幣需求，那么國際收支出現(xiàn)逆差，國際收支逆差意味著外匯市場上外匯供給小于外匯需求，于是逆差國貨幣貶值。在貨幣市場趨于平衡的過程中，國際收支逆差逐漸縮小，直至消失。 匯率決定 R=P/P* Md=KPY M*d=KP*Y* P=Md/KY P*=M*d/K*Y * R=MdK*Y*/M*dKY Md=Ms R=MsK*Y*/M*sKY 由于 K、 Y的變化不大，所以匯率取決于貨幣供應(yīng)量的大小。 資產(chǎn)組合平衡論 ? 資產(chǎn)組合平衡論（ the approach of portfolio balance）出現(xiàn)于 20世紀(jì) 70年代中后期。資產(chǎn)組合平衡論是一種影響很大的匯率理論，在現(xiàn)代匯率研究領(lǐng)域占有重要地位。 ? 一旦利率、貨幣供給量、以及居民愿意持有的資產(chǎn)種類等發(fā)生變化，居民原有的資產(chǎn)組合就會失衡，進(jìn)而引起國內(nèi)外資產(chǎn)之間的替換，促使資本在國際間的流動。 ? Overshooting Exchange
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